最近幾個月，淡馬錫先是入股中國民生銀行，接著又認購已在香港掛牌的中國電力股權九％，占中國電力總發行股數二．八％，前陣子還謠傳曾有意參與國民黨旗下華夏投資競標。這家資產規模是國泰人壽三倍大的公司，究竟是什麼來頭？
有錢──總投資市值等於台股三成
「淡馬錫」對台灣人來說，是個奇特的外來語，不過，這家新加坡政府擁有的投資公司，總投資市值高達一○七五億美元（新台幣三兆六二二七億元），等於台灣股市總市值的三成，也比國泰金控總資產二．五兆台幣還大，公司執行長何晶兼具新加坡總理李顯龍妻子的身分，這家有權又有錢的公司，近來頻頻將投資觸腳伸向海峽兩岸，八爪章魚式的投資模式，讓人十分好奇。
「淡馬錫」在馬來語是「海邊的城市」之意，成立於一九七四年，直屬新加坡財政部管轄，旗下包括許多新加坡一流大型企業，如亞洲最賺錢的航空公司新航、新電信、星展銀行（Singpore Development Bank）、港務集團（PSA）、新加坡最大電視媒體新傳媒、特許半導體，光是上市掛牌的公司就有二十二家之多，這些由其轉投資的新加坡上市公司占星股市值接近三分之一。
不過，由於星國境內值得收購的標的已漸飽和，近年來將投資觸角跨出星洲，伸向印尼、馬來西亞、澳洲、中國、美國和其他地區，淡馬錫並計畫將對亞洲投資的比率提高到三分之一。
在去年十月中旬淡馬錫三十年來首度公布年度財報，全球頂尖的兩大債信評等公司標準普爾（S&P）和穆迪立即給予AAA最頂級債信評等後，將有助公司未來透過債券發行融資的方式，以利版圖擴張。
在這份三十年首度出爐的財報中，截至二○○四年三月的會計年度，淡馬錫淨利比上個會計年度暴增三十倍達七十四億新元，即四十四億美元，總資產規模達五四○億美元。
其中，可以看出淡馬錫為了首份財報粉飾帳面的著墨，包括透過旗下全資擁有的新電信拋售比利時電信公司Belgacom獲利十九億新元和其他資產處置的挹注，交出淨利暴增的好成績。
有心──加碼投資亞洲至三分之一
淡馬錫以投資公司的形式，積極在全球各地建立灘頭堡，以「數大就是美」為目標，根據花旗美邦公布最新的研究報告顯示，倘若淡馬錫有意將亞洲投資比率提升到三分之一，其投資金額需加碼到一百四十億美元，目前淡馬錫管理的九百億新元資產中，有超過一半屬於在地投資，一七％為亞洲地區，而三一％為經濟暨合作開發組織（OECD）成員國。
過去兩年，淡馬錫共投資二十億美元在海內外三十五家企業，包括買下兩家印尼銀行Bank Danamon Indonesia五三％和Internasional Indoesia二八％股份，印度ICIC銀行九％、南韓Hana銀行九．三％、馬來西亞電信五％，最近並積極朝中國和台灣進行投資。
不過，《經濟學人》八月分報導，將隸屬新加坡財政部的淡馬錫與美國財政部是大股東的全球頂尖企業奇異電器（GE︶兩相比較，淡馬錫過去十二年的投資報酬率一三％，明顯不如奇異的二七％，尤其是淡馬錫旗下的二十二家上市公司，自掛牌以來每年投資報酬率更只剩下一．七％。
《經濟學人》認為，淡馬錫享有政商關係的甜頭，以及旗下企業具有產業壟斷特性的雙重優勢，導致效能不彰，由於文章影射李光耀、李顯龍父子重用親戚，維護家族利益，使得李氏父子怒告《經濟學人》，《經濟學人》在去年九月分公開向李氏父子道歉，並賠償約八百萬元台幣。
有權──執行長為新加坡總理妻子
除了財務透明度為人詬病外，淡馬錫受矚目的另一個焦點則是女執行長何晶，她是李光耀的長媳、李顯龍的第二任妻子，屢次入選《富比士》最具影響力女傑的榮耀，英文版《商業周刊》今年選出亞洲最有商業影響力的十傑，何晶是惟一入榜的女性，《華爾街日報》則將其列入全球最具影響力的五十位商場女強人之一。
現年五十三歲的李顯龍，第一任妻子是馬來西亞籍的醫生黃名揚，兩人在英國康橋留學相識相戀後，於一九七八年共結連理，四年後生下患有白化症的二子毅鵬，這對大力倡導優生學的李光耀而言，是個青天霹靂的打擊，而媳婦黃名揚也在三個星期內，因為突發性心臟病驟然過世。
新加坡民眾茶餘飯後談論李顯龍二次婚姻時，大都流傳著這樣說法，由於白化症的陰影，再婚一事是由李氏家族篩選出社會賢達名媛的名單後，精挑細選出擁有史丹佛學歷，比李顯龍小一歲的何晶。
當時何晶在國防部擔任工程師職務，兩人在一九八五年步入禮堂。結婚後，何晶一直相當活躍於職場，曾擔任新加坡科技（Singapore Technology）公司高階主管。
兩年前淡馬錫總裁丹那巴南（S.Dhanabalan）舉薦何晶出任淡馬錫執行長時，曾遭到「內舉不避親」的批評，當時新加坡總理吳作棟接受英文版《商業周刊》訪問也提到，「這項人事安排的確有些棘手，也有些利益衝突存在，但政府的考量是著眼在較大的利益。」
在何晶的領導下，淡馬錫首度公布財報，並一步步執行向亞洲進軍投資的策略，在接連入股中國企業後，淡馬錫是否也會進軍台灣，甚至買下國民黨陸續處分的黨產，都是引人矚目的勁爆話題。
