中國三大地產開發商之一的恒大集團，正面臨資金斷鏈的危機，這也彰顯了近年中國政策轉向「終結高槓桿」，以偏重內需消費為主的經濟模式。
中國恒大集團（截至十月十九日，市值二○四八．六億港幣），為中國前三大地產開發商，股價近期波動劇烈，下半年以來由高點二十八港幣迅速跌至十三港幣，市值腰斬；九月二十五日當天最大跌幅逾十四％，個中原因引起市場揣測。
九月二十四日，一封起草於八月二十四日、收信人為廣東省政府的恒大求救信在網路上流傳，主要內容是恒大地產希望與深圳房地產集團進行整併，因為若未能順利重組，恒大將必須在明年一月底前償還戰略投資者一三○○億元人民幣的本金與一三七億元人民幣的分紅，高度槓桿的恒大已經面臨資金斷鏈危機；而恒大九月初宣布旗下建案全面七折出售，打折賣房的舉動，更證實其急迫的現金需求。
恒大是全球負債最高的房地產開發商，總負債達八三五五億元人民幣，槓桿率高達六四一％。為遏止炒房風氣，近幾年中國房地產政策堅持「房住不炒」原則，政府嚴格限制銀行貸款流向房地產，欲使其去槓桿；而中美貿易戰後，中國經濟成長趨緩，企業違約率攀升，其中房地產企業破產數量已達二○八家，超越二○一九年全年。
中國恒大本次所彰顯之問題，也代表中國經濟政策的轉向，近幾年不再輕易以貨幣、財政寬鬆作為拉動經濟的主軸，主要是從○八年至一五年慘痛經驗中吸取教訓：
○八年金融海嘯後，中國政府為支撐實體經濟，推出規模四兆元人民幣之財政政策，並釋出大量流動性，導致整體槓桿率由○五年不到一五○％，上升至二○年的二六六％；中國人民銀行在貨幣政策上也走向寬鬆，○八年人民銀行資產負債表規模約為十七．五兆元人民幣，而後於一五年倍增至三十五兆元人民幣。
一五年為中國自○八年金融海嘯後最為寬鬆的年度，人民銀行於貨幣政策上採取較多行動。當年共降準五次、降息五次，其中存款利率由二．七五％降至一．五％，貸款利率由五．六％降至四．三五％，大型及小型金融機構存款準備率分別由二○％、十八％降至十七．五％、十五．五％。
