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泰豐辦私募反制 林學圃:老股東要哭欸

泰豐辦私募反制  林學圃:老股東要哭欸
馬述健一手主導泰豐自有品牌「飛德勒」打進高階跑車市場,但近年橡膠價格下滑,又受貿易戰衝擊,泰豐連4年虧損。

2020-05-27 11:42

南港輪胎持續買進泰豐輪胎股票,至五月四日已持股泰豐十四.二五%;且今年泰豐董監改選,南港也已提名董監人選,在在都挑動泰豐馬家的敏感神經。

南港輪胎名譽董事長林學圃率領下,南港今年持續買進泰豐股票,目前是泰豐的單一最大股東,瞄準今年泰豐的董監改選,南港公開表明搶進董事會的決心,已提名三席董事,包含一名獨董。

 

根據南港公告,今年三月中起,南港持續在公開市場買進泰豐的股票,至五月四日,已取得十四.二五%,總成本九.七億元。

 

泰豐今年將改選六席董事、三席獨董,若南港提名人選成功進入董事會,將打破長久以來泰豐家族化的董事會結構,也難怪泰豐馬家對此高度警戒,泰豐董事長馬述健透過公開聲明,表示南港的「意圖讓人摸不著頭緒」,又說不排除和林學圃面對面,談雙方後續如何合作;另一方面,則透過財務手段,祭出防守策略。

 

五月八日,泰豐公告要對特定人私募普通股與特別股共計二十萬張股票。這一招,讓林學圃忍不住跳出來接受《今周刊》專訪,說明為何南港要跳進去買泰豐,以及對泰豐私募案將損害股東權益的不滿。

 

泰豐搞私募   將損股東權益

 

林學圃接受專訪時,先釋放「不收委託書」訊息,同時直言泰豐經營績效不彰,南港進入董事會,是要共好,改善績效,他說,「你(泰豐)連續四年虧了二十多億元,老股東配不到股息,然後你洽特定人來優渥他(特定人)股息……,這完全嚴重損害了股東權益」、「老股東要哭欸!」

 

從二○一六至一九年,泰豐營運數字確實難看,連虧四年的累積虧損逾半個股本、為二十六.○三億元。在連年虧損下,今年三月二十七日泰豐董事會決議,不配發股利,這已經是泰豐連續第三年未配發股利。

 

反觀此次泰豐的私募,儘管應募人選和價格尚未公告,但因為發行的包括特別股私募,根據泰豐公告擬修改後的章程,特別股將優先分配股息;換言之,公司都賺不到什麼錢了,賺到的卻又優先配給私募對象,這正是林學圃為小股東叫屈的原因。

 

儘管如此,但對南港來說,買進泰豐股票則是一筆怎樣算都划算的投資。從南港公告得知,從三月十八日至五月四日,持續買進泰豐股票至十四.二五%;換算下來,南港投資的平均成本為每股十四.四元,而至五月二十六日,泰豐股價十五.六元,仍高於南港投資的每股成本。

 

況且,林學圃說,南港買進泰豐股票,投入的是所有南港股東的錢,不是他個人投資泰豐,「我們就是長期持有,只買不賣,這是一個我們的評估結果。」

 

林學圃

林學圃率南港增持泰豐持股,6月泰豐股東會董監改選將上演雙方角力戰。(攝影/劉咸昌)

 

南港的盤算   泰豐土地值錢

 

林學圃認為,南港和泰豐都屬輪胎業,輪胎本業可以進行強項上的策略結合,有利於雙方股東的權益,「我們一定要把本業調到一個對的位置,讓客戶有保障、讓員工有前途、讓股東能夠獲取合理的利潤,這是基本的道理。」

 

事實上,泰豐本業雖然近年表現不佳,但擁有雄厚土地資產,更是外界普遍認為林學圃勇於加碼泰豐的關鍵。泰豐的「資產股」色彩濃厚,旗下擁有中壢廠共計四.五萬坪的土地,並於近年啟動資產活化策略,開發利益後市看好。

 

泰豐中壢廠占地高達四.五萬坪,其中一.七萬坪已變更為工商綜合區;另外二.七萬坪則將開發為工業用地。普華國際不動產總經理田揚名說,現在桃園中壢的工商綜合區成交行情為一坪五十二萬至五十六萬元,未來行情可期。

 

由此換算,泰豐持有的一.七萬坪工商綜合區的市場價值至少八十八億元,估算可為泰豐的每股淨值帶進十八元左右,超過南港投資泰豐的每股成本十四.四元,更遑論泰豐還有其他土地資產。

 

因此就算屆時南港在董監改選失利,作為業外投資,可實現帳上獲利,或轉以長期持有,等到工商綜合區開發完成,泰豐實現收益再行處理,屆時收益又可挹注南港,進而對南港股價提升帶來正面利多,可說進可攻退可守。

 

而對三十歲就接班的馬述健來說,泰豐本業屬於成熟產業,如何進行土地活化利用,才是未來泰豐轉型的關鍵,市場派催化了外界對泰豐資產活化成績單的注目,就算馬述健這次能夠阻敵成功,唯有端出好看的經營績效,回饋股東,才是真正的硬道理。

 

泰豐輪胎

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