台灣面板雙虎暫不宜冒險搶進投資

回顧二○一一年的面板產業，豈是一個慘字了得。從友達三位高層在一○年八月赴美即遭軟禁開始，美國、歐盟、韓國等輪番指控面板業者操控價格，加上面板需求異常冷清，導致市場已不奢望友達、奇美電轉虧為盈，只冀望面板雙虎別淪落為政府紓困對象。

過去中國電視市場被視為面板業的大菜，動輒五、六千萬台的內需量，足以餵飽兩家面板大廠。豈料中國經濟急速降溫，一一年上半年忙於清庫存，下半年又不敢備庫存，加上家電下鄉政策結束，短期只剩農曆年前急單需求。

至於歐美地區，歐洲飽受歐債影響表現最為疲弱，而北美黑色星期五拜超低價所賜熱賣，只要不出現明顯退貨潮(因有一個月鑑賞期)，對庫存消化有一定的幫助。

由於面板報價多已跌破成本，生產越多賠越多，因此友達、奇美電數月前已正式要求供應商展延貨款。夏普也在去年十一月宣布停產兩周，就連日本索尼也急於擺脫面板廠虧損牽絆，與三星合資的面板廠S-LCD，最後以低於帳面價值，將股權賣回給三星，試圖為電視部門止血。只有韓國憑藉銷售出海口優勢，仍維持約五五％的過半市占率。

全球面板市況極差  中、韓夾擊 台廠苦苦追趕

雖然面板市況極差，中國面板廠京東方、華星光電，卻力拚產量，即使目前仍有良率、產能投入等限制，但預計約在一二年底時，兩家產出的二十六吋至五十五吋電視面板，合計將年產逾三千萬片。屆時中國電視面板自足率可達四至五成。

而已取得中國次世代設廠批准的三星、樂金顯示器（ＬＧＤ）、友達，投產計畫遭景氣寒冬打亂，最快只能在一三年才可投產，將遠落後京東方逾五個季度；若無意外，京東方很快就會取代夏普成為全球第五大面板廠，台、日、韓、中勢力板塊料將重整。

中國官方為了扶植自有面板廠，除了過去一再拖延台、韓次世代批文，目前正考慮調整面板進口關稅，將現行三％至五％的稅率，上調到八％至一○％以上，以時間差、稅率差拉近次世代面板廠學習曲線，競爭力勢必將快速跟上台、韓腳步，對外採購比重將逐年遞減。

過去一年多來，面板廠為了要活下去，積極在大宗規格面板以外，開發毛利相對高的「利基產品」，其中，小尺寸以AMOLED（主動式有機電激發光二極體）為代表，市場由三星集團內的ＳＭＤ（三星行動顯示）壟斷，全球市占逾九成，ＬＧＤ、友達、奇美電苦苦追趕中。

而中尺寸以ＩＰＳ（橫向電場效應顯示技術）為代表，並以元太旗下的韓國Hydis開發的ＦＦＳ廣視角技術為首，陸續授權給ＬＧＤ、奇美電等。目前全球平板電腦面板供應以韓國占逾八成五為最大贏家，而新款iPad面板由三星、ＬＧＤ、夏普三分天下，亞馬遜平板電腦面板則由Hydis、LGD、華映（代工）等掌控。

至於大尺寸面板，從ＬＥＤ ＴＶ、３Ｄ ＴＶ到胖胖機（直下式ＬＥＤ ＴＶ）等，韓國始終是領導者，台廠僅能跟隨，日廠則不加入混戰。三星甚至開發特殊尺寸面板如八．九吋、四十二吋、四十七吋等，吃遍高低階市場。

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不會出現單季百億虧損  賠償、降價、償債挑戰仍在

一向供需穩定的中小尺寸面板，也醞釀不安定變化。

從華映六代線、彩晶五．三代線大肆轉作手機面板開始，中國京東方四．五代線、天馬五代線也紛紛仿效，若以三代線切割手機面板為基礎概算，四．五代線產出可多一倍，五代線多三．五倍，六代線則多七倍，即使手機年需求達二十億片，在五、六代產線投入下，報價不崩也難。這將使過去一向能賺錢的中小尺寸業務，也走向大尺寸的歹路。

近期在日本政府支持下成立的Japan Display，除了具備索尼、東芝、日立等重要專利，也確定收購松下（Panasonic）旗下的六代線，將成為全球第二大中小尺寸面板廠，破壞力亦不容小覷。

當然，台廠也不是完全沒有轉機，觀察日圓在過去六年來對美元升值了快五成，同時期韓元卻貶值達一成，導致占有全球三成的日本品牌電視，價格競爭力遠不如三星、ＬＧ等韓國貨。在這種日、韓充滿競爭的矛盾下，台廠漸顯重要，如果將索尼與三星正式拆夥面板合資事業視為開端，台、日連手抗韓是有機會成形的。

展望一二年，期待在電視換機潮以及一體成型電腦（ＡＩＯ ＰＣ）加持下，整體面板需求有機會成長六％至九％，供給成長亦約略等同，或許面板雙虎不會再出現單季逾百億元虧損的狀況，但賠償、降價、償債等挑戰仍舊存在，即使目前面板雙虎股價淨值比來到歷史新低，但股價背後其實是反映帳上生產設備無效率，以及過去盲目的建廠，尚不值得冒險搶進，最快要到下半年，才能期待短暫的旺季需求。