有一條獨家新聞，永遠是媒體所無法報導的，那就是自家公司的財務危機。
一月十二日，二○○三年的第二個星期日，AOL 和路透又接連傳來壞消息。最令媒體界震驚的是， AOL 董事長凱斯（ Steve Case )宣布辭職， 購併前的 AOL高層團隊如前執行長李文（ Gerald Levin )、 前營運長皮特曼（ Robert Pittman )幾乎已全數離開，因而凱斯之舉等於宣告「世紀合併」的失敗；而路透繼過去一年半裁掉兩千多人之後，將自二月開始再裁一千人，以撙節支出。
慶祝行情一過── AOL 股價開始下跌
在二○○○年以一千零三十五億美元（約新台幣三兆五千二百億元)天價合併的AOL 與時代華納， 旗下擁有 CNN、《財星》（ Fortune )等挖起內幕一點也不手軟的新聞悍將，一度讓媒體說出「未來將是美國線上的時代」這句敬畏評語。
沒想到，在過完合併的慶祝行情後，AOL 的股價便從二○○○年一月三日的八十三美元跌到現在的十四美元上下，公司營業額在兩年中下調了一億九千萬美元，其中有一億七千萬美元是來自 AOL 的損失。 要不是時代華納部門獲利有力，整個公司也許早就被網海滅頂了。
在股價、營收跌跌不休的同時，AOL 的經營團隊屢屢換將。眼見紐約時報等主流媒體指出，「 AOL 接二連三有高層主管去職，是因為 AOL 與時代華納兩派系人馬鬥爭的結果。」未能報導合併獨家新聞的《財星》，便忍不住在去年九月以專題痛批自家集團的合併是「企業史上罕見的大災難」。
AOL「騙婚」──媒體預言拆夥
《財星》的痛批，背後因素恐怕是心疼原本的母公司時代華納被欺負。當初 AOL為購併時代華納，大幅高估自己的股價，相對於時代華納的股票，AOL 竟能開出高達五十美元的溢價， 引起了公司內部與美國證券交易委員會（ SEC )的疑心。
經過一連串的調查， 去年十月，時代華納的股東發現，當時 AOL 對自己股票的定價應該是一種欺詐行為，而且因參與合併工程而收取一億二千萬美元諮詢費的高盛及美林兩家投資銀行，應該也做了不少越軌工作。最令時代華納股東憤怒的是，在合併案交易完成後，共有十四位經理將價值二億六千萬美元的股票賣掉。
這樁充滿互欺與互鬥的企業聯姻，在網路泡沫、經濟疲軟的雙重衝擊下，更顯岌岌可危。如今，凱斯的去職，除了讓企業合併失敗率達七五％的統計數字更有說服力之外， 許多媒體預測的「 AOL 與時代華納拆夥」，恐怕在不久後就要實現。
市值萎縮近八成──格洛瑟肩負重擔
當四十三歲的凱斯為 AOL 從「世紀合併代表」變成「最失敗的合併範例」而去職之際，在二○○一年七月接掌路透集團的四十一歲執行長格洛瑟（Tom Glocer )，正面臨路透創建一百五十年來最嚴重的一次困境。 去年一月，路透的股價最高曾達七‧四八英鎊（約新台幣四○七元)，比起二○○○年二月九日的最高價十五‧○八英鎊就快跌掉一半，何況現在更跌到二英鎊的新低點。
格洛瑟和凱斯的角色有點像，都在領導一個像大恐龍般的組織快步前進，而他們用的同樣都是一支叫「網路」的指揮棒。處於嚴謹老派、文化涵養深厚的英國路透集團裡，非記者出身、在美國念書長大、極有社交能力、受過法律與電腦技術訓練的格洛瑟顯然是個異數。
會找到這麼一位媒體新鮮人來掌管世界最大的財經資訊供應商，路透顯然也到了非變不可的轉折點。「這的確是路透高層領導層的改朝換代。」在路透任職十七年之久的董事長霍格爵士（ Christopher Hogg )說。
路透轉型路迢迢──成功與否二月分曉
「現在可能是路透最困難的時刻。」格洛瑟對媒體記者坦承道。由於經濟的衰退， 彭博與湯姆遜（ Thomson Financial )等同業挾強大的產品優勢壓陣，路透又未妥善因應客戶需求做變化，因此在格洛瑟上任後的一年半，路透的市值萎縮近八成，去年十一月更被湯姆遜搶走了美林公司這個老客戶，損失了十億美元的大生意。
但格洛瑟表示，公司和員工必須要容忍這個轉型中的陣痛。格洛瑟所指的轉型，便是將路透的主要服務移植到網路上，如此才能重組路透的整體產品結構、建立公司內部系統以提高效能，並將公司從以產品為中心轉型為客戶導向的服務型財經資訊平台。
執行了二十個月的格洛瑟改革大計能有多大的成功機率？先前摩根士丹利的分析師認為，路透的財務狀況要到二○○五年才會好轉。但在二月即將宣布年度財務報告時，或許可見端倪。
