在今天看見明天
熱門: 鋼鐵股 富邦金 開發金 鴻海 升息

以和為貴 葉春榮創柔性購併典範

以和為貴 葉春榮創柔性購併典範

岳豐科技以迅雷不及掩耳之姿,購併了美國3C通路大盤商Prime,加上歐洲市場的穩定成長,預估今年營收破三十五億元,明年預期上看五十億元;對於以台灣研發、大陸製造、全球市場的諸多台資企業而言,也是最佳經營典範。

亞洲最大的寬頻網路線纜製造商岳豐科技(6220),日前正式宣布吃下了全美排名第二大的3C線纜大盤商Prime,雖然今年年中業界早有所聞,但購併過程如此順利迅速,也著實令各界驚訝。未來,原本以製造、技術見長的岳豐,有了通路、品牌的加持下,將更如虎添翼,奠定進軍國際市場的基石。

岳豐購併美國第二大通路Prime的契機,主要是因為全球最大家庭修繕品零售大賣場Home Depot,掀起所謂「不向沒有工廠的供應商進貨」風潮,壓縮了貿易商空間。Prime也因為只是貿易商,自身沒有工廠,一直無法打進Home Depot的供應鏈,而未來幾年,沃爾瑪(Wal-Mart)、好市多(Costco)等大賣場,為進一步降低成本,也將陸續朝此方向發展,讓Prime的老闆興起不如歸去的念頭,因而決定趁尚有身價時售出股權。


與Prime獨家對談 懇切態度克服企業磨合危機

Prime是岳豐的大客戶,一年出貨約一千萬美元(約台幣三.三億元),占集團整體營收約一四%,而年營業額五千萬美元的Prime,進口金額約三千萬美元,岳豐正是三大供應商之一。

正好,一年前Prime老闆向外兜售,當時包括岳豐、美國最大貿易商Woods和某香港貿易商,三家企業皆表達濃厚興趣。

此時,關鍵人物登場。岳豐掌門人葉春榮單槍匹馬找上Prime老闆,他向對方懇切分析,如果被Woods購併,一定會大舉裁員,對於跟隨Prime這麼久的員工來說,情何以堪?至於香港貿易商,因為沒有美國市場經驗,光磨合就要一、兩年。而岳豐有工廠,也會像寶貝般珍惜人才,對Prime最有利。Prime聽進葉春榮的分析,欣然同意排除另外兩家,進行一對一的談判。這一項購併的獨家對談模式,也因此被業界奉為經典的教案。

以大賣場客戶為主的Prime,主要供應包括Lowe's、K-Mart、沃爾瑪等美國知名通路業,對岳豐補足自身通路之不足有很大助益,但怕的是財務黑洞。秉持客家人勤儉精神創業的葉春榮心中盤算:「購併企業買貴了沒關係,但買錯了公司會倒。」在此觀念主導下,岳豐評估階段非常謹慎,還花了一千多萬元新台幣,聘請具有購併企業實務經驗的安侯、勤業及美國四海會計師前往洛杉磯查帳。

此外,葉春榮還動用私人情誼,邀請有國際購併豐富經驗的台昇家具董事長郭山輝,親自到新屋總部內,根據相關資料,為岳豐解讀、評估這樁複雜詭譎的案件。郭山輝不僅是全球木製家具業霸主,同時在多年前就購併了美國大型家具通路商Universal,並且藉由掌握通路,壯大企業規模,進而在香港主板股票上市。

經由好友郭山輝的背書,葉春榮透過管道了解,Prime缺乏製造基地後援,並不符合未來美國線纜大通路商的主流趨勢,在急於脫手的情況下,岳豐吃下Prime的代價約為八億新台幣。

然而,以往購併案失敗機率高達八成,最大問題便是企業文化的磨合,而台商的海外購併最後失敗都是因為人才流失。對此問題,葉春榮了然於胸,在與Prime契約中特別加了一條,經理以上人才,一年內不能離職,否則要扣款。而目前全部業務還是由原經營團隊主導,岳豐僅派了一位財務長負責控管資金,其他完全本土化。

為了安撫人心,並激勵Prime經營團隊衝刺業務,葉春榮更祭出高額的獎金,除了原本的敘獎制度外,再加一條,若明年度的業績超出預算目標,增加的獲利,將提撥一定比率讓員工分享,只要員工肯拚、肯衝,薪資、福利將比以往更好。


掌生產、通路、技術、品牌 明年營收上看五十億

拿下Prime之後,岳豐向來以歐洲市場為主的策略將出現重大變動。

葉春榮私下說,以往岳豐主打高價位的各類線纜與接插件,少量多樣的歐洲市場最適合這家台資企業風格;至今歐洲營收就占了公司的四五%,亞洲占了二成,至於市場空間最大的美國仍只有三五%的營收比率。

購併了Prime,加上之前在美成立的電子商務公司BestLink,以及歐洲市場的穩定成長,向來對公司營運相當保守的葉春榮都預估,岳豐今年營收破三十五億元,明年預期上看五十億元。

此外,購併效應還不只展現在營收上,由於自己擁有通路銷售能力,對自家產品的去路也不必完全看人臉色削價求售。同時通路對辛苦研發的專利產品,還能形成一股激勵風潮,讓技術自主能更為扎實。

建構通路、品牌,是許多台灣製造業老闆,窮其一生精力與財力都想圓的夢,即使筋疲力竭放棄者絡繹於途,不過這股風氣仍不斷激勵著中小企業家勇往直前。

二十三年前,還是一家小型纜線廠副總經理的葉春榮,因為工廠被投資公司鴻源收購,看不慣新老闆急功近利、不擇手段的作風,有客家人硬頸精神的他忍耐了三天,決定離職自行創業,當時也沒想到,有一天會花二千多萬美元去購併美國的主流3C線纜大通路商。

一九八三年,岳豐科技的前身--岳豐實業,還是個單純只做電插頭加工,年營業額只有二千萬的小公司,但二十年來,葉春榮始終堅持「人和為貴」的經營原則,不僅原始五大股東依舊,連專業經理人也沒有頻頻異動現象;岳豐總經理林福森出身台塑,被挖角至今未再跳槽。就連岳豐董事林志猛,也是葉春榮十幾年的老友兼事業夥伴。


無畏挖角風 人和讓岳豐邁向永續經營

這家小而美的台灣典型中小企業,絲毫不見家族企業色彩。當年葉春榮接手岳豐時,開宗明義要求所有大股東的老婆都不能進入公司,圖的就是未來相互工作上,都能大公無私,有助企業永續經營。

只有高中學歷的葉春榮,在公司運作上堅信專業,一些學經歷都相當優秀的主管,在岳豐一待十幾年,靠的就是彼此互信,還有充分讓專業經理人發揮的空間。

正因受人信賴,葉春榮不僅得到各大股東信任,長期出任岳豐董事長,在東莞也一直擔任台商協會常務副會長;東莞台商協會有三千六百多家台商會員,下轄三十二個分會,為中國最大的台商組織,而明年會長即將改選,葉春榮已成為接掌會長呼聲最高的人選。

 

布局美通路 岳豐早有計畫


事實上,收購Prime並非岳豐在美布局通路的頭一遭。兩年前,岳豐在大陸東莞、無錫已有二個規模龐大的製造基地,但當時葉春榮便觀察到大陸投資成本持續抬高,但相對客戶訂單價卻愈報愈低的現象,就決心要在自創品牌後,也強化自身通路。

2004年,岳豐在美國設立的電子商務網站BestLink,便是基於這項認知預做的因應措施。今年營業額預計將突破五百萬美元的BestLink,正式進入獲利階段,葉春榮回憶起這段往事,覺得有點幸運。

因為當時原本規畫要收購一家線纜專業電子商務公司,經過評估後,憂心背後會有財務黑洞,形容自己步步為營的葉春榮表示,與其提心吊膽不如自己開設。此時,正好遇上二位電子商務專家離開原公司,分別有電腦系統與線纜銷售專才,接觸後一拍即合;自認就算虧損也承受得起的葉春榮立即行動,BestLink也正式在洛杉磯誕生了。

按照二年多來的快速成長來看,明年岳豐靠BestLink,就能進帳大約一千萬美元;更值得關注的是,這家電子商務公司銷售產品的高毛利,還有掌握了全美一萬三千多家中小盤商的可貴商機,讓岳豐對在美國的自營通路,更信心滿滿。

 

 

延伸閱讀

富邦金、中信金、凱基金…7檔金融股連動漲起來,背後利多是?這檔被外資砍殺「照樣攻上短均線」
富邦金、中信金、凱基金…7檔金融股連動漲起來,背後利多是?這檔被外資砍殺「照樣攻上短均線」

2024-11-04

台積電跌破千元別抄底,金融股CP值才高!不是富邦金(2881),從金控7雄挑潛力股:這1檔潛在報酬率逾23%
台積電跌破千元別抄底,金融股CP值才高!不是富邦金(2881),從金控7雄挑潛力股:這1檔潛在報酬率逾23%

2024-11-02

玉山金、京城銀、中租-KY…金融股漲一波明年繼續買?老手撿這檔「跳樓價」,最後悔賣掉富邦金
玉山金、京城銀、中租-KY…金融股漲一波明年繼續買?老手撿這檔「跳樓價」,最後悔賣掉富邦金

2024-11-19

金融股2025年股利預估值出爐!國泰金、富邦金、中信金…它殖利率最高衝7%!兆豐金會有多少?
金融股2025年股利預估值出爐!國泰金、富邦金、中信金…它殖利率最高衝7%!兆豐金會有多少?

2024-11-19

金融指數績效贏過高股息ETF?2025年金融股攻略:富邦金、中信金...長期存股這3檔最看好
金融指數績效贏過高股息ETF?2025年金融股攻略:富邦金、中信金...長期存股這3檔最看好

2024-11-11