迎接資金潮 打造你的創富方略

四月四日兒童節的周六假日，春寒漸遠，暖陽下微風宜人，雲林古坑的劍湖山最受歡迎的摩天輪下，一條人龍正蜿蜒排隊買票；隊伍中，除了正在嬉鬧的年輕學生族、帶著小孩的家庭遊客之外，來自對岸的陸客，嘰嘰喳喳也在排隊之列。

離劍湖山不遠的嘉義市中心忠孝路上，耐斯松屋百貨與比鄰的耐斯王子大飯店裡，也是人聲鼎沸。拜陸客來台之賜，阿里山是陸客必遊的台灣景點，王子大飯店成為登山之前落腳的住所，即使非假日，住房率也在七成以上。

劍湖山世界跟耐斯松屋百貨、耐斯大飯店，都是嘉義起家的老牌子企業——耐斯集團旗下的事業版圖，然而如無意外，再過幾個月，這個涵蓋遊樂園、飯店、百貨，同時也是中部最大的休閒物業，資產所有人將換成外國人。有國際級的外資金融機構，將以購買REATs（不動產資產信託）的方式，成為耐斯集團旗下劍湖山世界的土地、物業資產的新主人。這將是外資金融機構第一次將眼光瞄準台灣的休閒觀光產業，發行金額預計至少五十億元。

外資進場 國際級金融機構看好不動產

這家國際級外資顯然十分看好耐斯集團旗下大片休閒版圖的資產價值。耐斯集團以發行REATs方式，引進外資，提供四％的年報酬率，在發行條件中，約定五年後，耐斯集團將保有優先買回權。無疑地，這將是一筆雙贏的交易。

對更加講究穩健投資的金融機構而言，這是一筆具有絕對安全保障的穩定投資。

在銀行預定利率僅剩不到一％的低利年代，以及高槓桿投資所帶來的金融海嘯餘波中，四％報酬率是何等誘人的報酬率。這是外資願意出手進場的主因。

而對耐斯集團陳家而言，透過發行REATs，達到活化資產的目的，一舉拿到五十億元現金，可供集團靈活運用。

遠在中部的嘉義、雲林地區，都吸引外資眼光大手筆投資，位於首善之都台北信義計畫區的一○一大樓、火車站的雙子星大樓也被外資看上，就不必太意外了。

事實上，早在二○○五年時，就有外資法人問台北一○一總經理林鴻明，「整棟大樓賣不賣？」突如其來的詢問，讓當時的林鴻明深感不可思議。直到現在，只要外資有意問鼎台北的不動產，一○一大樓一直是最佳的首選標的。

○七年正式通車的台灣高鐵，近期也同樣傳出中國的最大鐵路建設公司之一「中鐵建」，有意投資人民幣二十億元，相當於新台幣一百億元。高鐵歷經八年興建，多次因為增資不順，差點兒停擺，雖然目前營運狀況也還在起步階段，但中鐵建打算入股的傳言，證明高鐵仍有一定的價值，其中站區聯合開發商機，相信是最主要的原因。

為何耐斯松屋百貨、耐斯王子大飯店、一○一大樓和台灣高鐵，一夕之間變得炙手可熱？新加坡紅木集團董事總經理張永河認為，去年政黨再次輪替後，兩岸交流空前熱絡，中資有意來台探路、設點，讓台灣資產充滿想像空間。
 

中資布局 娃哈哈、東亞銀跨足台灣

如果大家還記得，一九九七年香港回歸時，全世界都對這顆東方明珠的未來不抱希望，然而就在○三年中港雙方正式簽署「ＣＥＰＡ」（更緊密經貿關係安排）之後，中國資金和陸客絡繹於途，中國企業更是紛紛前往香港籌資上市，在「中國概念」的扶持下，恆生指數一路狂升，最高逼近三萬二千點，創下歷史最高紀錄。

如今，馬英九新政府團隊上任後，台海兩岸擴大實質交流，原本望眼欲穿的直航，率先在去年七月以周末包機及平日包機方式正式啟動，一日生活圈開始形成，為了搶賺商機，中國南方航空於今年一月十五日成立台北辦事處，成為首家在台掛牌營運的大陸企業。

張永河說，隨著台灣政府逐漸鬆綁法令和中資限制，未來會有愈來愈多的大陸企業來台進行投資，而年底如果ＥＣＦＡ（兩岸經濟合作架構協議）如期上路，則大陸企業來台的腳步會更快。雖然全球在歷經金融海嘯後，口袋深度沒有幾年前那般深厚，但在「市場版圖」的思惟下，中資在台灣占有一席之地，將是無法避免的趨勢。

嚴格來說，台灣地小人少，只有二千三百萬人，構不成一個龐大的消費市場，尤其外資機構普遍預估台灣今年的ＧＤＰ是負值，和大陸準備達成的目標八％相去甚遠，再怎麼笨的錢，都知道要往哪跑。

也因此，大陸企業來台設點，頂多一、二個地方，證明自己的生意延伸到兩岸三地，不過只要對岸的每家企業都需要一個據點，台北的辦公大樓售價和租金價格，恐怕就要翻兩番了。

除了成立辦事處等據點外，中資利用入股方式參與台資企業的經營，也是另一個可行的方式。三月底，大陸飲料大廠娃哈哈傳出將購買愛之味一部分股權，消息一出，愛之味股價連續大漲，搖身一變成為台股最當紅的股票。據了解，娃哈哈主要是看好愛之味在產品開發以及冷藏飲料方面的技術，考慮藉由相互代工、代理模式，共同拓展兩岸市場。

娃哈哈是中國前五大的飲料廠，產品線包括瓶裝水、乳品、果汁、茶飲料、運動飲料、碳酸飲料、休閒食品等，在中國二十七個省分中擁有一百家以上的控股或轉投資公司，總資產達人民幣一七八億元，○八年營收則為人民幣三百億元，約新台幣一千五百億元，相對愛之味一年營收不到四十億元，未來如果娃哈哈入股成真，將替愛之味帶來可觀的業務量。

另外，具有中資背景的東亞銀行買下友邦證券，也是採用股權移轉的形式跨入台灣市場。早在台灣設有分行的東亞銀行，是最早適用《兩岸人民關係條例》進入台灣的香港公司，原本只有單純的銀行業務，但由於友邦證券擁有財富管理、買賣國外有價證券、兼營投顧等多張執照，因此對東亞銀行具有互補的效果，業務上則可以完成兩岸三地的完美布局。

其實，中資來台，只是現階段引爆台灣資金行情的來源之一。隨著央行自去年起開始降息，以及立法院通過調降遺贈稅，資金狂潮正在島內四處流竄，並找尋投資標的，而股票和房地產是最直接的受惠者。

資金氾濫 熱錢湧入加上存款暴增

像台股這波從三九五五點直奔五千六百點，漲幅高達四○％，上漲的題材，則從「無基之彈」、「有機可乘」、「軋空」，最後到「資金行情」；房地產則從二月開始加溫，三月更是交投熱絡。台灣房屋表示，現在房仲業的每月成交金額，已經是去年第四季的兩倍，原本觀望的買屋人潮都一一回籠了。

資金狂潮引爆，最重要的原因，就是全球央行為了抵禦不景氣，紛紛採取「寬鬆貨幣政策」，並史無前例地大幅調降利率，而美國政府為了有效解決金融業的有毒資產，更以「數量寬鬆」（Quantitative Easing，QE）的印鈔票模式，大舉對市場挹注資金。此外，剛落幕的G20會議，決議注資ＩＭＦ（國際貨幣基金）一兆美元，都讓市場資金水位大幅提升。

國內央行自去年九月啟動降息以來，至今已有七次調降，其中重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率，分別從三．五％、三．八七五％和五．七五％，降到目前的一．二五％、一．六二五％及三．五％，超過網路泡沬時的最低水準。而利率快速下降，加上全球不景氣、投資機會減少，金融機構的爛頭寸也開始「滿」出來。

一位保險業投資部門主管就指出，低利率環境讓保險公司找不到資金宣洩的出口，多半只能放在債券型基金，然而債券隨著買方愈多，殖利率也愈來愈低，最後只能尋找適合的商辦大樓，賺取合理的租金報酬。近期富邦金旗下的安泰人壽標下台北信義區的Ａ11用地，潛在租金投資率達三．六％，就是保險公司去化過餘資金的管道之一。

從這次Ａ11標案，包括國泰集團、頂新集團都參與競標，顯示台灣資金潮氾濫的情形。

根據中央銀行資料顯示，國內存款的年增率在去年八月以後開始急速攀升，到十二月來到最高點，今年以來雖然略微下降，但仍然在高水準。如果以絕對金額觀察，包括支存、活存、活儲、定存、定儲，以及外幣存款，比去年暴增近兩兆元。

另外，由於去年第四季全球銀行體系搖搖欲墜，許多存款紛紛湧進郵政儲金，導致近年來郵局存款餘額超過四兆元，不但穩居金融機構存款首位，一年來也多了約二千億元存款。

相對於銀行系統資金橫流，國內的放款和投資年增率卻逐月走低，今年至今依然不見起色，使得金融機構的淨超額準備居高不下。所謂超額準備，係指銀行實際提存之準備金，大於法定存款準備率應提存之準備金。截至今年二月為止，銀行的淨超額準備來到一千三百億元，比去年同期的二百億元大幅增加，顯示市場資金真的氾濫！

再者，新台幣三月以來開始展開升值，引發國際熱錢大舉湧進台灣，外資在股市翻空為多，三月分轉為買超一三三億元，而四月初才短短四個交易日，更加碼一八○億元，台股也因而成為今年以來全球最強的投資市場。

台商回流 海外資金陸續回台投資

事實上，真正帶動資金回流的，是一月十二日立法院三讀通過的遺贈稅修正案，將最高五○％的累進稅率，降為單一稅率一○％，同時提高遺產稅每年免稅額至一二○○萬元、贈與稅每年二二○萬元，此舉使得台商的海外資金，開始逐漸回流。

東莞台商協會會長葉春榮表示，過去台商赴大陸投資，被很多人視為台奸、資匪，然而只要台灣的課稅問題能解決，很多台商是很有意願將資金搬回台灣。葉春榮說，據他了解，去年第四季已經有六千億元至八千億元淨流入，今年第一季也有八千億元規模，遺贈稅的調降是最主要的原因。

「每三間豪宅就有一間是被台商買走，」葉春榮說，這些回流的資金，部分流向房地產，也有流到股票市場，不過他表示，未來資金是否還會源源不絕進來台灣，投資相關的賦稅是關鍵，只要稅率減少或免徵，「要投資愛台十二項建設的大有人在。」

從最近豪宅的成交情形，可嗅出台商資金回來的趨勢。一位不願具名的業者表示，最近有台商從大陸回來，一口氣買下兩戶台北「文華苑」的頂級豪宅，同時又買進「台北信義」豪宅，總計花費了十五億元左右。另外，位在台北市中山北路的「天母一莊」，雖然喊價每坪高達九十萬元，但推出沒多久就熱銷八成以上，據悉，台商就是最大的買主。

根據經濟部統計，台商回來投資的件數和金額都在逐年增加，尤其○八年以後，增加趨勢更為明顯。累計從○六年至今年二月，共有二四六件，投資金額達四一五億元，雖說和過去赴大陸投資相比，是小巫見大巫，但未來隨著法令鬆綁，勢必會愈來愈多。

此外，台商回台掛牌也開始蔚為主流，大陸知名台商旺旺食品，就計畫發行一億美元的ＴＤＲ（台灣存託憑證），換算約新台幣三十三億元，這些資金將全數留在台灣，用以投資神旺飯店、神旺商務酒店、旺旺友聯產險，以及新莊工廠等，預估總投資金額將達五十億元以上。

外資、中資、台商、銀行體系的爛頭寸，匯集而成的資金行情正在發酵，台灣的價值正在改變，這是今年以來投資值得觀察的方向！