金融危機迄今，已屆十載，貨幣環境正常化成為大趨勢，但是各國央行都明白，眼下所見的復甦更多是巨額流動性催生的幻影，一旦撤回貨幣保障，經濟可能很快陷入新的困境。
「足球是圓的，球場是長方的」，世界盃開賽首周，冷門不斷，老牌勁旅失足，球場無確定性，成為最大的確定性。
同一周，全球貨幣政策也迎來了轉折。
這周中，美聯儲不僅加息，而且政策語言趨向鷹派，將二○二○年前瞻性利率預測推高到比中期均衡點高出五○基點的高位。美國貨幣當局在肢體語言上顯示出的信心，市場解讀為鷹派，美元匯率抽升，不過美國國債利率反應不大。
歐洲央行宣布今年九月啟動退出QE，年底完全停止購買國債，加息則最快在明年下半年。ECB總裁德拉吉稱QE會長期成為政策工具箱的一部分，市場研判為是假收縮、真觀望，甚至有人稱其為「creatively dovish」（富有創意的鴿派）。同樣是收縮貨幣，歐元匯率卻跌到今年最低位，歐債一片歡聲。
日本央行同周也開了例會，對退出隻字未提，日圓基本跟著美元沉浮。中國人民銀行沒有政策例會，但五月貨幣信貸資料低迷不振，中國流動性壓力愈來愈大，不少企業面臨周轉困難。
金融危機迄今已屆十載。全球經濟相繼步出衰退，央行政策也開始脫離單邊呵護的極端路線，貨幣環境正常化成為大趨勢。這不僅是對經濟形勢、通脹環境的判斷，也是一種政治姿態，更是對資產價格暴漲的焦慮。但是各國央行都明白，眼下的復甦更多是巨額流動性催生的幻影，改革未見大進展，生產力提高不多，一旦撤回貨幣保障，經濟可能很快陷入新的困境。這一代貨幣政策決策者不願意接受經濟有下行週期，每每試圖用人為政策來維持增長，所以對擺脫非常態貨幣政策異常的猶豫。美國的經濟增長情況最好，通脹壓力已現，失業率已觸數十年的底部。這使得鴿派著稱的鮑威爾，也要像老鷹那樣拍拍翅膀。歐洲去年經濟形勢好過預期，今年增長轉弱，但是投資級國債已經買少見少了，停止買債其實是形勢所迫，所以ECB對於加息就不甚積極。
