數位浪潮正席捲所有產業，音樂也不例外，現代人聆聽音樂的管道已逐漸從傳統的 CD 轉變為線上聆聽，然而，盜版與免費影音平台卻讓唱片公司與創作者無法收到應有的報酬，直到串流音樂的出現，才改善了這些不合理的現象。
文/蘇怜媛（AppWorks分析師）
透過串流媒體，消費者只需支付少許費用便可無限制的聆聽音樂，也能讓唱片公司和創作者得到應有的報酬，因此我們可以說，串流音樂是近年驅動音樂產業成長的一大助力，與其說串流顛覆了傳統音樂產業，不如說它是這個產業的救贖。
其中，全球最大串流音樂服務 Spotify 已於 4 月 3 日在紐約證交所直接掛牌上市 (Direct Public Offering / DPO)，當日收盤價即超越市場參考價 US$ 132，收在 US$ 150，而後股價也一路持穩，4 月 9 日收盤價為 US$ 149，公司總市值為 US$ 27 billion，較公司上一輪 Series G 的估值 US$ 8.5 Billion 上升 3.2 倍，可以說是表現相當不錯。若與類似的影音串流公司比較，Spotify 的 2018 年股價營收比 (P/S Ratio) 約為 4.3 倍 ，相較 Netflix 的 7.9 倍與 Pandora 的 0.8 倍，股價也算是處於合理範圍 (註 1)。為何資本市場會認同 Spotify 的價值？我們可以從公司於上市前公佈的 F-1 上市申請文件，分析它的營運狀況與串流音樂服務的商業模式。
快速成長中的音樂串流服務
根據 IFPI (International Federation of the Phonographic Industry) 的報告，由於網路普及，使免費音樂易於取得，全球實體音樂的營收從 2000 年的 US$ 23.3 billion 一路下滑至 2015 年的 US$ 5.8 billion，相對的，數位音樂營收則在這年成長到 US$ 6.6 billion，正式超越了實體音樂營收，甚至在 2016 年佔據了總體音樂產值的一半。
1999 - 2016 全球唱片銷售收入變化 (資料來源：Global Music Report 2017)
若單看音樂串流服務的表現，近期年增率仍呈現逐年升高的趨勢，2016 年串流音樂營收仍快速成長 60.4% 至 US$ 4.6 billion，這意味著雖然現今已有 Spotify、Apple Music、Amazon Prime、Pandora 等眾多串流音樂服務在市場爭奪用戶，這個市場仍有相當大的成長空間。而全球最大的音樂串流服務 Spotify 也在今年二月底提交了了 F-1上市申請文件，並於 4 月 3 日在紐約證交所直接掛牌上市。
2012-2016 年全球串流音樂營收年增率 (資料來源：Global Music Report 2017)
