累計今年以來台灣金融業者上半年赴海外以可轉債（ ECB ）方式，共籌得五億九千八百萬美元的資金，在股市轉趨熱絡後，第一金以 DR 方式向海外籌資，國泰金並已進行海外投資說明會，金融業的海外募資戰可說是競爭激烈。
台灣企業海外籌資愈炒愈熱，繼台積電、中華電信等龍頭公司完成總計二十四億美元的 ADR （美國存託憑證）募資後， 第一金控、國泰金控也敲定要發行十二億美元的 GDR （全球存託憑證）。 在套利客大舉進場下，第一金確定可以募集成功；國泰金則搶在大陸中國人壽和平安保險之前募資，主辦承銷商摩根大通銀行同樣信心滿滿。
第一金引來套利客 市場借券達高潮
雖然花旗銀行臨陣退出的第一金控六億美元發行案，但在第一金董事長陳建隆親赴倫敦向外資喊出明年預計每股獲利可達三元的刺激下，預計可在折價一五％以內完成募資，配合證期會上周公布所謂的「第一金條款」，開放以新股赴海外發行 DR （存託憑證），取消三個月閉鎖期的限制，吸引外資套利客瘋狂介入。
由於沒有閉鎖期限制， 第一金 GDR 不論是以早先市場盛傳的折價三成訂價，或是依第一金董事長陳建隆預計的折價一○％訂價，套利客只要事先放空賣出第一金現股， 一周之後，再以認購到的第一金 GDR 轉換辦理現股償，至少有一○％左右的獲利落袋， 因此，不只國外法人認購第一金 GDR 意願提高，連一些國內投資者都紛紛找外資戶頭，準備認購。
市場甚至傳出， 國外一些規模龐大的避險基金已成為這一次第一金 GDR 的大買家。雖然第一金兩周前出現主辦承銷商花旗銀行臨陣退縮的突發利空，最後卻能在另一家主辦承銷商德意志銀行和第一金緊密搭配下，完成募資。
為了套利，近十個交易日整體外資賣超第一金的張數達到四萬五千七百餘張，整體外資對第一金的總持股在二十一日盤後，僅剩約十萬八千張，持股比率降至二‧八三％，成為整體外資對主要金控股持股最低的個股。從上周五開始，第一金的融券餘額也迅速暴增，券資比已衝上六六％的高水準。一家外資券商說，現在整個市場都在找第一金的股票，希望借來放空套利。
打銷呆帳、營運現轉機 第一金籌資過關
因為套利資金卡位，雖然市場認購 GDR 意願強烈， 但現股賣壓也相當沉重，第一金股價從七月九日的高點二十四元附近，迄本周為止跌幅已達一四％，承銷團隊因此傳出希望提早訂價，以降低市場放空第一金現股的狀況持續惡化。
陳建隆把這次 GDR 發行案看作個人生涯的大事， 強調這是第一金五十年來首度跨向海外市場，更是三商銀海外募資的先聲。陳建隆對外資形容第一金是亞洲少見的「乾淨銀行」，因為第一金是率先主動打銷呆帳，不同於日本銀行一直拖延、韓國銀行被迫打銷呆帳的情況，在呆帳打銷後，預計明年每股獲利即可達到三元的水準。
在陳建隆的包裝下，第一金成了十足的轉機成長股。這一套包裝邏輯，搭配吸引套利客入場的技術操作，果真讓一度被市場強烈質疑的第一金募資案，確定可以驚險闖關成功。
累計今年以來台灣金融業者上半年赴海外以可轉債（ ECB ）方式， 共籌得五億九千八百萬美元的資金，在股市轉趨熱絡後，第一金雖然是首家以 DR 方式籌資的台灣金融公司，但包括澳洲及印度等國家的金融業者，卻早在五月左右，即積極於海外籌資。緊接在第一金之後，國泰金已在進行海外投資人的說明會，預計最快月底就要訂價，金融業的海外募資戰可說是競爭激烈。
折價小於第一金 國泰金應可完成募資
第一金以大幅打銷呆帳後、營運將現轉機為題材， 作為這次 GDR 籌資的中心思想。不過，部分投資銀行主管卻表示，又不是賣科技股，大家會以科技股的景氣翻揚來預先反映現今合理股價及投資價值，金融股應該以體質及展望為重頭戲。
也有部分外資券商坦承，相較於中華電信具有高配息題材，台積電有穩定成長的營運實績可以吸引國外投資者，台灣金融業者能吸引外資買盤的題材性確實較弱。不過，國泰金因為擁有台灣最大壽險公司，在亞洲地區資產排名也在前十名，或許對一些保守型投資者還是有吸引力。
國泰金這次是以手中既有的世華銀股票轉換成國泰金股票後，拿出來售予外資，等於是在賣老股。雖然緊接在第一金之後推出，不過，包括國泰金和承銷商摩根大通銀行均強調，由於兩家公司屬性不同，所以不受影響。
儘管不受第一金 GDR 募資影響， 但由於大陸中國人壽和平安保險傳出第三季將在海外募資，其中中國人壽的募資金額據傳達二十億美元，德意志銀行負責承銷，因此，趕在這兩個屬性相同的大陸企業之前完成募資，乃成為國泰金這次必須趕緊出手的重要原因。
國泰金此次募資額度與第一金都是六億美元，目前市場尚未傳出會大幅折價出售， 加上承銷商摩根大通銀行對於成功售出國泰金 GDR 相當自信，國泰金董事長蔡宏圖為了海外上市， 還曾經親赴海外接觸外資， 因此外界預測，國泰金 GDR折價幅度應會小於第一金，也可順利完成募資。
