一場新冠肺炎疫情使宏碁（2353）股票成為投資人追捧的焦點，近日股價一度衝上近三年新高，交易量也爆出三年來單日最大量，更寫下1.5萬張委買單排隊高掛搶買的盛況。
但在宏碁股票交易熱絡的背後，有外資提醒投資人應見好就收。
2020年疫情帶動大眾在家上班、在家上學的風潮，個人電腦銷售在困境中繳出優於預期的成績，品牌廠股價也因此出現過一波漲幅，因此對於2021年個人電腦品牌廠的表現，許多法人沒有太高期望，甚至認為將面臨萎縮。
然而，個人電腦的銷售表現再度讓法人跌破眼鏡。
銷售優於預期 外資提升宏碁目標價
摩根士丹利證券分析，因為銷售較預期強勁，將品牌廠宏碁股票目標價由19元提高到22元；華碩（2357）股票目標價也從255元提高到315元。
大摩還預估，品牌廠包括聯想、華碩與宏碁的電腦銷量，不但在2020年第四季表現優於預期，買氣還可能旺到2021年。
如果以品牌銷量的年增率來看，大摩推敲上述三個電腦品牌的2021年產品銷量年增率將落在5～10%，到了2022年年增率則將小幅萎縮到5%以下，表現優於先前預估出貨可能衰退的情況。
看到這裡，可能會有投資人困惑：「那宏碁股票有什麼不能追的理由呢？」
利多已反應、股價估價偏高 大摩給宏碁「減碼」評等
大摩說明，宏碁、華碩、聯想等個股的估價已經偏高，顯見利多已反應在股價上，因此對電腦品牌廠的股票持保守態度，尤其重申宏碁「減碼」的評等不變。
另一方面，目前個人電腦市場仍供不應求，大摩不否認短期內品牌廠的獲利可能較預期高，因而帶動股價走漲，但現在投資人最常問的問題就是：「數據何時可能轉弱？」
大摩預估，一旦供需達到較平衡狀態，品牌廠股票的評等就會下修。
除了這兩項理由讓外資對電腦品牌廠持保守態度外，大摩進一步分析，後續還可能面臨四項逆風因素。
四項逆風因素在眼前 大摩示警投資人應小心
首先，全球個人電腦市場成長率從2020年的年增13%，預期將萎縮到2021年的5%以下，到了2021年下半年數據更可能轉負。
第二，跟其他科技產品（5G、資料中心、電動車）的週期相比，個人電腦產品長線成長動能較弱。
第三，消費者對電腦的價格相當敏感，品牌廠沒有漲價空間，但半導體元件、零組件與物流的價格都節節高升，可能壓縮品牌廠獲利表現。
最後，電腦品牌廠在年初都立下相當積極的目標，已拉升了市場期待。這些逆風因素都是大摩不建議投資人續追的主因。
大摩也建議，後續還有幾個投資人應持續關注風向球，包括消費市場需求是否能再交出驚艷表現、商用電腦與電競電腦比重能否提高，以及各品牌間的市占率之爭是否升溫等。
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