城邦集團執行長何飛鵬堅持的網路轉型，過程充滿失敗挫折，苦熬十年、燒了三億元，終於在痞客邦這一役，等到了甜美果實。
七年過去，等待著紙媒末日到來同時，城邦內部也經歷了一場翻天覆地的變革，何飛鵬的網路賭注一波接著一波；早在○二年開始，城邦旗下雜誌網站紛紛開張；○七年，城邦以台幣一億元，購併部落格服務新創公司痞客邦（PIXNET）；○九年，城邦成為台灣最早投入App的紙媒之一，短短四、五年時間，製作了上百個App。但這些投資，也讓他吃下一個個虧損苦果。
曾是集團賠錢貨 九年燒三億，仍按兵不動
但何飛鵬也為自己設下門檻，亦即，投入網路事業的資金，不超過城邦每年獲利的兩成，同時又要求各部門提高一五％營收，得以在交叉掩護間，摸索跨入網路的路徑，「感謝董事會的包容。」他言談間笑說。
幾年嘗試下來，網站流量卻無顯著表現、App部門也因效益有限裁撤，何飛鵬的賭注沒有梭哈。儘管如此，他沒有畏怯，把眼光放在網路世界土生土長的痞客邦繼續蹲馬步。不同的是，這一次，他熬到了成果。
十四年前，由交通大學學生創立的痞客邦，如今已經是坐擁超過五五○萬會員、文章累計逾六億篇的網路平台，堪稱集結所有台灣人經驗的資料庫。
痞客邦在台灣網站流量排名，僅次於外來的谷歌（Google），也是少數擁有流量與內容變現能力的本土網站。一五年，痞客邦首度虧轉盈，一六年更賺逾一個股本（以三千萬元資本額計），獲利是一五年的五倍，最快一八年有望上櫃。
很難想像，痞客邦曾是年虧三千萬元，城邦最大的賠錢貨。
何飛鵬對年輕團隊全然信任，「我告訴他們，基本上我不懂網路生態，你們要怎麼做，只要說清楚，我全力支持、設法撥錢。」這是他繳了天價學費悟出的道理：傳統媒體工作者僅是「數位移民」，需要外來的「數位原住民」刺激與磨合。
痞客邦創辦人劉昊恩說：「社長很少對我們下指導棋，他比較想知道我們的想法，他想聽新的聲音。」
之初創投合夥人林之晨觀察，何飛鵬的決策角度帶有創投色彩，「他或許不懂網路，但願意去找熟稔網路的人。」
轉盈前，痞客邦已經整整賠掉三億元，何飛鵬一方面要耐得住長期虧損的壓力，同時安撫來自城邦核心團隊幾近翻臉的抗議。過去對待其他紙媒事業體，只要三年未見轉盈，何飛鵬就大刀斷尾；痞客邦歷經減資、增資，資本額減到三千萬元，城邦不斷墊錢，他卻仍抱之以最大耐性、按兵不動。
錢不斷在燒，痞客邦執行長周守珍回想當時，「每一年都在想，下一年公司會不會收掉？」
無名關閉現轉機 靠大數據，廣告精準投放
轉機在一三年到來。這一年，Yahoo終止無名小站營運，痞客邦自此一統台灣部落格天下，流量大增，立刻從年虧損三千萬元，下降到一千九百萬元。何飛鵬原認為再下個年度，虧損可縮減至一千萬元以下，豈料，周守珍建言，數據系統才剛有基礎，還須投資，「何社（何飛鵬）二話不說答應。」
一四年，痞客邦虧損擴大至三千四百萬元，卻也是引擎加速的重要時刻，推出耗時十八個月研發的社群大數據系統「PIXinsight」，是轉虧為盈的關鍵。
這套系統運用長年累積的內容，綜合社群行為、網路熱門話題及產業趨勢加以交叉比對，在痞客邦龐大用戶群中精準找到目標受眾。
痞客邦業務暨行銷部總經理曾孟卓舉例，痞客邦曾執行紙尿布廣告，原使用「懷孕」、「Baby」等關鍵字，但廣告點擊率不如預期，分析後發現，受眾同時搜尋的關鍵字是「Costco」，因那時 Costco正進行紙尿布特賣。一經調整，點擊率立刻提升，「一般市場行情的點閱率是○．○三％至○．三％，我們可以做到○．三％至一○％！」
一四至一五年，痞客邦獲利飛升，成長了一四○％之多；一六年的廣告收益較一三年同期成長超過四十倍，以賺進近一個股本的佳績，回報何飛鵬的耐心。
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奠定數位基因 還助益紙媒轉型網路經營
即使繳了如此多的學費，「我到現在都不敢說我懂網路。」何飛鵬笑言，「但與其等別人顛覆我，不如我先將自己顛覆掉。」
一路走來，何飛鵬心心念念，要帶領城邦度過「最後的五年」。英特爾前總裁葛洛夫名言：「惟有偏執者得以生存。」也許可以成為何飛鵬這場數位轉型之路的最佳注腳。
痞客邦
成立時間：2006年
負 責 人：何飛鵬
資 本 額：100萬元（原為3000萬元，年底財務調整，短暫縮減為100萬元）
主要業務：社群網站及內容創作平台，提供用戶免費相簿與部落格服務
