蔡明忠與蔡明興兩位董事長的數位匯流夢想，張孝威放在心中，但他也不否認，儘管數位匯流是趨勢，但全球成功案例很少，還沒有現成的商機，如果貿然準備大批銀彈進入，股東必須承擔風險，「我是執行者，要想得很清楚。」
從CFO（財務長）轉戰CEO（執行長），從幕僚走到指揮官，對張孝威來說，這是接任台灣大哥大總經理三年半來，面對最嚴峻的一場戰役。
三月一日，台灣大哥大（以下簡稱台灣大）召開臨時記者會，董事長蔡明興與張孝威連袂出席，宣布台灣大即日起，以每股八．三元公開收購台灣固網（以下簡稱台固）的股權。如果百分之百收購完畢，總金額將達新台幣五百三十六億元。
這一場外界一點也不意外的合併大戲，其實早已在去年底，由與張孝威親近的許婉美出任台固總經理，以及依照三十五號公報，增加提列資產減損新台幣四十多億元，讓台固的淨值下降至十元等舉動，就已透露蛛絲馬跡。而這一切，雖然出自富邦蔡家兩兄弟之手（蔡明忠為台固董事長），但張孝威的獻策，居功厥偉。
這位曾經擔任台積電財務長的財務高手，是當時張忠謀身邊重要的幕僚，讓台積電的財務透明，以及在景氣低迷的二○○○年，發行台積電的ADR（美國存託憑證）等功績，使他曾連續三年獲得《財務亞洲》雜誌（Finance Asia）評選為台灣最佳CFO。「他向來是一位能獨當一面的大將。」張忠謀曾給予如此肯定。
「兩家公司合併，是經過縝密的計算後，產生出來的最佳結果。」自喻從不接手「easy jobs」（簡單工作）的張孝威，在與《今周刊》專訪時坦言，「但是，這場艱難的挑戰，現在才要開始。」
張孝威的這場挑戰，之所以成形，可分為遠因跟近因。
遠因 數位匯流 兩位董事長的夢
二○○三年七月，張孝威離開台積電，就任台灣大哥大總經理。上任後，他的首要任務是提高台灣大營運、財務透明度，並致力推動公司治理。當時他強調，最高營運目標是追求股東價值與提升總市值，將台灣大由Ａ變成Ａ＋的公司。經過三年調整，股東權益報酬率（ROE）居台灣電信三雄之冠的台灣大，外資持股已超過三成五。
調理完體質的台灣大，自然就具備攻城略地的本事。對蔡家兄弟來說，從金融跨足電信、媒體、系統頻道，瞄準的就是「數位匯流」這個新名詞，「我經常可以感受到他們的興奮。」張孝威笑著說：「大董一有想法就會打電話給我，想說服我。」
蔡家兄弟想搶占的「數位匯流」，對電信業者來說，是個全新戰場，台灣電信一哥中華電信，自然也沒有放過。中文稱的「數位匯流」，在英文可以叫做「Triple Play」（三重播放），簡單來說，就是一家業者能夠將電話、寬頻網路、影像或電視等服務，放在一個平台上，讓消費者一次購足（one-stop shopping），改變過去消費者需各自訂購的商業模式。
目前，在蔡家手上，擁有台灣大、台固等行動與固網等電信公司，另於○五年由台固出面，收購有線電視業者太平洋聯網，後更名為富洋媒體科技，加上富邦MOMO購物台，蔡氏兄弟的「數位匯流」大夢，儼然成形，與中華電信的行動、固網、MOD（Multimedia On Demand）一較高下。
「雖然蔡董常常跑來找我聊數位匯流，但我覺得這夢想還太遙遠。」美國賓州大學華頓學院（The Wharton School）MBA畢業的張孝威不否認，數位匯流確實是趨勢，但全球成功案例很少，能夠有期待，但不是現成的商機，如果貿然準備大批銀彈進入，股東必須承擔風險，「我是執行者，要想得很清楚。」
一年半前，某家外商投資銀行的主管，前來向張孝威獻策，台灣大加上台固，是實現數位匯流的好組合。
結果，這場簡報只進行十五分鐘，聽不到合併效益的張孝威，把那位主管「痛批一頓」，還說他「妖言惑眾」，隨後就請他離開，「我要看到數字，不是天馬行空的幻想。」笑聲開朗的張孝威自嘲地說：「現在，外資都很怕我。」
近由 台灣大、台固業務出現矛盾
董事長的夢想，張孝威放在心上，然而，讓他決定認真思考合併一事，關鍵在於台灣大持有台固一○％的股權。
二○○○年成立的台固，繳出來的成績單一直不好看，去年稅後虧損近新台幣四億元，相當於每股虧損○．○六元，「台固好或不好，都會影響我們。」從事金融工作二十多年的他強調。
根據了解，台固的ADSL與一般消費者的經營，一直未見成效，主要營收都是來自企業租用線路，其中四成營收更是來自台灣大，是台固最大的客戶。但是，台灣行動電信業者的營收，面臨使用人口飽和，在這幾年幾乎呈現停滯，台灣大去年甚至出現負成長，這讓台灣大在成本控管上必須嚴格，「要求台固降價，也是不得不的手段。」
另外，張孝威透露，今年三月底，台灣大欲提出經營國際電話業務的申請，「能爭取的營收，我都不會放棄。」他嚴肅地說：「一旦我們把台固換掉，他們會死翹翹。」而且，數位匯流時代來臨，全球電信業者積極布建IMS（IP Multimedia Subsystem）平台，解決行動與固網融合，語音、數據、影像等業務整合的問題，這是下一代網路的核心技術。「台固與台灣大，到底誰要布建？」張孝威質疑說：「雙方都投資，就是浪費，但問題是，沒有人願意依賴對方。」
這是張孝威面臨的現實問題。要解決，就得合併。至於誰併誰，蔡家兄弟與張孝威思考超過半年，想過十幾種方案，每兩、三個星期，張孝威就要跟董事長報告，評估各種可能性。最後蔡明興決定，由台灣大出手，吃下台固。「這是執行起來最簡單的方案。」
行動 祕密進行台固資產減損
張孝威表示，目前二十萬用戶的台固，財務狀況尚可，但為淨負債，要再投資IMS，風險很高；台灣大手上用戶超過六百萬，現金也達新台幣二百七十億元，有能力繼續擴張。加上，台固擁有富洋科技，以及三成的台灣大股票，這兩項在張孝威眼中，都是好資產。「遠傳或速博沒有這種資產，如果兩者也想合併，我覺得太勉強。」
當方向決定後，就進入執行階段。張孝威先向蔡明興建議，台固應該進行資產減損，讓淨值減少，而且照台灣大來看，減損的幅度還不夠，勢必要再進行一次。
之後，為封鎖消息，張孝威只讓四、五個人參與，即使跟銀行談貸款額度，都不透露口風，所有文件，也盡可能在內部完成。
直到二月二十七日傍晚，張孝威才通知承辦券商富邦證券董事長葉公亮，希望他們隔天放棄休假、加班處理。「事前沒有走漏任何風聲，是我認為最成功的一件事。」張孝威滿意地說。
但這只是開始。這個合併案要過關，還得看股東的想法。據了解，富邦證券的業務員己經被授意，跟客戶勸說被收購的好處。張孝威坦言，還有許多股東保持觀望心態，認為現在不參與公開收購，之後台灣大會用換股的方式，收購其他台固股票，「我們決定不會這樣做，也不會提高價碼，八．三元是極限，」他態度強硬地說：「如果收購失敗，也只好認了，畢竟我們努力過。」
雖然，外資在宣布收購案後，持續加碼台灣大，大有看好的意味。但是身為台固財務顧問的摩根大通（JP Morgan），其研究部門卻出了份報告，大澆此次收購的冷水。
分析師認為，固網事業的經營早已經是困難重重，台灣大買下台固，為了往後的資本支出以及折舊費用，只會讓自己的獲利大幅縮水，看不出來任何綜效，「我們不喜歡（dislike）這次交易。」分析師強調：「這只會讓我們覺得，富邦要好好包裝，準備一次賣掉所有事業。」
「我也怕台固變成我的負擔。」張孝威強調，目前有很多方案在口袋，包括從台固買回的三成台灣大股權，未來該如何運用，現在都還言之過早，「我們既然做了，就會做到最好，幫每個股東找到出路。」
張孝威
出生：1951年
現職：台灣大總經理
學歷：美國賓州大學華頓學院MBA
經歷：中華開發總經理、大華證券總經理、台積電財務長
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