此次中國下猛藥，宏觀調控力道增強，但股市反應依舊熱絡，顯示市場長線看多的決心。未來，在中國恐將祭出更嚴厲的調控手段下，投資人應以「長線保護短線」進行資產調整。其中，台股基金近三個月表現優於海外基金，投資人可多加留意。
在金融業工作的蔣淑如，過去因為職務之便，偶爾透過特殊管道，投資國內未核備的香港基金。近幾年，她投資以Ｈ股為主的高配息基金表現，跟其他港股基金相比，並不特別出色。績效好時，年報酬率雖有七成以上，但大部分時候，獲利水準比恆生指數還不如。
蔣淑如心滿意足地說，這檔基金報酬率，雖然不如其他香港基金強勁，但四年下來，也獲利一倍，已經很好了。不只如此，近期，面對節節高升的港股多頭氣勢，她也顯得老神在在，不打算將獲利先落袋為安。
「既然趨勢是對的，就要在對的時機，大口吃肉，多賺一點。」蔣淑如認為，基金操作不應預設高點，等到市場真的回頭，基金波動和緩，要贖回都還來得及。況且，中國題材是長線趨勢，在此之前，她對手上的港股資產，仍深具信心。
林秋玉是蔣淑如的同事，也壓寶中國長線發展趨勢。不過，她今年第一季才著手布局國內投信發行的大中華基金，投資區域包括台灣、新加坡及香港。進場時機不但比蔣淑如晚了四年，標的也更分散，不全集中在港股。她十分羨慕蔣淑如能直接投資Ｈ股，抱著「沒魚蝦也好」的心態，林秋玉硬是跟進。
「我想○八年之前，大陸股市應該不會垮吧！尤其現在基金好像隨便都可以募爆，代表市場資金還是很多，源源不絕流入。」短線而言，林秋玉將○八年中國舉辦奧運當作墊背，堅信在此之前，陸股泡沫不易發生。
她更看好中國未來發展潛力，並有紀律地以定時定額搭配單筆操作方式，參與大中華基金。「我現在每月扣五千元，給自己立下目標，絕不停扣。若市場回檔修正，我就單筆敲進，攤平先前的交易成本。」對林秋玉來說，現階段市場不危險，就怕自己毅力不夠，被中途洗出場。
法寶一 靠長線保護短線
不論是四年前就進場、獲利已一倍的蔣淑如，或兩個月前才加入、獲利三％左右的林秋玉，他們對目前持有的香港或大中華基金態度一致，就是看好長線趨勢，抱穩、避免中途被震出場。對中國信心強勁，絲毫不隨大陸官方祭出升息、調高存貸款準備率，及擴大人民幣浮動區間等三道金牌，而有所鬆動。
ING投顧研究部資深經理張繼文指出，投資人在做資產配置時，要具備「長線保護短線」心態，並將這部分配置，當作是核心資產持有。像現在很多投資人，都在中國、中概或大中華題材上，建立一定部位。漲時不急著出脫；跌時反而想加碼買進，就是以長線看好因素，為短線可能面臨的修正風險，提供屏障。
進一步來看，此次中國下猛藥，宏觀調控力道增強，但股市反應依舊熱絡，顯示市場長線看多的決心，並未因降溫動作而被澆熄。因此，未來不排除中國官方將祭出更嚴厲的調控手段，冷卻股市過熱現象。但可預期的是，投資人在「長線保護短線」心態下，頂多也只是回檔修正，不至於出現大跌。
法寶二 定時定額搭配單筆布局
畢竟中國亟欲打壓的是股市，而非經濟。因此，宏觀調控政策提供的是長期穩健的經濟成長，對短線炒股的人殺傷力大，但對長線布局的投資人來說，反倒提供一個進場撿便宜的時機。
張繼文建議，目前中概、大中華基金已滿手的投資人，可將先前獲利部位落袋為安，特別是在二、三月股災時進場，搶反彈波有賺到的人，最好先獲利了結。一方面，投資人可逢高實現獲利；另一方面，可保留一些籌碼，等待較好的市場時機再介入。至於目前空手的人，找到回檔時機，都是好買點。
在操作策略上，投資人可將中國相關基金視為核心資產部位，每年檢視即可，並以定時定額搭配單筆方式布局。其中，定時定額特色，在投資長線趨勢，以三至五年為一期限，較能看出一個景氣完整循環；而單筆投資的好處在於，可靈活調度資金、逢指數拉回修正時進場。
在基金標的部分，投資人該怎麼選，也是問題。統一強漢基金經理人張繼聖認為，中國官方祭出三大動作，目的是希望當地資金能逐步流向海外，在此之下，大中華股市將相對受惠。
其中，香港可望與Ａ股、Ｈ股比價，最有機會直接受益。而中國放寬QDII（合格境內機構投資者），也將使追逐Ａ股的錢潮，逐步向香港、新加坡等地靠攏。
法寶三 跟著熱錢轉至星、港市場
像新加坡，由於企業對國內經濟成長率樂觀，基礎建設也持續進行，包括開放賭場、爭取高資產客戶到新加坡開戶等，不僅帶動旅館、博弈商機，也吸引外國移民入境。特別是金融、地產部分，在政府極力推動都市更新、勞動力及新移民湧入下，房屋出現供不應求狀況。因此，今年相關類股表現可望令人驚豔。
另一方面，新加坡位處麻六甲海峽，在地域上具備優勢，使得航運業景氣向來看好。不過，新加坡航運公司著重在東南亞市場耕耘，以區域性發展為主。因此，就區域布局角度，新加坡與香港、中國股市，仍有一定程度的避險關係，短線對中國投資的疑慮，可透過布局新加坡，達到分散風險效果。
保德信大中華基金經理人黃素麗指出，中國以雙率調控股市熱度，成效顯然不佳。接下來想要股市降溫，除了利用貨幣政策外，還有課徵印花稅（交易稅）、Ｈ股回到Ａ股掛牌，或進行國有股減資、降低持股比率，以提供市場更多籌碼等。如果這些方式都不見效，那最後一招就是課徵證所稅，嚇跑投資人。
在此情況下，中國相關基金表現，有如芒刺在背，短線績效要突出不容易。著重在短線操作的投資人，不妨回頭留意國內投信發行的中概基金，布局較有彈性。像在大陸設廠、生產的電子公司，業務同樣受惠中國成長，但又不算是「正統」的中國概念股。雖處於灰色地帶，卻可適時規避短線行情不明的風險。
法寶四 回頭擁抱優質台股基金
其實，國內股票型基金分類，界線已愈來愈模糊。不少標榜中國概念的基金，成分股與一般股票型基金，根本差異不大。主要原因就在於，不論傳產或電子公司，赴大陸投資、設廠比率愈來愈高。過去對中概股印象，有必要調整。
建弘中概平衡基金經理人余美香表示，「只要買台股基金就對了！」她認為，台股本益比低、台幣又貶值，政治局勢即使再糟，也就這樣了。想要從中找到真正的「中概股」，血統又比不上港股純正，拚這個題材，顯然意義不大。
現階段，台股應找到屬於自己的優勢，盡情發揮。特別是科技股，大陸、香港都不及台灣，就是最大利器。舉例來說，不少中小型電子股，都陸續創下新高，加權指數局部失真，無法反映台股真實情況，才讓人誤以為台股真的很差。
以近三個月台股及海外基金獲利來看，國內一般股票型基金績效前十名，平均報酬率都在一三％以上，而亞洲不含日本的股票型基金前十名表現，報酬率卻僅在八％左右，顯示台股基金表現，確實不輸海外。投資人在瘋狂追逐海外基金的同時，也可多留意本土基金布局機會。
