二五年全球放射醫療市場規模將達一○一億美元,年複合成長率六.五%,隨著癌症患者數攀升,加大醫療支出,也促進高端醫療設備採用及升級。一九年全球放射治療設備市場規模預估六十二.七億美元,年增六.四%,預期二三年成長至八十三.八億美元,年複合成長率七%。
從區域看,美國是目前最大設備需求市場,占全球四一.七%,但從成長率看,亞太地區市場成長最快速,年複合成長率達九.八%。醫療設備製造進入障礙高,銷售管道取得門檻也高,形成一個寡占產業生態。
另外從全球三家放射醫材領導大廠,近一年相關企業股價表現檢視,均創歷史新高與近年來新高,醫材廠風華再起:
一、Varian(美國,市值一二七億美元)一八年會計年度接單金額成長九%,營收二十九億美元,年成長十一%,今年以來股價漲幅二四.七%,創歷史新高。
二、Elekta(瑞典,市值四十三.七億美元)一八年會計年度接單金額成長五%,營收十二.二億美元,年成長五.八%,創近五年新高,近一年股價漲幅二三.五%,處歷史高點附近。
三、Accuray(美國,市值三.八七億美元) 一八年會計年度接單金額成長二.二%,營收四.○四億美元,年成長五.六%,今年以來股價漲幅二五.七%。國際大廠訂單、業績及股價表現強勢,產業擴張趨勢開始。
根據一八年全球癌症統計數據,全球大約有一八一○萬癌症新發人口和九六○萬癌症死亡病例,相較於一七年一四○九萬人和八○○萬人持續增加;另外從新增一八一○萬癌症病例中,亞洲占近一半,而在九六○萬癌症死亡患者中,亞洲更高達七成。
但從歐美等已開發國家觀察,歐洲癌症死亡率十八年來下降十三%,美國二十五年以來更下降二七%,主因受惠於醫療發達與保險體系相對成熟。
因此,亞洲地區除了將面臨人口結構逐漸老化問題之外,民眾對醫療品質的要求,以及對癌症治療成功率更是迫切需要,所以未來全球放射醫療相關供應鏈將展現風華。
本文由工作夥伴吳依叡(一九八五年~,中山大學亞太所經濟組)、鄧謦瀚(一九八八年~,成功大學資源工程研究所)、原杰(一九九○年~,波士頓大學財金所)、翁子恩(一九九○年~,台灣大學財金所)共同撰述,並帶出醫療設備代理商承業醫(四一六四),願讀者有得。
承業醫,○九年成立,股本十三.九九億元,為腫瘤放射治療設備大廠Elekta台灣區獨家代理商,其中設備銷售占營收四六%、設備租賃占四四%、勞務收入占一○%。除放射腫瘤器材在台灣市占第一外,亦跨入神經醫學、眼科等領域,終端客戶為醫院、診所等醫療機構。
董事長李沛霖,以中台醫專(現為中台科技大學)放射科的專業背景,一九七七年決定自立門戶創立九和儀器、八五年切入放射腫瘤設備領域,首創一站式醫療管理服務,為癌症患者帶來更完善的醫療品質,與醫院、病患共創三贏局面。
承業醫未來成長動能如下:
一、台灣設備換機潮:以腫瘤治療設備十五至二十年為年限估算,台灣地區醫院正面臨設備換機潮,預估接下來三年為換機潮高峰,每年可望帶來七至十台換機需求。
二、質子直線加速器:新一代質子直線加速器以更精準的方式直接消除腫瘤,對腫瘤四周組織傷害較小,目前已經與台北醫學大學、彰化基督教醫院合作,預計於二○二一年陸續貢獻營收及獲利。
三、海外市場持續發展:除了中國市場目標以每年成長兩家合作醫院以外,承業醫與印尼Mayapada集團合作,替旗下醫院規畫腫瘤治療服務,預計一九年四月起陸續貢獻收入。
一七至一八年合併營收分別為二十一.一七億元、二十五.○七億元,EPS(每股稅後純益)為負○.六二元、二.三二元;一八年負債比五二.六八%,流動比與速動比為二三六.八四%、一六二.八五%,財務優異,一九年一至三月營收六.三○億元,年增率五六%,值得追蹤。