LED產業面對紅色供應鏈價格肉搏戰、背光需求急凍，以及照明價格崩盤衝擊，光是七個月來市值蒸發了近半，這股景氣寒冬恐怕將導致新一波淘汰賽。生存下來並且及早投入新一代產品研發，才有可能在LED股災的明天過後，重現往日榮光。
晶電是台灣最大，也是全球LED晶片的龍頭廠商，它在LED產業的江湖地位，並沒有在過去幾個月中有巨大的改變。但反觀晶電股價，今年以來的跌勢卻如同雲霄飛車，短短七個月股價暴跌六成，股價淨值比只有○．五一，也就是股價僅剩淨值的一半。
上一次，晶電股價跌破三十元價位，是全球都受到金融海嘯衝擊的二○○八年。過去，晶電就算在一二年當年受到電視背光需求逐漸飽和，照明市場又還沒放量的青黃不接時期影響，全年虧損二十三億元，創下晶電上市以來最大虧損幅度的紀錄，當年的股價都還有四十元。
電視出貨量下修 背光市場需求低迷
如今，向來是台灣LED產業領頭羊指標的晶電股價帶頭破底，首先要從晶電的營運成績單看起。攤開晶電上半年財報，第一季營收六十六．四億元，稅後淨利是七．一億元。第二季是LED產業的傳統旺季，晶電的營收數字是六十七．六億元，雖增長二％，但是卻出現本業虧損三．二億元的狀況。
從晶電由盈轉虧的營運狀況，可嗅出整個LED產業不尋常的氣氛。「比起○八年的金融海嘯，這一次產業景氣低迷的狀況，並不比海嘯當時好。」晶電董事長李秉傑不諱言，從去年第四季開始，LED需求就開始不好，至今快一年時間，一旦需求不佳的狀況持續拉長，就會超過當時金融海嘯造成產業一年不景氣的紀錄。
就從主導LED產業的兩大應用領域來看，用於電視的背光產品，加上照明產品占了LED產業整體出貨量的七到八成，但卻難以挹注LED廠商的獲利數字。「受到終端需求疲弱的影響，電視的出貨量不斷下修，基本上可說背光需求是沒有的。」調研機構LEDinside研究協理儲于超分析。
特別是，台灣LED廠商過去背光的生意大多仰賴韓國面板廠三星、LG的電視背光訂單，但今年整體市場需求不佳，導致國際市場上電視出貨量不斷下修，主攻國際市場的三星與LG大幅拉升自家LED產品的採用比率。以晶電來說，過去三星一直是晶電最重要的背光訂單來源，「今年來自三星的訂單就受到不少影響。」一名LED資深從業人員透露。
除國際電視市場景氣低迷，今年眾所期盼的中國五一買氣也落空了，上半年少了中國電視市場的挹注，導致不只是晶電，包括億光、東貝、隆達等LED廠第二季的營運都跟著走弱，連帶著股價也走跌。
而原先產業期待超高解析度與大尺寸電視，扮演背光訂單救星的期盼也並未實現，「LED效率不斷提升，儘管電視尺寸放大，LED使用顆數還是一直下降。」儲于超直言。
如果只是電視背光需求不彰，LED產業景氣還不至於比○八年來得糟，但今年LED產業面對的是，照明價格崩盤，驅動廠商營收獲利的雙引擎同時失效。
照明價格崩盤 飛利浦竟帶頭砍價
讓LED照明價格崩盤的人，是任誰也沒想到的全球照明品牌飛利浦。「飛利浦今年第二季把LED燈泡每顆售價調降至三美元不到！」就連李秉傑都感到震驚，因為飛利浦去年此時販售的LED燈泡價格還超過七美元。
隆達電子財務副總經理張博儀就表示，上半年LED照明滲透率仍持續提升，然而近期北美市場祭出低價燈泡策略，LED同業紛紛啟動產品設計與供應鏈的成本革命應對，導致近期燈泡需求波動。
飛利浦降了三分之二的價格，對原本毛利率二成左右的LED業者來說，降價對獲利表現一刀見骨。更不用說，照明占各廠營收比重逐年提升，以晶電為例，就有三○％到四○％的營收來自照明，照明價格崩盤，直接衝擊重要事業的獲利能力，晶電第二季獲利由正轉負，成了血淋淋的證據。
「飛利降價讓其他照明品牌廠發現，自家產品不只售價比較高，就連產品成本都高過飛利浦，照明品牌商亂了陣腳，導致照明市場庫存高漲。」儲于超直言。因此，其他照明品牌必須先消化庫存，重整腳步，下單當然也就跟著謹慎，LED廠商最直接的感受就是「訂單突然沒了」。
除了產業本身需求外，中國競爭對手與日俱增的技術與擴張實力，在在壓縮台灣LED廠的生存空間。中國最大LED晶片廠三安光電與晶電之間的廝殺對決已經不是新聞，然而，如果只把三安光電看成僅有價格優勢的廠商，那就太低估它了。
中國廠商技術擴張 價格肉搏戰天天上演
「從照明產品來看，三安的LED晶片效能和晶電差異不大。」中國最大封裝廠木林森台灣總經理王傑直言。不過二至三年前，三安還無法做到的電視背光訂單，如今早已大量出貨給京東方及天馬等面板廠。
即使三安技術已迎頭趕上，三安降價搶晶電客戶的策略卻依舊未變，與晶電合作多年的王傑說，「三安還是每個月登門造訪，拜託我們試試看它的晶片。」而產品價格當然是從八五折開始談起，雙方的價格肉搏戰短期內仍舊看不到停止的跡象。
事實上，三安的生產成本不比晶電低，但受惠於中國政策補貼，讓它能不斷打出價格戰。此外，三安股價今年以來漲幅將近一倍，讓它能持續籌資，也因此三安這一年來持續在海外尋求購併機會，以補強其過去在專利上的不足，並跨足國際市場。
儘管中國LED廠商進步速度很快，逐漸在技術與規模都趕上甚至超越台廠，但台廠也不是毫無優勢，這場賽局尚未結束。王傑以晶電為例，「它在研發上的能力較強，也熟悉國際市場運作，晶電在解決專利問題上，有更好的突破與保護客戶的能力。」這樣的能力是目前中國廠商較缺乏的。
「台灣廠商還是有不錯的實力，特別是在韓國電視背光晶片、歐洲燈具廠、車用LED照明等部分都具有優勢，只是碰上目前市場需求較為低迷，難以凸顯優勢。」晶電副總經理張世賢這麼說。
除了現有的市場外，李秉傑也提出幾項晶電正在累積技術能量的新領域，包括未來可用在無人汽車上的紅外線LED，以及用來取代淨水器中的UV燈技術。此外，若未來LED能大量用在植物照明，將能節省更多水資源，而植物照明的大量需求，預期將能解決目前整個LED產業產能過剩的困境。
「長遠來看，LED還是最有效率的光源。」李秉傑自信地說。只不過，在LED產業找到下一個能超越電視背光，或是照明應用市場的成長動能之前，整個產業恐將開啟淘汰賽。台灣LED產業還有沒有未來，端看企業能否在這個寒冬下存活，並且提前布局下一代技術，找到在未來致勝的機會。
飛利浦今年驟降燈泡價格搶市，大幅壓縮供應鏈獲利，導致LED廠第二季獲利衰退。（攝影／陳永錚）
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