因為站不住腳，大多數歐洲央行在談到出售黃金部位時，展現了更多彈性。德國、法國都改口表示願意討論，看來義大利屈服只是早晚的事。
儘管這堆黃金占法國央行總存底的一半以上，它卻沒有賺進一毛錢的利息，還得花一大筆錢全天候守衛。難怪需錢孔急的法國政府急欲染指它。新任財政部長沙柯茲四月十四日在法國國會演說時質問說：「這些存底未能創造任何營收是自然而正常的嗎？」
這已成為歐陸熟悉的台詞，政客們覬覦總共一萬二千八百公噸、價值一千五百三十億美元的歐陸各大央行的黃金庫存。歐洲政府急切地提出計畫想動用出售黃金的收入來挹注國庫。法國總理拉法林在二月提出脫手黃金以融資的研究計畫，打出「今日的黃金換取明日的黃金」口號。德國總理施若德跟進建議，德國聯邦銀行考慮出售三四四○公噸黃金存底的一部分。義大利財長特拉蒙提則敦促義國央行削減二四五一公噸的藏金。
太誘人──連最愛黃金的瑞士都擬拋售
市場上對這種古老金屬的新熱潮，正巧發生在歐洲政府因稅收減少而窮於籌措財源之際。德國與法國早已違反將預算赤字保持在GDP（國內生產毛額）三％以下的承諾。倫敦貴金屬顧問拉普威吉表示，出售黃金是理所當然之事：「它是免費的財源，又不必跟任何人課稅。」
歐洲的央行總裁們，例如法國央行總裁諾耶，隨即反駁大量拋金。他們認為，黃金庫存可以緩衝未來可能的短缺，同時做為最後準備，以防重大的貨幣危機發生。可是，主張拋金的人士說，政府有權動用這些存底以迅速解決預算問題，特別是在金價盤旋在四百美元的十年期高檔。一些歐洲的央行抵擋不住這種誘惑，早已賣掉一些黃金庫存。
荷蘭央行自一九九九年九月以來已賣掉二一○公噸，賺進二十億美元，今年還打算出售五十九公噸，剩下七七七公噸。而在同期，英格蘭銀行出清三四五公噸，賺進三十三億美元。最引人注目的是，以前全球最愛黃金的瑞士國家銀行，已快要完成二○○○年五月展開的計畫，拋售一三○○公噸黃金，剩下一四六二公噸。它總共可以交給政府一百六十億美元。一名央行官員表示，他們已不再需要那麼多貨幣政策用途的黃金。
歐陸大國向來比較不願出清金庫。法國銀行自一九六九年以來都沒有賣過任何黃金。德國央行近年來也只賣掉二十九公噸。超保守的義大利央行從一九四五年就沒有賣掉一兩黃金。歐洲的央行在一九六○年代建立龐大的黃金存底，當時大部分國家對美國擁有巨額經常帳盈餘。盈餘款項轉換成黃金做為存底，俾以在匯市支撐本國貨幣。但在歐元成立後，各國央行不再需要如此龐大的存底。在會員國的央行提供之下，歐洲央行總共擁有七六六．九公噸的黃金存底，總額達九十二．五億美元。
傳統上，黃金一直被視為急難時刻的避風港，以及為通膨避險。但通膨已不再構成威脅。雖然金價近年來大漲，很少市場專家預期金價將重回二十年前每英兩八百美元的水準。基於這個貴金屬的投資價值減弱，英國商業銀行NM Rothschild & Sons於四月十四日宣布，它將退出過去兩百年來交易活躍的金市。董事長羅斯柴德表示：「我們認為這已不再是交易活動的核心領域，因此決定退出金市。」
央行擴大拋金將使得黃金淪為舊世界的經濟遺跡。假如法國、德國與義大利真的開始賣黃金，「這將是黃金非貨幣化的歷史性另一步。」倫敦三井全球貴金屬公司黃金分析師史密斯表示。
大衝擊──金庫被掏空的日子終將來臨
儘管歐洲地位獨立的央行總裁不喜歡這個主意，他們在談到出售黃金部位時，卻已展現更多彈性。他們態度轉變的理由之一是，大多數歐洲央行已經站不住腳。去年大部分央行幾乎沒賺錢，繳給政府的錢也低於預期。「他們知道政客們指望這筆錢。」克拉普威吉表示。
一月時，前任德銀總裁魏特克做出讓步。他提議在五年內最多出售六百公噸的黃金，以籌集研究與教育經費。法國央行亦有意讓步，起初反對售金計畫的央行總裁諾耶，改口說他願意討論，只要收入計在央行的帳上。另外，分析師表示，義大利央行屈服只是時間早晚的問題而已。
為減輕拋金對金價的摜壓，大部分歐洲的央行在歐洲央行穿針引線下，於三月八日簽署一紙協議，限制五年內每年拋金的總量不得超過五百公噸，自二○○四年九月起生效。根據這項協議，德國在五年期內准予賣出六百公噸，法國五百公噸。一九九九年一項類似的協定阻止拋金對金市的干擾，金價自此上漲四四％。但這回拋金的數量，以及打算出售的國家，都多出許多。
如果法國、德國與義大利真的開始賣黃金換現金，可能會造成衝擊。「金市勢必要走低，」史密斯表示。即便如此，歐洲政府可能照賣不誤。就歐洲預算緊絀以及無法增稅的窘境來看，歐洲各大央行的金庫被掏空的日子終將來臨。
（By David Fairlamb in Frankfurt, with Carol Matlack in Paris and Maureen Kline in Milan , BusinessWeek）
歐陸大國向來比較不願出清金庫。法國銀行自一九六九年以來都沒有賣過任何黃金。德國央行近年來也只賣掉二十九公噸。超保守的義大利央行從一九四五年就沒有賣掉一兩黃金。歐洲的央行在一九六○年代建立龐大的黃金存底，當時大部分國家對美國擁有巨額經常帳盈餘。盈餘款項轉換成黃金做為存底，俾以在匯市支撐本國貨幣。但在歐元成立後，各國央行不再需要如此龐大的存底。在會員國的央行提供之下，歐洲央行總共擁有七六六．九公噸的黃金存底，總額達九十二．五億美元。
傳統上，黃金一直被視為急難時刻的避風港，以及為通膨避險。但通膨已不再構成威脅。雖然金價近年來大漲，很少市場專家預期金價將重回二十年前每英兩八百美元的水準。基於這個貴金屬的投資價值減弱，英國商業銀行NM Rothschild & Sons於四月十四日宣布，它將退出過去兩百年來交易活躍的金市。董事長羅斯柴德表示：「我們認為這已不再是交易活動的核心領域，因此決定退出金市。」
央行擴大拋金將使得黃金淪為舊世界的經濟遺跡。假如法國、德國與義大利真的開始賣黃金，「這將是黃金非貨幣化的歷史性另一步。」倫敦三井全球貴金屬公司黃金分析師史密斯表示。
大衝擊──金庫被掏空的日子終將來臨
儘管歐洲地位獨立的央行總裁不喜歡這個主意，他們在談到出售黃金部位時，卻已展現更多彈性。他們態度轉變的理由之一是，大多數歐洲央行已經站不住腳。去年大部分央行幾乎沒賺錢，繳給政府的錢也低於預期。「他們知道政客們指望這筆錢。」克拉普威吉表示。
一月時，前任德銀總裁魏特克做出讓步。他提議在五年內最多出售六百公噸的黃金，以籌集研究與教育經費。法國央行亦有意讓步，起初反對售金計畫的央行總裁諾耶，改口說他願意討論，只要收入計在央行的帳上。另外，分析師表示，義大利央行屈服只是時間早晚的問題而已。
為減輕拋金對金價的摜壓，大部分歐洲的央行在歐洲央行穿針引線下，於三月八日簽署一紙協議，限制五年內每年拋金的總量不得超過五百公噸，自二○○四年九月起生效。根據這項協議，德國在五年期內准予賣出六百公噸，法國五百公噸。一九九九年一項類似的協定阻止拋金對金市的干擾，金價自此上漲四四％。但這回拋金的數量，以及打算出售的國家，都多出許多。
如果法國、德國與義大利真的開始賣黃金換現金，可能會造成衝擊。「金市勢必要走低，」史密斯表示。即便如此，歐洲政府可能照賣不誤。就歐洲預算緊絀以及無法增稅的窘境來看，歐洲各大央行的金庫被掏空的日子終將來臨。
（By David Fairlamb in Frankfurt, with Carol Matlack in Paris and Maureen Kline in Milan , BusinessWeek）
