４Ｇ時代來臨 相關受惠股業績看俏

根據ＧＳＭＡ（全球行動通訊業者協會）最新的統計資料，二○一二年全球ＬＴＥ（長程演進）用戶數已逾五千七百萬戶，粗估一三年可輕易跨過一億用戶，累計已有五十家以上的電信商投入ＬＴＥ領域。
 

通訊設備供應鏈生態大改變

一二年全球行動通訊基地台設備（不含核心網路系統）市場規模大約三六七億美元，先進的ＬＴＥ技術僅占一成；隨著更新版ＬＴＥ-Ａ（LTE-Advanced，先進長程演算）被正式列入４Ｇ技術定義中，許多原本市占率落後的電信商，試圖藉由ＬＴＥ服務反敗為勝，粗估今、明兩年ＬＴＥ基地台市場規模都將大幅成長逾七成。

以往通訊設備市場大餅幾乎是由歐美大廠把持，近幾年來受到政府扶持的中國企業崛起，迅速改變供應鏈生態。以中國移動在一二年七月所啟動的ＴＤ-ＬＴＥ實驗網設備的招標案為例，當時有近十家內外資設備廠商參與，競標總值五十億元人民幣的兩萬個基地台。

結果是由華為、中興合計取得近五成訂單，其餘還有大唐一三％、A-Lu（阿爾卡特｜朗訊）一三％以及Ericsson（易利信）一○％等，而一三年大陸ＴＤ-ＬＴＥ基地台標案將增至二十萬個，總值上看五百億元人民幣，若無意外，仍將由陸資廠取得逾七成標案。

台揚是最典型的基地台受惠股，其ＲＲＨ（無線頭端設備）產品就是用於無線基地台中，功能在於降低訊號端與天線端間的傳輸損失，最大客戶為A-Lu，鎖定歐美市場。目前台揚已積極研發大陸二．六GHz頻譜的ＬＴＥ ＲＲＨ，最快下半年就可以量產出貨，仍有機會透過A-Lu打入中國市場。台揚去年ＲＲＨ營收占比二成，其中ＬＴＥ占ＲＲＨ比重高達七到八成，今年ＲＲＨ將持續成長，有助於下半年轉盈。

昇達科則是國內唯一生產微波被動元件的廠商，產品有雙工器、濾波器、耦合器、分歧器等，主要應用在行動通訊基地台、寬頻無線傳輸設備上，客戶涵蓋一線微波設備系統廠與其代工廠，包括ＮＳＮ（諾基亞西門子）以及A-Lu的代工廠在內。今年已取得易利信七五○○萬元合約訂單，以及華為約三二○○萬元訂單，確定已切入大陸基地台標案。
 

關注ＬＴＥ商機概念股

譁裕則是全球外露式網通天線領導廠商之一，客戶涵蓋歐美設備大廠，去年營收貢獻低於一成，在歷經五年的反覆認證後，間接接獲中國移動４Ｇ基地台天線代工訂單，粗估今年營收貢獻上看十億元，營收占比逾二成。其餘高階ＰＣＢ板方面，先豐最大產品線就是基地台用ＰＣＢ板，目前單月４Ｇ基地台ＰＣＢ營收占比已逾二成，客戶涵蓋易利信、ＮＳＮ、A-Lu等。

另外，由於ＬＴＥ多走微波頻段，高頻率與低波長的特性，使傳輸距離較短，訊號穿透率也較差，故電信業者通常會增設微型基地台來加強訊號，需求量通常是大型基地台的十倍以上，標案時間將稍晚於大型基地台。國內最早投入３Ｇ微型基地台的以中磊(客戶為日、法電信商)、正文(為思科代工)為代表，明泰、智易則緊追在後。

除了大、小型基地台建設外，終端消費者應用（ＣＰＥ）也是充滿商機，包括支援ＬＴＥ的手機、網卡以及無線路由器等。以手機來說，全球首款支援ＬＴＥ的智慧型手機是由宏達電推出，但之後在出貨量上卻被韓國手機趕上，由於國內晶片廠鮮少布局ＬＴＥ專利，即使今年ＬＴＥ手機上看二億支，國內廠商也不易吃得到，ＬＴＥ網卡也是如此，嚴格說來也只有ＰＡ（功率放大器）代工有些商機。

這是因為現有各國開放的ＬＴＥ頻段超過四十個，為了要讓ＬＴＥ手機可以在多個不同頻譜下使用，每支手機的ＰＡ用量就必須增加，至少要比原３Ｇ手機多二至三顆ＰＡ，且４Ｇ基地台也有較多的ＰＡ使用量，目前以安華高（Avago）最被看好，主要是安華高一向與高通友好，技術也相對領先。

而穩懋是安華高最大代工廠，受惠程度最大。日前穩懋公告縮短設備的折舊年限，將使今年每股獲利減少五毛，背後考量其實只是要下調帳上的毛利率數字，以規避安華高的砍價訴求。

當然，ＬＴＥ也可以當作固定寬頻連網使用，提供給沒有固網設備的電信商，快速跨足網路服務業務，作法是在用戶端裝設無線的ＩＡＤ（整合型路由器）或路由器來接收ＬＴＥ訊號，再透過網路線接到戶內使用。目前國內在家用ＬＴＥ終端裝置上，以智易的ＩＡＤ最為成熟，今年產品已全轉為直接出貨電信商，獲利趨於穩定。

由於一三到一四年是全球ＬＴＥ最大規模的建構年，主要需求又來自大陸地區，歐美亦持續在布建中，整體ＬＴＥ商機還是高過網通其他產品線，由於昇達科、譁裕已在實際交貨中，而台揚、穩懋、先豐又有技術優勢，都可列入優先布局的標的。