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企業翻轉 開啟紅海中的藍海 ——珍煮丹與宜特的崛起典範

企業翻轉  開啟紅海中的藍海 ——珍煮丹與宜特的崛起典範

2018-03-22 14:07

宜特科技成立之時,面對台灣冷門的檢測服務市場,卻看好檢測商機,專心發展相關業務,取得國際半導體品牌大廠與協會驗證認證資格,在「寡占市場」中開創成長的新局面。

「珍煮丹」是台灣「珍珠奶茶」的品牌飲料店,「宜特」是台灣「檢測驗證服務」的上櫃公司,在各自的領域,「要贏就要不一樣」成就了它們從紅海中開啟藍海內容,希望本文能給讀者帶出往上飛揚的省思。

 

三月七~十一日呂張投資團隊走訪了日本,做了各層面淺層觀察,就幾天觀察所思,我們拉出幾個觀點,再切入「珍煮丹」與「宜特」的成功故事。

 

我們在日本短暫停留期間,觀察街頭巷弄間,吸菸者多手持電子煙(IQOS),而非傳統香菸,這給了我們很大的撞擊:

 

IQOS是一款加熱不燃燒的電子煙,它是由全球第二大菸草商PMI(Philip Morris Inc.,市值一六四○億美元)推出,其特點在以加熱取代燃燒,與傳統香菸比,低溫加熱菸草能減低九五%有害物質釋出,降低汙染,加上IQOS具設計質感,受年輕吸菸者青睞,其菸草與營收貢獻由二○一五年四億支、六四○○萬美元,增至一七年三六二億支、三十六・四億美元,成長驚人。

 

全球香菸銷量正從一二年六兆支,降至一六年五・五兆支的產業衰退潮中,IQOS卻能成功在紅海中開啟新藍海,這相當發人省思,「要贏就要不一樣」在IQOS的崛起中,發揮得淋漓盡致。

 

創新理念給了IQOS在產業紅海中崛起,回顧台灣,當下飲料市場同樣陷入紅海危機,一三~一六年飲料店家數增加約三三七一家,品牌數變化由八十四家增至一五四家,接近翻倍,飲料市場的紅海內容非常清晰。

 

在產業一片紅海中,於日本,我們看到IQOS的崛起;在台灣,我們看到「珍煮丹」的崛起,「珍煮丹」一○年從士林夜市起家,販賣珍珠奶茶,這家連鎖店能從紅海翻轉成藍海,其成功核心在珍珠(粉圓)內容的轉變,「珍煮丹」在珍珠的口感、品質、品牌文化上,都展現平凡中開啟差異的優質內容:

 

 

光磊(二三四○)則是在整個產業的帶領之下,第三季繳出了○.三九元的EPS,毛利率也創下歷史新高的三二%。光磊指出,靠著不斷改善的產品組合,並透過增加矽電元件及系統產品,包含LED顯示看板、照明、車用照明及交通指示等業務,減少因陸廠殺價競爭帶來的衝擊。

 

除此之外,價格較高的小間距顯示屏的Mini LED正在開發系統產品的應用,專攻中高階的系統產品將可為往後光磊的毛利率繼續推升。

 

除了LED外,今年以來持續缺貨的被動元件也相當有看頭,在智慧型手機成長量趨緩的情況下,被動元件開始轉而拓展其他方面的應用,如車用電子、綠能工業、網通產品等領域;尤其是車用電子部分,近兩年電動車及物聯網逐漸成熟,應用更是快速爆發,車廠積極全面掃貨,日廠的高階產品產能幾乎全被搶占一空,繼而引發出今年的漲價潮,帶動台灣被動元件廠的後勢顯得欲小不易。

 

目前外資等主力將目光放在被動元件大廠國巨集團及華新科,就連日系大廠太陽誘電轉投資的台灣通路商蜜望實(八○四三)也在這一波漲價潮悄悄地探出頭來。

 

外資法人樂觀地看待一八年MLCC(積層陶瓷電容)供需狀況,評估若總體經濟沒有太大變數,一八年MLCC將持續供需吃緊。報告指出,日廠的村田、太陽誘電、SEMCO將受惠於這一波供需吃緊。

 

台股

 

被動元件受惠車用市場 蜜望實、希華跟上缺貨潮

 

日系MLCC重點放在小尺寸化及車用市場,完全符合市場趨勢,而身為太陽誘電台灣唯一代理商,蜜望實目前股價淨值比仍低於一,對比同樣身為被動元件代理商的日電貿(三○九○)的一.八來看,可以說是被低估。在MLCC缺貨尚未完全緩解的背景下,蜜望實仍有成長空間。且從基本面分析,下半年消費性電子產品終於開始進入旺季,蜜望實第三季繳出單季一.○五元的EPS後,第三季終於轉虧為盈,迎來了獲利。

 

同樣的,這波缺貨潮也讓生產石英元件的希華(二四八四)受惠。其前十個月營收二十七.三億元,年增約九.四五%,第三季純益率也年增二十七個百分點。

 

希華指出,台灣石英元件產業面對日本專利技術的瓶頸和中國廠商的低價競爭,經歷了三年的低潮;今年終於靠著石英元件頻率精確與小型化的特性,打入高階電子產品的市場需求,打破過去高階產品市場無法超越日本,低階市場則被中國廠商侵蝕的窘境。

 

就公司營運的角度,在結束位於中國無錫的晶華光電後,希華擺脫轉投資的拖累,斷尾求生,獲利成長明顯;且今年十月營收創下歷史新高的三.五億元,顯示出今年與紐西蘭頻率元件廠Rakon合作的效益已經如預期地在第四季發酵,雖然對今年獲利貢獻度不大,但就長期合作的角度,動能可期。

 

台股

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