最近聯電公布了最新的員工認股憑證計畫，為國內首次出現較大規模的員工股票選擇權制度，在員工分紅配股制度已經引起眾多投資人反對之時，這項制度的確是一項創新的嘗試，不過，也有不少人對於聯電的做法，有不同的解讀角度。
至於員工認購的價位是二十元，可以在兩年後（二○○四年十月七日）開始認購並賣出，但滿兩年只能賣出五成，滿三年後可賣七五％，滿四年後則可以全部賣出。
聯電計畫發行的這項員工認股憑證，形式上與美國實施已久的股票選擇權（stock option ）非常類似，基本上是股價要達到二十元以上， 員工才能有獲利，而股價要達到二十元以上，除了與景氣是否回升有關，當然還得靠員工的努力，股價漲得愈高，員工當然也賺得愈多。
這個制度與過去員工配股的模式不太一樣，因為過去員工不需要付出本金就可拿到分紅配股，但現在的認股憑證則需要先付出二十元購買，公司因此增加了十元的資本公積，股東權益也相對提高，因此兩個制度並不相同。
不過，聯電在宣布此一員工認股憑證辦法時，同時也表示不會取消員工分紅配股制度，未來會視情況彈性運用。這樣的聲明，讓聯電在未來六年內，可能朝向採取「不賺錢的年度使用員工認股憑證鼓勵員工，賺錢的年度則以分紅配股獎勵員工」的方式，讓聯電在獎勵員工的制度上，更增添一項「靈活」的工具。
至於在股東權益的稀釋上，此項現金增資的額度約占總股本的六．四六％，基本上是每年平均稀釋一％左右，如果相對於過去五年來，聯電的員工分紅配股對於股東權益的稀釋比率，平均也大約在一年一％到二％之間，這項新辦法基本上還是會對股東權益造成類似的稀釋。
另外也有人認為，聯電公布這項新辦法，似乎也意味著未來兩年半導體景氣可能還會處在低檔，要賺錢並不容易，若公司沒有盈餘，員工當然很難分紅，因此需要公布這項新辦法，用以補足未來可能出現的漏洞。
不過，也有比較敏感的法人及外資認為，二十元的認購價格，是根據聯電十月七日的收盤價二十元所訂，這個價位是近來聯電股價的最低檔，若從投資獲利的角度來看，二十元可能是聯電公司派所認定未來兩年股價的相對低點，以二十元投資聯電，未來相對風險應該會比較低。
.jpg_1140x855.jpg_280x210.jpg)