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複合材料用得聰明 穎華被車廠追著跑

複合材料用得聰明  穎華被車廠追著跑

何佩珊

科技線上

唐紹航攝影

1171期

2019-05-29 10:32

走過二○一六年下市的低潮期,穎台集團如今除了擴散板本業重新獲利,
也藉研發之力,搭上了資訊化和輕量化這兩大汽車產業風口。

穎華

 

「五月只有這個禮拜有空,(下周)又開始跑了。」今年還沒過一半,穎華科技總經理王志鴻已經繞著地球走訪全球各大車廠不知多少回。形容目前狀態是「被車廠追著跑」的他,身上嗅不到半點全球車市低迷的味道。

 

這家成立不過三年,已經打入中、歐、日、台多家車廠的新公司,主要生產車內觸控模組使用的塑膠表面蓋板,以及用塑膠複合材料製成的車頂天窗、擋風塑膠等。有趣的是,如果在網路上搜尋「穎華」,顯示的幾乎都是「穎台」的搜尋結果。

 

熟悉電視機產業的人可能聽過穎台——全球最大的擴散板公司。但多數人對穎台最後的記憶,可能停留在二○一六年接受私募基金收購下市。

 

以領先業界的「微結構擴散板」打開市場,穎台有過一段風光的日子。但隨著電視面板產業愈趨成熟,以及愈來愈多競爭者湧入,在利潤不斷被壓縮下,原本引以為傲的研發就成了負擔。

 

「你知道王博(指王志鴻)是很有開創性的人,一天到晚想嘗試新東西。」穎華科技執行副總彭協如直言,公司過往的研發費用相當高。王志鴻印象最深刻的,就是穎台上市申請審議時,因研發占營收比例達十二%,還被審議委員點名要求調降。

 

有機材料研發潛力被看見

遭收購成命運轉捩點

 

彭協如比喻,當時經歷的狀況就像是:原本公司賺一百元,投入三十元做研發,仍有七十元的利潤,大家沒有太大的感覺;但等到每賺一百元,利潤只剩五十元時,「大家就覺得怎麼這麼差?」而當市況往下,利潤只剩下二十元,甚至是虧損,一路探底的股價就是最直接的反應。相比於一一年中以前,穎台股價都在百元以上,至一六年下市前,則是已經掉到二十五元左右。

債務負擔的一個重要指標是可支配資產數量,這個指標反映償債能力。中國的居民可支配收入/GDP比率為四五%,居民債務/可支配收入比率為一一一%,這兩個比率均超過美國、德國等國家的水平,但尚未達到世界前茅。

 

簡而言之,中國人的負債水平在過去十年大幅上升,但是並未走到危機的地步。筆者認為,居民部門仍然是中國經濟各部門中,資產負債比較合理、均衡的。

 

居民負債水平大幅攀升,永遠是雙刃劍。一方面,適當負債有利於消費升級和經濟轉型,中國消費者過去負債過低;另一方面,居民負債幾乎全部聚集在房市,必然受到房地產週期的影響,壓力尤其集中在近年高槓桿購屋和年輕人購屋上。房市一有風吹草動,連鎖反應難以估量,甚至可能觸發系統性風險。

 

居民部門增槓桿,是經濟發展到一定階段後常發生的現象,這是信用環境進化所帶來的一次經濟演變。許多新興國家都曾經歷過這一過程,這又是消費起飛的一個標誌性事件,令經濟結構由製造業、礦產業主導轉向服務業主導。不過如果這個過程走得過快,監管不力,則有可能觸發消費信用危機,十幾年前的韓國就是一個例子。

 

(本專欄隔周刊出)

 

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