去年全球經濟不景氣，以及美國爆發九一一恐怖攻擊事件，使得航運業者皆度過艱困的一年，展望今年景氣自谷底復甦的腳步雖仍然相當緩慢，但航運股今年應可隨景氣復甦逐步呈現成長，尤其期盼很久的兩岸三通直航問題，似乎露出曙光。由於三通開放對於航運類股的影響最為直接，而且雙方政府對於這項議題也漸漸透露出肯談的善意，不論最終能談出什麼結論，或到底談的進展速度會有多快，重要的是促使雙方走向談判桌的氛圍已逐漸形成，同時對於航運類股未來的營運也添加了更多的想像空間。
遠洋不如近洋 國內航空不如國際航空
不過，在兩岸尚未開放三通直航下，一切的進出口都必須透過第三地轉口後才能完成，形成兩岸經貿上最大障礙，轉口貿易不但費時，而且運輸成本也高，對於在兩岸間從事經貿往來的台商而言，受限於法令尚未開放，運輸成本與時間成本比其他國家與大陸從事經貿往來的廠商還高，形成不公平競爭；尤其隨著兩岸貿易不斷蓬勃發展，以及直接赴大陸投資設廠的廠商也愈來愈多下，除了來自於民間企業期盼開放兩岸三通的聲浪近年來逐漸升高外，政府開放三通後以貿易替代投資，或許將得以減緩台商西進出走的速度，讓台商根留台灣。
兩岸若三通，航運業者中以近洋海運業者以及國際航空業者受惠的程度最大，遠洋航運業相較下受惠較少，主要因為我國籍遠洋船只要不是搭載往來兩岸之間的貨物，目前是可以直接靠行大陸港口，未受到任何限制，只是大陸當局為保護當地業者， 禁止外來航商在當地設立攬貨點， 但大陸在加入世界貿易組織（ WTO〉 後，我國業者得以自行攬貨，成本可望因此降低，因此「三不三通」對於遠洋航運業者像是長榮、陽明的影響程度並不算大。
再者，兩岸三通後，目前受限於無法直行兩岸間的貨物，將可以不必再經由第三地轉運，由於運送時間縮短，預料將刺激兩岸貿易量大幅增加，不過航行兩岸間較適合近洋小船，因此遠洋航商受益有限；至於近洋航商是否有利可圖，仍須視運費高低而定。兩岸三通題材下直接受惠的族群中，值得留意的兩檔個股，分別為近洋海運的代表萬海，與航空運輸代表長榮航空。
近洋海運為萬海的主要業務範圍，今年四月底將其泛太平洋船隊升級後，五艘新貨輪負責執行此區域的業務，至此整體營運範圍自亞洲內部擴充至整個太平洋領域，主要開發部分被認為獲利不佳．或被國際級貨運大廠忽略的港口，避開競爭激烈的國際大港口，新增的業務對於營運的貢獻雖仍有待觀察，但今年以來既有營運業務即已展現相當正面的成長態勢，年初貨運量隨景氣好轉而逐漸增長，在二、三月期間， 在大陸、台灣也分別開始徵收調櫃作業費用， 一個二十呎櫃（TEU 〉 貨櫃徵收四十美元，有助於公司營收獲利增長，累計前五個月營收為一二四．六九億元，年增率達五．○五％。
新航約為長榮航空帶來契機
萬海的營運範圍主要集中在大中華地區，業務量與兩岸間日漸頻繁的貿易往來成正比擴增，以貨櫃量計算，香港占一二％、台灣占二二％至二三％，位居國內航運業在大陸貨櫃量之首，目前在大陸共設有十個據點，分別為廣州、大連、上海、青島、天津、寧波、深圳、福州、廈門及南京，因萬海在大陸已有完整的布局，未來兩岸三通一旦開放後，相對具有優勢下必能搶得先機。
長榮航空去年雖然面臨全球經濟衰退以及美國九一一攻擊事件影響，營運發生虧損，每股稅後純益達負一．四七元，但今年以來受惠於貨運運能提升，以及東京熱門航線由每周兩班提高為每日兩班，累計前五個月營收為二三四億元，較去年同期增長一一．二七％，表現令人驚豔，在搶占國內競爭對手華航的市場占有率也相當具有成效，除了東京線外，台港航線七月一日重新簽定航約，依照民航局「國際航權班次審查分配原則」，航空公司自失事起一年內不得參加航權分配，因此華航失去參與今年台港航權的分配權。
反觀長榮航空在新航約簽訂前台港航線每周有十六班，在重新簽訂的新航約整體新增客運四十九班、貨運一千一百噸貨運量中，分配到新增三十三班客運以及七百噸貨運，新航約新增航班班次將分兩階段進行，第一階段將於今年內完成，先增班二十四班及六百噸貨運量，第二階段分為貨運及客運兩次增班，其中貨運將在明年夏季班表開始實施後增加一百噸貨運量，第二階段客運增班則是在二○○四年增加九班，以此估計今年新增客貨運班次及運量，將可為長榮航空下半年貢獻約九．三億元的營收。（本文作者為富邦投顧研究員〉
