低價手機、平板發燒 供應鏈看旺

隨著市場預期美國聯準會ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）可能在下半年出現變化後，國際熱錢開始在新興市場撤退，全球景氣正面臨不確定性因素。

然而低價智慧型手機和平板電腦，卻因為價格夠「親民」，銷售量可望在下半年異軍突起，帶動相關供應鏈業績高燒不退。

低價科技商機崛起
中國白牌市場銷售走強

根據國際研究暨顧問機構Gartner（顧能）統計，今年全球智慧型手機銷售量上看九．六億支，比去年成長三三％；其中高階手機約六億支，年成長率為二四％，中低階約三．六億支，年成長率高達五二％，中低階市場的餅正在逐漸擴大。

同樣情形也發生在平板電腦身上。走高階端的蘋果iPad，今年預估出貨量為八千二百萬台，年成長率近三成；非蘋陣營出貨量約一．一七億台，年成長率高達九四％，其中以安卓（Android）為代表，主要原因是低價平板所貢獻，預估今年安卓系統在平板電腦市占率將正式超越蘋果iPad，成為最當紅的機種。

低價科技商機的崛起，最大的功臣就是中國白牌市場，像外資里昂證券就認為，白牌平板電腦市場今年銷售將超過一億台，比去年六千萬台成長逾六○％，總銷售金額上看四千億元，華為、聯想、酷派、中興、小米等中國本土品牌，今年銷售表現同樣可圈可點。

此外，國內雙Ａ（宏碁和華碩）大廠為了搶奪市占率，也紛紛祭出低價機種。例如華碩在今年台北國際電腦展推出新一代MeMO Pad，售價僅有一四九美元；宏碁則是延續之前Iconia B1成功經驗，再推出七．九吋螢幕的Iconia A1，價格不到七千元，原本觀望的消費者看到這種「破盤價」，忍不住跳進來成為平板一族，出貨量也就跟著不斷增加。

聯發科、璟德、聯詠
成長增溫 可逢低布局

不過，為了降低售價、推出低價產品，廠商自然要會精打細算，其中最具核心地位的處理器，就不可能會選擇高通（Qualcomm）、英特爾、輝達（Nvidia）等高階規格，反而像聯發科、威盛及中國廠商全志、瑞芯微等，才是系統廠商的合作對象。

聯發科短線受到和Ｆ-晨星實質合併延後消息的衝擊，外資開始轉買為賣，股價出現明顯回檔；不過中長線而言，受惠MT6572（智慧型手機晶片）與MT8135（平板電腦晶片）銷售持續暢旺，倘若股價跌得夠深，不失為下半年可以逢低布局的好標的。

聯發科第二季受惠中國五一長假和第三季旺季的備貨需求，預估智慧型手機晶片出貨量將比第二季成長五成，估計全年手機晶片出貨量上看二億套，在中國市占率超過五成。至於平板電腦晶片表現雖然不若手機晶片驚豔，但全年估計出貨量為一千三百萬套、市占率一成，明年則上看五千萬套、市占率五成，成長率相當大，成為下一階段公司營運成長的重要動能。

法人預估聯發科第二季單季合併營收為三二六億元，ＥＰＳ（每股稅後純益）為四．九元；全年合併營收上看一二五○億元，年成長率二六％，ＥＰＳ達十七．五元，而明年合併營收則進一步增加到一四五○億元，ＥＰＳ跳升到二十三元。由於展望前景明確，巴克萊資本證券近期將目標價由四○五元略微調高至四一○元，法銀巴黎證券則為四二八元，至於摩根大通最樂觀，上看四八○元。

另外，聯發科主要零組件供應商璟德，五月受惠高頻元件和模組出貨暢旺激勵，合併營收達一．二億元，來到今年新高；法人估計第二季單季合併營收為三．四億元，較第一季成長一八％，ＥＰＳ為一．六元，較第一季一．四元增加。

過去璟德營運以中國白牌２Ｇ手機為主，因研發進度緩慢，過去兩年獲利處於低潮期，但隨著公司逐漸導入３Ｇ手機規格，且和聯發科、高通、展訊等關係良好，因此今年再度展翅高飛，目前訂單能見度已到第三季，全年ＥＰＳ估計為六．二元，是兩年來首度成長。

至於近期因股價漲多進行修正的驅動ＩＣ廠聯詠，下半年由於仍有中國十一長假備貨旺季的需求，因此未來只要股價落底整理後，仍有機會再啟動新的漲勢。日前聯詠透露，公司已經開始積極切入電視晶片領域，預估第四季將推出四核心的相關產品，主要客戶鎖定中國、日本和韓國。

聯詠第一季ＥＰＳ為一．七五元，第二季在智慧型手機驅動ＩＣ出貨量持續成長下，預估季營收可望增加一五％以上，ＥＰＳ為二．一元，全年估計將挑戰八元以上。