自年初起，多位穩健型的知名投資人，包括傳奇基金經理人彼得．林區都曾公開表示看好網路股的價值，建立好投資部位。此一產業經過硬著陸地快速整頓，市場紀律逐漸浮現，何種點子行得通，那些概念純屬吹牛或曇花一現，對投資人來說也較容易判明。
網路泡沫期紅極一時的網際網路基金經理人傑考布（ Ryan Jacob ），當時由他操盤的網際網路基金在一九九八、九九兩年的績效分別是一九六％與二一六％，使他知名度急速竄升，成為當紅的基金經理人之一。
食髓知味且信心十足的傑考布不久後即決心不再為人作嫁，二○○○年時他選擇離職，以自己的姓氏為品牌，自創傑考布網際網路基金（ Jacob Internet Fund），並吸引大批投資人申購加入，殊料該基金才起步不久，就碰上網際網路股崩盤，二○○○年績效為虧損七九％，接下來兩年的績效，也是不忍卒睹。
網路股回春 eBay 股價重回高檔
苦熬三年，拜今年網路股回春之賜，傑考布網際網路基金終於揮別夢魘，在第二季繳出四一．七％的優異績效，在所有美國的科技基金中排名第三，全體美國基金中排第七，過去十二個月的績效高達八二％。不過若把時間放遠來看，該基金今年的狂飆還只能算是替投資人撈回一點零頭而已，該基金的原始申購人當年若投資一萬美元者，如今（迄七月十八日收盤）淨值僅剩一千二百三十美元而已。
想回本？還有得等
在這波回春的行情中，拍賣網站 eBay 可謂一馬當先的功臣，稍早股價一度逼近泡沫期的天價，讓部分分析師緊張疾呼，科技泡沫似有重回疑慮。但這些憂慮不是無的放矢， 即使近期網路股略見回軟，eBay 股價與未來一年預期獲利相比，本益比高達七八倍，另兩大飆客——雅虎與亞馬遜，本益比分別為一百倍與八五倍。
光看 eBay 重回破百元的高股價與這三家網路股的高本益比確實讓人心驚，不過真正能頂到泡沫期高價者，也只有 eBay 以亞馬遜目前在三七美元附近的股價，要漲回當年的天價，大約還需再漲一八○％，也就是目前價格的二．八倍左右，雅虎則還得再漲四九○％。
新世代網路股 穩健型投資人看好
與泡沫期最大不同之處，在於新一波網路股熱潮並非不知風險為何物的新世代網路股炒手的傑作，自年初起，多位穩健型的知名投資人，包括傳奇基金經理人彼得．林區都曾公開表示看好網路股的價值，並已建立投資部位。當然比起年初的投資價位，現在的網路股已進入高風險期，但若再用「泡沫」二字形容，未免也嫌沉重些。
穩健型投資人看好網際網路的基本邏輯在於比起九○年代末期胡亂砸錢投資的亂象，此一產業經過硬著陸的快速整頓，市場紀律已逐漸浮現，何種點子行得通，哪些概念純屬吹牛或只是曇花一現，對投資人來說也比較容易判明。
因此， 已建立市場規模優勢，營運表現也最好的 eBay，股價順理成章最突出，但是 eBay 提供的服務與技術， 已鮮見有新鮮之處， 投資人在九○年代買的是eBay 的夢想， 現在著眼於該公司的市場地位與經營管理能力，該公司的管理階層也沒令投資人失望，淨利逐季增長的表現已持續一年以上，無怪乎能贏得投資人熱情的掌聲。
「比傻理論」 助長泡沫愈吹愈大
網路股過去因為免費服務戰略導致市場機制失調，加上投資人的瞎吹捧，因而鼓漲了泡沫。市場機制是透過正確的價格來決定有效需求量，惟當時的氣氛下，業者以不計血本的免費服務讓潛在需求瞬間釋放，帶給業者榮景無限的幻覺。
然而，當創投資金燒盡，業者需要向客戶收費支持長期營運時，才驚覺這些「需求」也如春雪消融，多數不願付費的客戶如同兀鷹般啃完業者的血肉後就展翅遠颺，願意付費的少數客戶或廣告主，根本還撐不起那個嚴重虛胖的市場。
若拿最接近的案例比較，網路泡沫與八○年代日本財閥不計成本效益地向海外擴張及惡炒日本房地產市場的泡沫狀況相當接近，不過，網路泡沫幸運之處在於市場機制要清除此一過剩，遠較房地產泡沫或財閥壞帳的問題容易太多。網路泡沫虧掉的大部分是投資人的儲蓄，雖然心痛，但不致千絲萬纏。
日本房地產泡沫留下的卻是許多人未來三十年的債務，房產鉅幅跌價造成市井小民無法脫手，否則將立刻面臨破產問題，惟一存續之道只有節衣縮食、咬牙續繳房貸，因而種下通貨緊縮的種子。財閥壞帳問題則扼殺了金融市場的創造力，讓資本如同死水，無法流動到有創新力的新興企業上。
回顧歷史，在人的投機心驅使下，市場從來不缺泡沫，從十七世紀的鬱金香瘋、十八世紀的南海泡沫、二十世紀初的美國鐵路熱，乃至於規模較小的一九七○年代追捧生化股，無怪乎有人稱此模式為「比傻理論」，只要能找到下一個傻子，現在這一手的價格多高都無所謂。不過，投資人也應注意，泡沫儘管不死，但同一色澤的泡沫卻鮮少在同一地點重現；意即泡沫當然還會再來，只是這回很難再靠網路股吹得既大又圓，猶能色彩萬千。
