今年金價頻創新高，美元頻頻破底，關鍵在於聯準會的貨幣政策，使得全球資金湧入黃金避險。目前看來，黃金長多、美元長空的趨勢並未改變，空手者可等待回檔或反彈的時機再切入。
新冠肺炎（俗稱武漢肺炎）疫情使得今年不論是股、匯、債，還是商品市場，都經歷了多空轉換、大漲大跌的震盪。唯有黃金價格僅在3月中旬回測年線後就一路往上，是今年以來極少數還能維持長多的金融商品。近期更已突破2011年9月時每盎司1923.7美元的價位，改寫歷史新高。
金價強勢的原因，首先是利率走低。元大投信研究團隊表示，由於黃金無法孳息，所以將名目利率減去通貨膨脹率所得的實質利率，即為持有黃金的機會成本；實質利率愈低，黃金走勢就愈強。而從今年3月起，各國央行紛紛採取降息及寬鬆政策，使得全球主要國家的實質利率幾乎皆呈負數，特別是美國聯準會的「無限QE」，加上至少維持到2022年的零利率政策，可說是金價的最大推手。
金價除了與利率呈現反向關係，還有另一個重要的特性，就是避險需求。經濟疲弱的情況目前雖稍有好轉，但至少今年已難回成長榮景，還要擔心二次疫情爆發；此外，美、中兩強之爭從貿易、科技到軍事，四處點火之下，政經局勢更不安定。
憂美元走貶 各國大買黃金
以上不確定因素，使得大型投資機構買進股票的同時，會搭配買進黃金，藉此降低整體配置的風險。而黃金的傳統大買家：各國央行，當然也會擔心美元走貶、導致國家持有的美元資產縮水，買進黃金成為必要的選項。另從全球黃金ETF持有黃金倉量走勢頻創新高，亦可看出資金源源不絕進入黃金ETF市場。
與黃金相比，另一個與利率息息相關的避險商品：美元，3月以來一路走貶，美元指數今年以來已跌了2.38％，創下2019年以來新低，而且目前仍沒有止跌的跡象。
