日前，在演講場合遇到一位穿著背心的志工，她熱心介紹當地的設備和環境，大家邊走邊聊，原來這位張媽媽已經退休，閒下來後和以前的同事出國旅行了幾趟，還去上了手機攝影課學習自拍，也幫女兒帶孫子，忙的不亦樂乎。
利率走低後，她開始注重以往陌生的投資理財資訊，好不容易開始進場，又被貿易戰等利多和利空的消息搞的忐忑不安，心情七上八下，正好利用來講座幫忙，希望能更瞭解投資。
張媽媽憂心忡忡地問：「聽說用存股的方式，就不用擔心股市漲跌，可以搞定退休理財的問題？」
我回答：「理論上是，不過要注意……。」
張媽媽聽了前面幾個字馬上興奮地說 :「這波行情被川普嚇的都沒賺到，現在局勢比較穩定，這幾個月一定要用存股的方式好好賺一趟，林先生，到底存哪一檔股票比較好？」
我 : 「……」（臉冒三條線）。
「存股」的觀念近來竄紅，在網路搜尋，相關資訊多如牛毛，但是嚴格來講，大多數投資人都是在「交易」，真正「存股」的人反而是極少數，不少人是混合的做，或著是套牢後才想要「存股」，這樣的投資邏輯，令人捏一把冷汗。
「交易」和「存股」傻傻分不清楚 恐會讓失敗機率提高
「斯斯」有兩種，股市的投資操作也可分為「存股」和「交易」，如果把兩者混為一談，或著用「交易」的方式去存股，或著以「存股」的哲學在交易，這樣失敗的機率很高；反之，如果搞清楚兩者異同並用對方法，勝率將大幅提高。
如附圖一，筆者列出「存股」和「交易」的差異。
「存股」——指的是長期買進並持有固定的投資組合，操作時只進不出，目標主要在累積夠多的股數，領到預期中的股息。因此，存股者通常不在乎股價漲跌，部位上只做多，其致勝要素主要在專注企業長期的基本面變化，還有布局時的基期高低。
「交易」——指的是不定時將不固定的資金投入預期可獲利的標的，操作有進有出，目標在於獲得資本利得或股息，部位可以做多或做空，其致勝要素包括掌握市場趨勢、產業興衰、企業經營、主力動向等。
從以上敘述可以分辨出「存股」和「交易」的不同，兩者都是操作的方法，但是基本概念差異是「存股」目標在累積更多的單位數，所以持股只進不出；「交易」目標在獲得資本利得或股息，持股有進有出。
所以，如果當你知道自己是在「交易」，會有警覺性，發現不對會設法處理，甚至停損；但是，當覺得自己在「存股」，為了「要累積夠多的股數」，不論股價高低都買，就會忽略風險。
有些想存股的朋友會舉股神巴菲特長期投資致富當成例子。事實上，巴菲特是在「交易」不是在「存股」，雖然他對看好的企業如可口可樂、富國銀行、蘋果等，買進後長期持有，但也會出脫持股，例如巴老曾經買進IBM成為第一大股東，後來毅然出光，近來也減碼長期持有的Walmart、AT&T等企業，他隨時在尋找下一檔值得買進的公司，不是只等著發放股利，投資組合也不是只進不出。
明白了這點就會了解，為什麼筆者在聽到張媽媽的問題時，臉上會冒出三條線，因為她其實是想「交易」，而不是「存股」，除了要做功課，更要留意風險。
存股三大陷阱 選錯方向最慘變壁紙
如果還是決定存股，請注意三個「陷阱」。
第一，股價持續明顯下跌要小心：存股時，股價走低是存股者的福音，因為同樣的資金，可以買到更多的股數。不過，股價如果長期莫名的走低，可能是經營發生問題。
舉例來說，存股族偏愛金融股，因為經營穩定且有固定股利，然而，2007年時，曾經爆發中華銀行擠兌，隨後股票下市，5.3萬名小股東欲哭無淚，中華銀股價在1999年還有10元以上，2007年下市前跌到1.61元，這段過程如果因為股價下跌逢低進場承接，最後心血會變成壁紙。
第二，基期太高必須謹慎：我們從過去百年的歷史可以歸納，長期而言，世界經濟的發展趨勢向上，大多數國家的股市縱使震盪，終究會揚升。
這也是巴菲特在今年給股東的信中提到，從他11歲開始投資股市以來，美國經濟的長期順風幫了很大的忙。巴菲特指出，即使經歷惡性通膨、戰爭、房地產泡沫破裂、市場崩盤等各種威脅，過去77年投資美國股票的報酬率仍有5288倍。
因此，就在台灣加權指數創下29年新高、還原權值突破歷史新高之際，「存股」累積財富的例子層出不窮，但不妨冷靜思考，過去這段大多頭可是一大功臣，未來，可以複製這樣的結果嗎？
第三，景氣循環股不適合存股：景氣循環股是營運容易受到產業供需影響的企業，如鋼鐵、水泥、塑化、航運、面板、DRAM等，這個族群因為產業特性關係，即使經營團隊再優秀，也不容易改變獲利和股利起伏大的現況。
如附圖二，台塑為國內塑化業的龍頭，中鋼也是鋼鐵業的佼佼者，且還有國家力量支持，從其近10年配發股利可以看到，台塑在2010年能配發6.8元股利，兩年後也就是2012年，股利就剩1.6元；中鋼則是在2010年分配2.49元股利，然而2012年和2015年只有0.5元。
知名的經濟學者凱因斯曾說：「長期來看，大家都死了。」優質經營者如台積電的團隊在法說會，只對下一季度或年度的景氣做預測，大立光常說能見度只有幾個月，因此，一般人要掌握未來10年或20年後企業和產業的變化，有其難度。再次提醒，現在很多存股「亮眼」的績效，這波大牛市居功甚偉，何時結束，是未知數。
讀者可能會誤解筆者是悲觀的人，其實不然。套句網紅名言：「低利環境，就是要投資，不然要幹嘛？」
處於這個超低利率的環境，投資是必要選項，但要搞清楚是在「交易」？還是「存股」？前者注意風險管理，後者要慎選標的，最好包括全球型和四大類別包括股票、債券、不動產、原物料等工具，也可以用ETF分散風險，然後定期檢視調整，如此就能趨吉避凶。
