興櫃股票即將在元月二日上路。所謂「興櫃股票」，是將過去由盤商掌控的未上市股交易市場，正式納入證券管理體系管理，並由櫃台買賣中心負責資訊與價格揭露。推動興櫃股上櫃不遺餘力的櫃買中心總經理簡信男信心滿滿地說：「興櫃股就像是台灣的創業板，不僅將比香港創業板更熱，而且交易更具保障！」以下是專訪紀要：
簡信男答(以下簡稱答)：「興櫃股」就是未上市上櫃股，但是範圍縮限於已申報上市上櫃、簽定輔導契約的公開發行公司股票，依據實地調查，投資人對未上市上櫃股最有買賣需要，是以輔導中公司股票為主。
赴美取經 參考美國「布告欄股」
興櫃股明年上路，是依據經發會的決議，最主要的目的是讓未上市櫃股票有合法的交易市場，保障投資人交易安全。
過去由盤商操控的未上市上櫃股容易發生流弊的兩個主因：一是投資人無從取得發行公司真實的獲利業績資訊；一是交易價格資訊無從參考，全由盤商一手操縱。興櫃股市場的設計即在匡正這兩大流弊，「活絡未上市上櫃市場」則須視投資人的需求大小，非興櫃市場建制的主要考量。
為盡速建立興櫃股票制度，我特別成立「建制未上市上櫃股票合法交易專案小組」，並由我擔任召集人，全力統合櫃買中心各部室的力量，並特別赴美國參考當地「布告欄股」的制度，加以融入台灣對未上市上櫃股直接議價的交易習慣，因此未來交易採取兩種方式：一為保有原議價模式、由投資人直接與推薦券商議價；一是透過證券經紀商與推薦券商議價。
會增加第二種交易方式，是顧及多數券商營業據點並非全國密布，不便於投資人直接與其議價，而透過往來經紀商代為議價。所以投資人在交易的手續費收取上，自行議價者則免手續費，委託證券經紀商議價，則以千分之五為上限。
問：興櫃股與第二類股有何區別？
答：由於對掛牌的發行公司的獲利均無要求，興櫃股與二類股很類似。二類股推動了一年多，但掛牌家數僅十八家，而興櫃股自十二月三日開放申請，到五日已經有大眾電信、宇詮科技、前鼎光電、安碁科技與鴻源電路板等五家公司申請，我預估到明年元月正式上路時，興櫃股家數至少有二十家、全年度預計掛牌目標為八十家。
興櫃股第一年目標：八十家
二類股可能走入歷史
興櫃股上路後，二類股市場存在與否已有檢討的必要，因此明年會針對二類股進行檢討，目前傾向於二類股中如符合一類股或興櫃股要件，則分別轉進一類股與興櫃股。
至於二類股為何不興盛，我想和「預收款券」的交易制度有關，而興櫃股的交易則較具彈性：買進的款項，只要推薦券商許可，在議價當時戶頭內不一定要有資金，只要在當天銀行結束營業之前存入帳戶即可。
但賣出的股票則必須在成交日前三天先送集保才能辦理交割，目的是在預防假股票，不過推薦券商若能確認客戶送存的股票並無瑕疵，在成交日前一天送達集保亦可辦理交割，何況考量安全的理由、加上股票集保制度已實施有年，券商也會幫投資人送存，所以應不會認為集保很不方便。
問：擔不擔心興櫃股又成了另一個「冷凍股」？除了取代二類股之外，興櫃股會不會又對上櫃股、甚至上市股形成競爭？
答：我認為應該不會成為冷凍股。不過，興櫃股會不會變成冷凍股還是得看整個行情活不活絡，而且目前股市再現活絡、定存利率只有二％餘、而興櫃股交易又給予推薦券商很大的自主性。
其實以前未上市上櫃盤商的成交量也不大，主要的成交量集中在即將上市上櫃個股上，我以上櫃股成交量一百億元的假設估計，興櫃股明年平均成交量應該是上櫃成交量的五％至一○％。
目前連準備上市的股票加計，準備上市上櫃的家數約為七百八十餘家，這也是興櫃股的目標家數。不過，興櫃股的推廣並不容易，因為卡在發行公司股價評價上。過去未上市上櫃股的交易不合法、盤商交易價不能算作市價，因此發行公司大股東大可不必理會投資的公司股價，是否必須提列當年度跌價損失；就算發行公司有意願到興櫃市場掛牌，也要看券商是否願意推薦，還得每天為其義務報價。
興櫃股價應跟上市上櫃承銷價脫鉤
至於對上市或上櫃市場的衝擊程度應該相當小，因為這些公司本來就在準備上市上櫃，只是在未符合上市上櫃標準之前先有市場可供交易，而投資人挪出來投資興櫃股的資金比率也不會太多。
問：轉入上市上櫃時的承銷價，與興櫃股價的差距預期如何？
答：確實有人建議這兩者的價格應該拉近，但我認為應該脫鉤，以維持未上市上櫃盤市場習慣，而且理論上，興櫃股價一定比上市上櫃承銷價為低，才會吸引買盤。
問：興櫃股票每日交易時間訂為上午九時至下午三時，有沒有可能再延長？
答：訂在下午三時結束，主要是參照債市交易時間。由於興櫃股的交易是在券商營業場所進行，櫃買中心只做為報價與發行公司財務、業務、重大訊息公布等等之資訊中心，如果券商認為有需要延長，櫃買中心隨時可以配合修正法規。
問：總經理將興櫃股定位為「台灣創業板」，而且香港創業板在年初時相當熱鬧，台灣興櫃股有沒有機會欣欣向榮？
答：香港創業板哪有什麼熱鬧？以我保守的預估明年上櫃家數與成交量，透過櫃買中心資訊的免費提供，加上興櫃股審查費只有兩萬元，是上市上櫃審查費用的二十五分之一，掛牌費依公司資本額大小平均計算，每月亦只有上市上櫃的一半，台灣的興櫃股一定會比香港創業板更熱鬧，而且交易上更安全。
