新冠肺炎人數創新高　過去一周A股也創下牛市新高　接下來請注意這個殘酷事實！

北京二環一早還有點小塞車 ，上海延安高架車變多了

上半周零星出現這些消息，大家一度鬆了口氣，準備要再多叫些員工回到辦公室上班。金融業的作息一向跟著一行兩會（中國人民銀行與銀監會、證監會），而中國金融監管以及最大的法人客戶所在的北京西城區，本來還保持一定人流，政府部門、大型國企維持輪流進辦公室幹活，但進入下半周，全國的確診新增數據又出現反彈，北京的數字跳升更多，領導被上面批評了，防控立即縮緊，國企級人壽公司叫員工全部回家辦公，八大胡同所有路口全數封閉，連夜架起了鐵板大門。

疫情何時到達頂峰還沒有定論，整個大陸如同電腦進入休眠狀態已經要滿月了，要求讓商業活動復元的呼籲愈來愈大，大家都很擔憂許多的民企無法度過難關而出現倒閉潮，伴隨而來的失業率、產業斷鍊、外貿滑落、匯率利率雙殺、債務槓桿回升，難以樂觀。

疫情對於經濟所帶來的衝擊的預測，各方爭鳴，和兩年前中美貿易戰開打時不同，這一次是中國內部的預測比國際市場拿出來的要悲觀。這一次，我的看法和中國的同行們比較接近。

許多城市名義上已經可以復工，但是各個企業尤其是僱員數量龐大的製造業工廠，復工之路遙遙，控制新增確診數量是地方政府的第一優先指標，因此許多工廠遲遲等不到復工許可。一位開工廠的朋友，滿世界求額溫槍，因為要申請復工，地方政府列出一長串防疫需求，其中一條規定每50人要一支額溫槍，但這就跟兩周前的口罩一樣大缺貨，缺了這就無法開工，諸如此類的要求，綁住雙手雙腳，讓企業有苦說不出。

以防堵疫情擴大作為唯一指標，這樣的做法讓經濟活動停擺，產業感到窒息，很多中小企業更有快滅頂的危機。說是可以復工，但是看到每天都有人因為疫情控制不當而丟官帽的消息，地方官員也顧不了企業死活，保住確診數字才能保住位子。

所以，中國國內的經濟學者不感樂觀，大家普遍預測今年第一季GDP連零成長都難保。

23日習近平公開談話終於將經濟活動復原當作回事了，端出來的辦法符合過去兩周我參加不同的線上會談中大家所提出的建議，我覺得對於如同恐龍身形的巨大國家來說，這次北京政府對於復原經濟活動的反應還算快。習近平講了8點，我就看兩點，一是分區分級復工復產，二是加大宏觀政策調節力度。

分區分級復工復產，讓疫情輕的地區先復工，讓資本密集和勞動密集不大的先復工，像電影院就繼續休眠，但至少讓能動的先動起來，不讓產業供應斷鍊。

加大宏觀政策調節，財政、貨幣政策籌碼盡出，稅負減免是大家熱切呼籲的，這一次也看到了減稅政策。另外，除了繼續印鈔票外，還提出了預算赤字上調到 4%的準備，那是可以印更多鈔票了，為了紓解疫情傷害，也是不得不為。中國的財政紀律其實算得上好學生，大國量級如美國、印度的財政赤字早已超過4%

這段談話已經開始有正面效果了，有的地方政府開始簡化工廠復工手續，廣東有的地方也不給你審核了，你也不用簽承諾書了，自己先開工，官員有空再上門檢查，當然，等疫情緩和了，也許就根本混過上門檢查這手續了。

當政府不再以新增確診數字作為唯一指標時，經濟才有活路

實體產業感到壓力，另一方面，股市在過去一周卻創下牛市新高度。新發A股基金單日募集金額超越2007年的歷史紀錄達到1200億人民幣，單日成交量來到近10個月新高，跟安靜的街道、空蕩蕩的商場完成兩樣世界。

股市投資人的信心回復，所以無懼於實體經濟活動幾近停擺的現狀，大家對於未來充滿信心。我沒有改變對於 A 股的投資信心，但是實體面重傷是事實，全面復工後應該會再飆一把，第一季季報和經濟成長、外貿數字出籠後大家會看到殘酷的現實，股價會回檔，這樣才健康些，各產業的估值也要重新報價過，所以，不要追高。