台股新潮(上）——設備提供者的春天

天時（全球企業資本支出大增）、地利（中國增薪潮，並默許工人罷工，添購自動化機器取代人工有其急迫性）、人和（中國轉向內需，夢加大；ＥＣＦＡ適時簽訂，新創公司潮將拉出設備添購需求的急增），三流匯集在設備製造業，台股將有新潮！

一八四九年美國西部掀起淘金潮，為數眾多的開拓者滿懷期待，籌資結伴前往，最終相當多的參與者連微薄報酬都不可取；而土地及器具設備提供者，則坐享淘金者不得不支付的土地租金與生財設備購買所累積出的販賣豐收，而成為只進不出的最終財富贏家。

中國內需市場的淘金夢，大贏家會是台商的開拓者或設備提供者，目前沒有答案，但我相當在意美國淘金潮歷史，尤其在中國瞬間啟動增薪潮後，我不再有中國夢，當下我的台股投資思考非常清晰：完全捨棄台商開拓者，恭迎台商設備提供者。

根據中國商務部統計，全球主要國家對中國投資金額，除了透過香港間接投資外，二○○九年與一○年第一季台灣對中國投資分別為六十五．六億美元與十七．一億美元，是全球投資金額最高的國家，ＥＣＦＡ簽訂開放兩岸市場互惠貿易，台商布局的中國內需夢，投資市場開始喧譁了，被喧譁公司的實力、經營者的道德、業務的虛實、經營能量的強弱、中國當地競爭者崛起的內容，都在「中國內需市場大夢」喊聲中被淹沒了，此刻投資者的睿智，決定自己選擇的輸贏。

分析台灣對中國投資內容，一○年第一季投審會核准金額約二十二．四億美元，年增一八八％，其中電子、光電製造業占五五％，第二季在中國增薪潮下，大量添購設備取代人工，已成為台商群，無論是做外銷或經營內需，都是其往後要在中國立足的最重要經營策略，台股投資中的新思潮將因而產生且會非常有力——設備提供者的春天來了！我認為，投資台股的設備提供公司將成為當下台股低量中的投資最大選項。

我提出被動元件、印刷電路板（ＰＣＢ）、半導體、光電與ＬＥＤ、汽車等產業中的優質設備供應商，並扼要摘錄其經營內容，期待讀者能有所得：

雷科（六二○七）：股本七．一六億元，主要產品為ＳＭＤ封裝材料、ＳＭＴ雷射設備機等，為全球最大雷射設備製造商，下游主要應用在被動元件、ＬＥＤ、半導體等電子產業，主要客戶為鴻海、廣達、國巨等電子大廠。被動元件仍是目前缺最凶的零組件，包括電容、電阻、電感完全都是賣方市場，ＢＢ值皆在一．三以上，供給缺口仍大，加速拉升設備與擴產成為被動元件廠首要重點。

一○年一至五月合併營收九．四三億元，年成長一五四％，第一季稅後ＥＰＳ一．六三元，成長力道十分明確，目前雷科設備訂單已滿至十月，在自動化設備趨勢下，成長相當確立，是一家橫跨被動元件、光電、半導體的優質設備提供公司。

萬潤（六一八七）：股本六．二二億元，主要以後段製程測試機台為主，將成品測試良率並自動分類收集，取代人工作業。下游產業橫跨被動元件（五五％）、ＴＦＴ-ＬＣＤ（三一％）、半導體與ＬＥＤ產業，無論是前段敘述的被動元件擴廠大買設備外，台灣前二大面板廠今年資本支出也將創下歷史新高，將推升萬潤成長動能。

一○年一至五月營收三．七億元，年成長一五七％，第一季稅後ＥＰＳ○．七元，四至五月營收合計一．九二億元，第二季營運有機會突破金融風暴後新高，也是一家橫跨被動元件、面板及半導體等多領域的優質設備公司。

單井（三四九○）：股本三億元，為ＬＥＤ後段封裝與模具等設備製造廠商，主要客戶為億光、光寶科等。ＬＥＤ產業在ＴＶ背光源與照明市場將推起另一波需求量大爆發，大廠無不積極大力擴增ＬＥＤ產能，光是一○年新增ＬＥＤ上游磊晶機台就達五百台，成長約五○％，同時也帶動下游封裝擴廠需求。單井在這一波ＬＥＤ擴廠需求下，成為主要受惠廠商。

一○年一至五月營收一．七億元，年成長六八％，第一季稅後ＥＰＳ○．一七元，四至五月營收合計一．○四億元，第二季營運有機會回到金融風暴前水準，獲利也會因營收規模大幅提升，是ＬＥＤ產業中相當優質的設備供應商。

德律（三○三○）：股本十九億元，為專業檢測設備廠商，主要產品應用於組裝電路板與ＩＣ檢測領域。由於景氣復甦，ＯＤＭ與ＯＥＭ大廠新機種訂單回溫，對新產品檢測設備需求升高，加上電子產品逐漸走向輕薄短小，也增加單一產線檢測機台的配置數量，因此成為受惠廠商。以產業觀察，競爭者安捷倫退出市場，德律在成本方面較歐美大廠具有優勢，且自有品牌逐漸占有市場地位，為產業中極具競爭力廠商。

一○年一至五月合併營收十五．八億元，年成長二九八％，前五月自結稅後ＥＰＳ二．二元，其中五月單月稅後ＥＰＳ更達○．六七元，是一家很優質的光電與ＰＣＢ檢測設備提供公司。

友佳國際（九一二三九八）：目前ＴＤＲ發行股數為六．七萬張，為專業ＣＮＣ工具機製造商，長期深耕中國市場，在中國擁有超過三十個辦事處，下游客戶以中國汽車相關零組件產業為主，占營收比重超過六○％。○九年中國工具機市場約一九八億美元，是先進國家德、美、日等國家之總和，連續八年位居全球工具機市場龍頭，全球占比超過三五％，而中國汽車產業興起絕對是推升中國工具機產業需求成長主因，目前汽車相關產業占中國工具機消費量約四○％。

一○年友佳受惠中國車廠陸續投入資本支出擴建產能，訂單應接不暇，單月平均接單三百台，金額人民幣一億元以上，預估今年工具機出貨將有一倍以上成長，雖因在港股掛牌而無公布季報，但仍可研究其半年報的發布日與原港股價格變化，是一家最典型的伴隨中國汽車高度發展而受益的設備提供者。

▲目前雷科設備訂單已滿至10月，在自動化設備趨勢下，成長相當確立。（攝影/林煒凱）