張忠謀對台積電的貢獻有目共睹，毫無疑問的，他對台積電的接班人有絕對的發言權；但若回歸公司法制，大股東才是決定台積電董事長的最終決策者。
但卓越如台積電，金融海嘯也面臨考驗，以台積電二○○九年第一季財務報表為例，透露兩個值得注意的訊息：一是購置機器設備急速停滯；二是用人費用過度緊縮。
金融海嘯前四年，台積電每年平均購置固定資產為八○九億元，約為同期每年平均折舊及攤銷金額的一．○八倍，但○八年第三季購置固定資產緊縮至一○五億元，第四季為一一二億元，○九年第一季更萎縮至五十六億元，顯見決策者面對金融海嘯的缺乏信心。
○八年回任 邀請離職員工返巢
因此，張忠謀回任總執行長後，立即大手筆投資在先進製程之研發與設備，○九年下半年購置固定資產七五二億元，約為上半年的六倍，一○年至一二年更逐年增加至二四六一億元，今年前三季購置金額已高達二一三六億元，研發費用也由占營收比重的五％，大幅提高到八％。張忠謀善用金融海嘯的契機，大步跨入先進製程，讓競爭者永遠追不上來，這是企業面對景氣波動最好的經營教材。
台積電○八年第一季營收年減五五％，用人費用（薪資獎金及紅利）也大幅降低約四六．三％，薪資是雇用人員的成本，它應該不能與營收起伏同步變動，這透露出台積電人員成本控管及處理上是否失當？張忠謀回任所做的第一件事是，邀請離職員工回到台積電，同時宣布調薪與不裁員的決策。
購置固定資產需要大量資金，每年也要提列高額折舊費用，台積電每年折舊及攤銷數，由○四年不到七百億元，至今已超過一五○○億元，約占營收二五％；用人費用也由○四年的一六六億元，提高至一二年的五四四億元（約占營收一○．七％），近十年期間薪資提高約二．三倍。即使提列高額折舊費用、增加用人費用，但因營收維持二位數的年平均複合成長率，毛利率更攀升至四八％，讓每股稅後淨利再創新高，去年EPS達六．四一元，今年前三季EPS也達五．五三元。如此亮麗的成績單，再度證明張忠謀的卓越經營能力。
張忠謀回任時，就設定於三至五年間交出總執行長棒子，上周他更少見地密集與平面媒體見面，闡述其三階段交棒計畫及共同執行長制度。從訪談可窺知，他對台積電的深厚感情及深謀遠慮；惟其中有些思惟，從公司治理及法律角度，或可提出討論。
總統府前資政孫運璿曾稱讚：「台積電不僅幫助了自己，也幫助了台灣經濟的起飛。」張忠謀對於台積電的貢獻，有目共睹，且他也是重要個人股東，持股○．四七％，毫無疑問的，他對台積電的接班人有絕對的發言權。但若回歸公司法制，上市公司之董事長係由股東投票所選出之董事共同選出，從台積電目前股東結構，除了外資，國發基金為最大股東（占六．三八％），因此純粹依法論法，大股東才是決定台積電董事長的最終決策者。
另外，從傳承的角度，張忠謀所提出董事長的條件，例如「器大識深」，都值得我輩學習與深思。但若從接棒者未來順利接班的另外一個角度思考，與公司未來接棒者關係更密切的，還有公司的同仁，因此企業領導人在傳承的過程中，除了設立領導人條件、積極培養接棒人才庫（最好能涵蓋兩個世代），在遴選接棒人的過程中，也可以雙向溝通，聽取同仁的想法，畢竟他們才是要與這位接棒人共事更長久的一群。
誰是財報簽章的經理人？
台積電是上市公司，依據《證交法》規定，公司之財務報告應經董事長、經理人及會計主管簽名或蓋章，並出具財務報告內容無虛偽或隱匿之聲明。以台積電的誠信正直及專業，財務報告幾無虛偽或隱匿之可能，因此由誰簽章，或無實質意義。
但若從台積電董事會決議，「財務」及「法務」組織仍直接向董事長負責，由此點來看，了解財務報告相關法律規定的人不禁要問：「誰是應該在財務報告上簽章的『經理人』？」主管機關對此解釋，考量《證交法》第二十條之一規範董事長及總經理係對財務報告負無過失責任，應於財務報告上簽章之經理人，為總經理或與其職責相當之人。
如今，台積電董事會決議由劉德音及魏哲家擔任總經理暨共同執行長，誰是依法應在財務報告上簽章之「經理人」，不僅是《證交法》對於財務報告簽章負責之規範，更是公司培養接班人選，應該在哪個階段，讓其更深入了解及掌握公司之「財務」及「法務」？相信張忠謀應該有其階段性考量與規畫。
如果沒有張忠謀，就不會有今天的台積電，這是公認的事實。多數人也相信張忠謀交棒後，他必然仍是一位掌握台積電全局的董事長。
張忠謀曾說：「今天的成功，也不代表永遠成功，甚至也不是明天會成功。」筆者作為一名公司治理與企業傳承的觀察者，也曾經實踐企業接棒與交棒的歷程。我們相信評斷一位企業領導人的成功，不僅在於他任內的輝煌表現，更在他交棒的五年後，這家企業是否更為卓越！
（作者現任台灣科技大學EMBA兼任教授，資誠教育基金會董事長，曾任資誠聯合會計師事務所所長。本文係作者個人觀點，不代表所服務機構立場）
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