三星入主擎泰 群聯引進金士頓、海力士

今年，NAND Flash產業仍然缺乏殺手級產品刺激買氣，但產業的合縱連橫卻是高潮迭起。今年一、二月，NAND Flash控制ＩＣ設計公司群聯和擎泰，宣布與大廠策略聯盟，群聯藉由私募引進金士頓、海力士投資，擎泰則由三星電子入主，引發NAND Flash產業震撼！

除了擎泰、群聯之外，安國、慧榮、亮發等ＩＣ設計公司，都積極尋找策略聯盟夥伴，分別綁樁韓國記憶體大廠三星、海力士、美光、英特爾等，以及記憶體模組廠金士頓、創見、威剛等，等待下一波景氣反攻訊號響起時，能搶得先機。

NAND Flash生產廠與控制ＩＣ業者合作創造互贏

目前台面上這幾家NAND Flash控制ＩＣ設計公司，都各自有好幾家富爸爸支援，群聯股東包括東芝、金士頓、海力士；擎泰有三星、金士頓、英特爾色彩；安國陸續引進創見和華碩；亮發背後股東則有英特爾，惟有慧榮目前角色中立，沒有任何大廠的投資色彩。

過去，慧榮幾乎是三星在記憶卡控制ＩＣ上的惟一供應商，在慧榮赴美掛牌前，三星一度想要投資慧榮，但最後沒有成局。一直以來，慧榮都是維持不讓大廠投資的策略，藉著不被貼標籤的作法，有機會與每一家大廠合作，但隨著NAND Flash業界的供應商和記憶卡廠，都極欲綁樁自己的控制ＩＣ合作團隊，慧榮有逐漸被邊緣化的隱憂。

尤其從去年下半年起，三星不再獨鍾慧榮，進一步投資擎泰，慧榮為了避免在這場世紀大戰中被邊緣化，因此開始與海力士搭上線，而海力士今年開始展開仿效三星，大舉祭出供應記憶卡的策略，慧榮也順利取得海力士的控制ＩＣ訂單。

不過，海力士日前無預警地宣布投資群聯，無異給慧榮一記悶棍。目前慧榮除了積極與各家大廠保持良好互動外，也開始將重心放在行動電視晶片，去年四月宣布購併韓系設計公司ＦＣＩ，藉此擴張產品線的廣度。

群聯高掛ＩＣ設計招牌  然模組廠色彩濃厚

至於老牌的群聯，在這幾家公司中的角色相當特別，因為它並非純正的ＩＣ設計公司，群聯不只賣ＩＣ，也賣記憶卡、隨身碟，未來更要賣固態硬碟（ＳＳＤ），記憶體模組廠創見、威剛都視群聯為主要競爭對手。

群聯的業務模式，算是門口掛著ＩＣ設計公司的招牌，但骨子裡是從事記憶體模組廠的生意。不過，群聯也有一項堅持，就是不碰自有品牌，只做代工業務，因為群聯的客戶幾乎是記憶卡自有品牌的業者，包括大股東金士頓等，群聯若是下海經營品牌，等於擺明得罪客戶。

群聯靈活的業務模式，讓它每年都賺進超過一個股本，但也成為其他NAND Flash控制ＩＣ設計公司眼中的頭號公敵。

這種以成品的出貨方式，祕訣在於有富爸爸東芝供應便宜的NAND Flash貨源、優異的庫存管理能力，以及模組廠膽大的操作模式，說穿了，群聯是靠NAND Flash賺錢，不是靠賣ＩＣ賺錢。

群聯在公開場合也不諱言：「只靠賣ＩＣ根本賺不到錢！」在控制ＩＣ市場中，群聯一直是有名的價格殺手，當慧榮、擎泰還要賣一顆○．三美元時，群聯賣一顆○．一五美元，甚至「控制ＩＣ免費送你，只要你跟我買成品。」群聯常常是一出手，就攪亂市場一池春水，也讓同業對群聯總經理潘建成恨得牙癢癢。

擎泰獲得三星入主  上演鹹魚翻身戲碼

但不少ＩＣ設計業者表示，現在一顆記憶卡、隨身碟控制ＩＣ售價不到○．三美元，賣一百萬顆的營收，連新台幣一千萬元都不到，就算能夠賣一千萬元，也只是勉強存活，只靠賣ＩＣ真是很難賺錢，因此，群聯創造出來的獨特生意模式，當初看來是破壞者的角色，但現在回頭來看，不啻是一個好模式。

另一家鹹魚翻身的NAND Flash控制ＩＣ設計公司為擎泰。擎泰很早就引進金士頓和英特爾入主，但最早擎泰與金士頓的接觸，是由前遠東金士頓總經理謝永達牽線，原本是謝永達私人投資，後來才找創辦人孫大衛，以金士頓的名義入主，因此雖然有金士頓這位富爸爸加持，但擎泰早期並沒有太受到眷顧。

二○○六年，擎泰曾因為創見的記憶卡退貨事件，摔了一大跤。當初由於遇到產業架構轉變，尚未釐清是晶片設計問題，還是控制ＩＣ支援不足的情況下，引發ＳＤ卡的退貨潮。

此事件雖然最後由擎泰出面扛下全部的損失賠償，創下業界先例，但也讓擎泰沉寂了好一陣子。所幸，擎泰去年下半年正式打入三星的記憶卡供應鏈，才整個東山再起。

南韓大廠三星這幾年來的策略，也是遊走於純粹NAND Flash晶片供應商和記憶卡製造商兩個角色之間。當NAND Flash價格低迷，市場需求不振時，三星就會開始大量供應ＳＤ卡，增加NAND Flash消耗的速度，三星抱持的態度是，既然沒有人要NAND Flash，那就自己做成記憶卡，鼓勵客戶多賣。

不過，擎泰和三星間的關係也相當微妙。只要三星NAND Flash賣得愈不好，擎泰的控制ＩＣ訂單就會愈多，因為三星NAND Flash銷售不好時，就會大量做成記憶卡，擎泰自然就有源源不絕的訂單入袋；反之，哪天NAND Flash開始缺貨時，擎泰也可能面臨無單可接的窘境。

擎泰近期股價一直在一○○元附近徘徊，主要是因為今年上半年NAND Flash市場持續低迷，即使大客戶蘋果公司已開始進場買貨，仍挽救不了市場低迷的信心，今年NAND Flash價格走勢相當疲弱，因此擎泰短期內業績相當安全。

安國在NAND Flash市場起步晚  創見成大貴人

安國算是很晚切入NAND Flash領域，當初若是沒有創見扶一把，很難成功打入市場，因此創見和安國也算是業界成功的策略聯盟典範之一。

安國是以讀卡機控制ＩＣ業務起家，目前主要與創見的合作上，以隨身碟和讀卡機產品為主，是創見第一大供應商。

除了創見外，安國去年也藉由二次私募引進華碩，主要是安國總經理張琦棟與和碩聯合執行長程建中是同學，兩人私交不錯，因此搭上線，安國與華碩的策略聯盟效應，預計今年下半年會愈來愈明顯。

另一家控制ＩＣ設計公司亮發，在NAND Flash市場行事相當低調，雖然多年前獲得英特爾青睞投資，但英特爾在營運上並未給予太多的支援，目前亮發主要活躍於大陸市場，包括當地知名的記憶卡品牌普天茂德，都是亮發的客戶之一。

今年記憶體大廠美光也有意跨入記憶卡生產製造的行列，預計下半年將正式推出，亮發打入其控制ＩＣ供應鏈的機率相當大，可能成為美光在記憶卡產品上的控制ＩＣ供應商，這也是長久以來低調的亮發，在業界放手一搏的機會。

整體來看，NAND Flash控制ＩＣ版圖由群聯、慧榮、擎泰、安國、亮發這五家瓜分，其他還包括聯電轉投資的聯盛，目前已確定明年初併入聯陽，還有另一家東芝轉投資的鑫創，雖然去年底掛牌上櫃，但目前業績還沒有起色。

未來NAND Flash控制ＩＣ的產業版圖，不排除還有一波合併整合潮出現，或是持續有NAND Flash大廠或是系統廠投資的案例出現。

以目前實力來看，群聯、慧榮、擎泰穩坐前三大，卻也各有各的挑戰，可以確定的是，在這波全球NAND Flash產業蓬勃崛起的過程中，台系的ＩＣ設計公司穩居要角，已靠自己的實力掙得一席之地。

*註：亮發未公開發行，沒有提供財務數字
*註：慧榮為美國掛牌公司，每股稅後純益的計算，是以在美國發行的股數(ADS)換算成新台幣計算