曾經風起雲湧的亞馬遜書店、電子海灣、Priceline.com 等網路股，正面臨泡沫化產業調整，在產業調整過程中，體質較差的網路公司因為缺乏投資人青睞，在後繼無援下，運氣好的有可能被購併，運氣不好的只有關門大吉一途。
美國線上可能購併亞馬遜書店
網路股績優生的雅虎日前公布第二季財報，由於網路廣告業務持續下滑，在扣除購併成本與重整費用後每股虧損九美分，去年同期則是每股盈餘九美分，營收一．八二二億美元，比去年同期下跌三三％。
雖然雅虎對下半年的財務預測與先前看法一致，並認為全年度的財務預測至少可以達到損益兩平︵扣除購併成本和重整費用︶， 但執行長 Terry Semel 則認為，雖然網路廣告市場已經穩定下來，但明年的獲利前景仍難以預料。雅虎現在已經重新把廣告銷售的注意力集中在排名前一百或兩百名的公司上，而不是網路公司。
關係著網路產業生態的另一個變數是亞馬遜書店的財務問題。雖然亞馬遜書店第二季虧損幅度在節省成本後初見效益，並從去年同時期每股虧損九一美分降到四七美分，總營收六．六七六億美元，也比去年同期成長一六％，但仍然調降下半年的財務預測。
預期第三季營收將介於六．二五至六．七五億美元之間，低於市場預期的七．三二九億美元，第四季營收則介於一○．六到一一．七億美元，低於市場預期的一二．七億美元水準。
電子海灣與 Priceline.com 股價逆勢上揚
雖然亞馬遜書店在全球網路業中未來獲利前景不錯，但因為成立以來的燒錢速度驚人，一直未能展現獲利能力，令投資人相當失望，這也是亞馬遜書店股價無法上揚的主因。但亞馬遜書店宣布第二季財報的前一天，也宣布與美國線上︵ AOL︶達成共組行銷聯盟協定，亞馬遜書店同意由美國線上買入價值一億美元的股票。
不過在協議中有一項條文頗有玄機，在保密情況下，允許美國線上可以向亞馬遜書店提出﹁不尋常交易﹂，交易內容涵蓋購併、合併或出價收購股權。這項交易，似乎埋藏未來美國線上可能購併亞馬遜書店的伏筆。根據雙方的協議，亞馬遜書店將推廣美國線上的網路服務，而美國線上則會在集團旗下的購物網站中使用亞馬遜書店的部分科技︵例如產品比較技術服務︶。
分析雅虎與亞馬遜書店的營運策略後發現，除非亞馬遜書店真的被美國線上購併，才有可能出現短線上的炒作題材，即使美國景氣真的從下半年起逐漸復甦，但今年內網路產業要出現獲利大幅成長機率卻不高。
不過，在不景氣中， 電子海灣與 Priceline.com 的股價在基本面支撐下反而逆勢上揚，是網路股中的奇葩。以電子海灣股價表現為例，雖然該公司目前股價只有去年歷史高點一二七．五美元的一半，但今年以來報酬率已達三成，股價漲幅表現還比龍頭的雅虎要好。
電子海灣每六分鐘賣出一顆鑽戒
獲利表現突出是電子海灣股價表現亮麗的主因。上個月才發布的第二季獲利報告中，電子海灣在扣除購併成本後的每股盈餘從去年同期的三美分上揚到九美分，成長幅度達三倍以上，營收更比去年同期成長八四％，成為一．八一億美元，高於分析師預期的一．六五億美元水準，毛利率也從去年同時期的七五％增加到二％。
從電子海灣財報中發現，該公司獲利完全不受美國經濟成長遲緩的影響，甚至超過預期水準，主要原因與在不景氣中許多人把多餘且有價值的東西，拿到電子海灣的網站上拍賣籌措資金，有很大的關聯。根據電子海灣的統計，電子海灣第二季的每日平均上網人數為三五○萬人。
另外，從電子海灣的財報中也發現，該公司包含會員費收入在內的營業收入，比去年同期成長九二％，成為一．七億美元，網路拍賣產品的營業收入比去年同期成長五八％，成為九八一○萬美元。
電子海灣執行長 Brian Swette 指出，該公司網站平均每六分鐘就賣出一顆鑽戒，每九十秒賣出一台數位照相機，每三十秒賣出一台個人電腦，每三秒鐘就賣出一套衣服，顯示該公司網站拍賣東西具有很大效率。在這些較有價值的產品銷售中，電子海灣第二季的銷售業績比去年同期成長七四％，成為二二．五億美元，折合每秒鐘的收入達二八九美元。
Priceline.com 大幅節省營運成本獲重生
雖然電子海灣獲利不斷成長，但由於網路拍賣競爭激烈，該公司還必須不斷開發新技術與新市場，才有辦法在同業競爭下脫穎而出。在電子海灣兩千多萬註冊用戶中，每筆銷售交易抽成，已經從去年第四季時的一％提高了六五％，以支付技術升級費用，這項業務是電子海灣最主要的獲利來源。在電子海灣拍賣商品中，不斷變化的商品種類是吸引購物者的主因，該網站總共陳列超過三千種產品供購物者挑選，讓購物者都能找到想要的珍寶。
此外，近年來積極開發海外市場效果相當不錯，也是電子海灣第二季獲利得以成長的主因之一。電子海灣指出，過去幾年該公司在南韓大舉購併大型網路公司，收購法國 Ibazar 集團的大型網路公司，並陸續展開營運。
而包括德國、英國以及加拿大等地，是下一波電子海灣即將開台的網路拍賣市場。第二季中，電子海灣的海外收入占總營收的一四％，高於第一季時的一二％。逐漸國際化後，將使營收呈倍數成長，也不易讓該公司的單一市場疲軟影響到獲利能力。
雖然去年股價一度在年底跌到只剩下一美元，但在大幅節省營運成本支出一三％︵約五一一○萬美元︶較預期進度理想後， 已讓著名旅遊網站 Priceline.com第一季的虧損幅度縮小到三美分，並得以重生。
李嘉誠入股拉抬聲勢
在第二季財報中，Priceline.com 每股盈餘虧損一美分，去年同期則是虧損七美分，符合分析師的預期水準，Priceline.com 預期第三季的每股盈餘將達到五到七美分，高於先前的財測水準。Priceline.com 出現獲利，與該公司第二季中總共刪減七千萬美元的成本支出有關。
展現刪減成本的績效後，Priceline.com 獲得香港富商李嘉誠家族的青睞，並在六月初宣布入主三成股權，拉抬 Priceline.com 在業界的聲勢。
根據 Priceline.com 遞交給美國證期會的資料顯示， 李嘉誠家族所屬的長江實業與和記黃埔集團已經擁有 Priceline.com 二八．六％的股權， 其中的二千五百餘萬股是在七月六日以每股四．三七美元購得，若以目前價位計算，李嘉誠家最近一個月所收購的 Priceline.com 股權已有一倍獲利， 彰顯未來Priceline.com 的獲利能力。
Priceline.com 第二季的會員人數約一○三萬人，雖然低於去年同期的一五一萬人，但重複會員比率從去年同期的三九％增加到六一％。電子機票業務中，只要消費者在前一天晚上十一點前訂票就可買到隔天的機票，而預定旅館房間也只需在前一天晚上六點前訂房即可， 大幅縮減消費者訂購機票與旅館時間， 是Priceline.com 在旅遊網站中獨樹一格的主因。
