台積電今(17)日公佈去年第四季獲利表現符合外資圈預期，但第一季營運展望「三圍(營收成長率、毛利率、營益率)」預估值全都遠低於外資圈預期，並下修今年營收成長率至-5%，引發市場恐慌，法說會前給予「計分表」的前外資券商半導體分析師陸行之甚至認為「只剩1分」，然外資圈認為已利空出盡，除非第二季基本面出乎意料進一步惡化，否則股價底部已近，下檔空間已非常有限。
根據台積電於法說會所公佈的數據，去年第四季毛利率、營益率、每股獲利分別為47.7%、37%、3.86元，與外資圈預估平均值的48.2%、37.4%、3.83元相比互有優劣，大致上算是符合預期，但第一季預估營收成長率、毛利率、營益率分別為-21.27%至-22.34%、43%至45%、31%至33%，則是遠低於外資圈預估平均值的-13.2%、47.6%、36.7%，外資圈驚呼：好久沒看到落差這麼大的財測。
前外資券商半導體分析師陸行之指出，台積電去年第四季獲利表現之所以與外資圈預估值相去不遠，在於月營收公佈後，分析師或多或少都已針對獲利預估值進行調整，至於今年第一季，大客戶蘋果狀況不好大家都知道，比較可惜的是，台積電並未針對蘋果以外的客戶訂單狀況，給予外資圈明確且滿意的說法。
前外資券商半導體分析師、騰旭投資總經理程正樺表示，近兩年可以觀察到的是，外資圈sell side的獲利預估平均值並不能算是好指標，反倒是外資圈buy side預估數據的參考價值比較高，法說會前外資圈buy side所預估的台積電第一季營收下滑幅度平均值為20%，與台積電所公佈的-22%其實相差不會太遠。
程正樺認為，台積電之前股價重挫，反應的就是第一季各項領域成長動能的全面減速，但最近已經沒什麼跌，意味著國際機構投資人正在觀望台積電會釋出什麼樣的數字，如果以外資圈buy side的預估數據來看，這兩天股價應該會意思意思跌個一下，之後開始跌深反彈，因為從單季營收年成長率角度來看，今年第一季大幅下滑、第二季小幅下滑、下半年開始由負轉正，明年第一季更是會大幅成長，除非今年第二季營收年成長率跌破眼鏡重挫，否則股價底部應已不遠，對國際機構投資人來說，之前賣掉的部位這麼大，接下來該思考該如何回補回來。
陸行之也認為，從基本面來看，台積電下半年營運成長動能將會「非常強勁」，以蘋果為例，即便今年零成長，第一季已砍40%、第二季再砍20%，下半年就會出現1倍成長力道；至於非智慧型手機客戶，包括人工智慧(AI)與遊戲機的圖形處理器(GPU)，以及AMD、高通、賽靈思等7奈米新客戶全數歸隊後，所帶動的訂單成長，都將推升營收成長動能，對股價表現來說，當然可以提供助力。
