業者：最佳合併時機已經錯過了

日前，擁有十餘次成功購併經驗的中美晶董事長盧明光在一場演講中說，目前台灣最好的購併模式有二，一是晶電模式，一是大聯大模式。這兩種方式，將是未來企業選擇合併時最好的參考。
 

台灣的弱項  品牌及通路

的確，晶電除了先前將國聯、元砷等企業直接購併外，近年來則採用投資一個比率的股權方式，將很多磊晶廠如廣鎵、南亞光電等納入泛晶電集團之下，達到產能、技術、專利及市場的整合；至於大聯大控股則是採用換股方式，讓公司保留獨立性，但又採用同一個平台進行整合發揮綜效。這兩個模式目前都證明可行，而且相當有成效，是解決電子業共同困境的好方法。

晶電目前是全球ＬＥＤ（發光二極體）磊晶產能最大的公司，擁有磊晶機台三五○部，也是國內技術與專利整合最完整的磊晶廠。晶電董事長李秉傑說，早期晶電與國聯、聯詮、元砷、連勇等合併，除了擴大經濟規模外，也藉此獲得技術、產能、專利與市場，例如合併國聯是為了技術與專利，合併元砷是因為其已切入中國市場。

不過，李秉傑說，後來晶電與廣鎵、南亞光電談合作，最後會採取投資入股的方式，則是考量到大陸已逐漸出現幾家大客戶。加上國際大廠如飛利浦、歐斯朗及奇異在下單時，也會希望不要集中到某一家公司；因為過去很多歐美企業向三星下單，結果學到慘痛教訓──培養出三星這個巨大的競爭者。

雖然晶電透過這些整併成為全球第一，不過，李秉傑認為，隨著南韓及大陸企業的追趕，台灣ＬＥＤ業的領先優勢已快沒有了。而且，由於產業價值又已移到系統端，也就是品牌及通路越來越重要，這部分則是台灣最弱的。他認為，「不只ＬＥＤ，台灣很多電子業合併的最佳時機都已過了，現在誰擁有經濟規模及專利實力，誰才最具競爭力。」

至於大聯大的控股模式，更是近年最成功的合併案，如今已併入友尚、世平、品佳等六大集團，並躋身全球前三大電子零組件通路商。大聯大的模式，是將大家整合在同一個控股公司下，各集團使用共同的後勤平台，但仍維持獨立營運。大聯大董事長黃偉祥說，「這個控股模式有點像聯邦政府，中央政府要提供服務，幫助各州政府創造出價值。」

企業整合後端平台可以降低成本，減少經營複雜度及風險，如此前端業務人員才能拚命往前衝，黃偉祥說，控股集團的特色是「後端要合才會贏，前端要分才會拚。」也因這種設計，讓控股成員既合作又競爭，才能拚出好績效。

政府缺乏遠見  台灣已邊緣化

黃偉祥說，其實控股模式適用於所有產業，但為何大家都不願意做？「因為總是會擔心，合併後自己的人馬被換掉。」大家只想到短期利益，事情一定做不成，若把目標放得更遠大，眼前小事根本都不是問題。「二○○五年我看到中國市場有大機會，推動控股公司，那時大聯大在中國營收二十億美元，如今集團營收將超過百億美元。」

黃偉祥認為，過去台灣企業很愛做分拆，若分出一個五億美元市值的企業，在台灣就算是中型企業，但若放到全球資本市場來比，根本就是一隻小魚而已。目前大聯大市值也不過二十億美元，還有很多努力空間。他並預估，未來三、五年，「企業市值若無法達到五十億至一百億美元，根本沒有國際性投資人會注意到你，更何況要吸引別人來投資。」

事實上，ＤＲＡＭ產業由於錯過合併良機，如今只有準備關門大吉；至於面板產業陷入困境，友達與奇美電也應該慎重考慮合併。即使像過去不斷開枝散葉的電子五哥，當前也都應該想辦法縮減轉投資規模，盡快進行集團內的整併，把有限的人才、研發及資源進行整合。尤其是近來宣布裁員三七一人的英業達，就是最該優先進行集團內合併的案例。

過去因業務及客戶很多，英業達不斷讓內部產品及研發部門分割出去，包括英華達、英保達、無敵、英懋達、英穩達等。但有許多重複投資的部分，從工廠、設備、研發及業務等，如今都面臨產能過剩的問題，應該到了考慮合併的時刻，只要集團精神領袖葉國一出面號召，企業沒有不整併的理由。

企業分久必合、合久必分，李秉傑與黃偉祥兩人都認為，如今電子業已走到要合的時候了，政府卻沒有明確產業政策，也缺乏有遠見與擔當的官員。如今南韓、中國等國在政策推動下已把台灣邊緣化。面對未來更強烈的競爭，台灣只有積極整併，把企業做大、做強，否則一定很難因應下階段的挑戰。

李秉傑擔憂台灣電子業整併速度過慢，政府又無明確產業政策。（圖片來源/晶電提供）

泛晶電集團合併模式
產業地位：全球最大藍光LED磊晶供應商
合併公司：國聯、聯詮、元砷 、連勇
轉投資企業：廣鎵、泰谷、南亞光電、晶品、晶宇、冠銓

大聯大控股集團模式
產業地位：亞洲最大、全球前三大電子零件通路商
合併公司：世平、品佳、富威、凱悌、詮鼎及友尚等六個集團
集團營收：2010年營業額約81.7億美元，今年預估可突破百億美元