六月，台股指標的電子股幾乎都哭喪著臉，也揪得投資人心痛不已。偏偏旺宏電子公司又爆了一顆大地雷，於七月二日宣布調降財測，預計稅前虧損高達九十八億元，這項財測數字一公布，與先前公司提供給投資人的訊息完全背道而馳，不僅跌破所有人的眼鏡，也讓外界質疑經營階層的誠信問題。
事實上，旺宏在四月底的法人說明會上，對於今年下半年景氣一再表示樂觀，並認為快閃記憶體價格在下半年將較上半年成長二到三成，可帶動業績同步逐季成長，公司高階主管在會中並自我期許下半年將賺四十億元，以彌補上半年虧損，並完成全年稅後純益九億二千七百萬元的原訂目標。
六月初吳敏求仍然看好──七月初即宣布調降財測
另外，六月初，旺宏總經理吳敏求還對外表示，旺宏將自第二季起逐季好轉，第二季營收預估將比首季成長三六％到五三％，而較強勁的成長力道將在第三季，第四季達到今年營運高峰。吳敏求並預估，今年平均產能利用率達六五％，而且平均銷售價格仍將下跌一四％，但隨著銷量較去年成長三八％，全年可望轉虧為盈。
誰也料不到，時序才進入七月，旺宏就宣稱，感受不到景氣回溫，致使產能利用率不足， 而快閃記憶體價格雖然沒有下滑，也未明顯走揚，平均價格（ ASP〉 仍處在低檔。旺宏因誤判景氣，增加營運壓力，決定大舉提列存貨跌價損失三十多億元。存貨跌損的部分，大約占了旺宏今年虧損的三分之一。
事實上，如果仔細觀察旺宏電子去年的年報，就可發現旺宏的銷貨天數已明顯惡化，去年旺宏平均銷貨天數達二六一天，也就是大約八到九個月的時間，這個數字顯然已經遠遠超過同業平均六十天到九十天的水準，這個數字也是前一年銷售天數一三五天的兩倍左右，顯示去年旺宏的銷貨能力已明顯下降。
去年存貨淨額七十餘億元──景氣不佳拖累公司財務數字
另外，若以旺宏的存貨淨額來看，去年旺宏的存貨淨額成本達一○三．九億元，但提列三十二．○五億元的備抵存貨跌價及呆滯損失後，淨額為七十一．八七億元，這個數字又比前一年的五十一．三八億元要惡化許多。由於前年半導體景氣很好，當時的存貨影響不大，但去年景氣轉差，存貨大增當然影響公司最後的財務數字。
事實上，有關旺宏的存貨問題，早在旺宏宣布大降財測之前，就有法人開始質疑。大華證券在七月一日（旺宏調降財測前一天〉 針對旺宏電子所寫的報告中，就明白指出，「旺宏第一季底存貨金額六十八．九七億元，僅較去年第四季減少二．九億元，若加計第一季提列的存貨跌損九．五五億元，實際上第一季的實質存貨不減反增。」
另外，在同一份大華證券的報告中也指出，「旺宏財測預估快閃記憶體全年仍有一四％的下跌空間，但其今年財測卻僅提列一．六七億元存貨跌損，明顯不合理，預估旺宏第二季將再提列庫存跌價損失。」大華證券同時預期，旺宏財測還有調降壓力，而這個預期也不幸言中。
一位熟悉會計運作的主管表示，旺宏此次調降財測，虧損數字大增，主因其實應該不是反映未來景氣，而是在修正過去過度樂觀的預期。如此推論的主因是，目前景氣雖未回暖，但同業之間並沒有大幅調降財測的舉動，何況，非揮發性記憶體的價格目前也未見大幅降價的情況，旺宏需要大降財測，是旺宏本身的問題，以往過度樂觀的預期，正是此次必須大降財測的主因。
若觀察與旺宏合作最密切的任天堂，存貨狀況也是每下愈況。根據任天堂的年報，至今年三月底為止的二○○二年存貨高達四三八．六億日圓，較前一個年度的二二五．六億日圓大增近一倍，合作廠商頻出狀況，難怪旺宏也跟著被拖下水。
除權當天成交量達十六萬餘張──買盤由何來？
事實上，這一波半導體的淡季效應，早從四月初 DRAM （動態隨機存取記憶體〉 價格大跌就已露出端倪。接著在五、六月之間，多家美國半導體廠商也陸續發布獲利警訊。奇怪的是，直到六月初，旺宏仍對外發表樂觀談話，但隔了一個月就調降財測，不過數十天時間，旺宏的主力產品非揮發性記憶體並沒有明顯降價的跡象，旺宏到底為什麼在短短一個月內就大降財測，外界確實難以了解。
針對外界的眾多質疑，旺宏公司並未多做說明。而且，公司雖然表示在除權之前，善意提供投資人做為是否參與除權的參考，但事實上在旺宏公布消息後，周三及周四都是跳空跌停，跌停掛出的張數都超過十萬張，大部分人都是被迫參與除權。
而更令人意外的是，周五除權當天，旺宏股價開盤也是跌停，但第一盤的買單張數則高達三．二萬張，股價隨即打開跌停，最後以紅盤作收，成交量則高達十六萬餘張。若仔細觀察當天的交易情況，三大法人當天都是同步賣超，而散戶見到公司今年將虧損近百億元，進場買股票的動機也應該不會太強烈，這麼龐大的買盤到底來自何處，也值得仔細探究。
旺宏電子調降財測事件引發出爭議不斷，投資人應該能從慘痛中學到教訓，如果一家公司的經營階層公開說法反覆無常，屢次發表前後矛盾的說詞，倒不如把股票賣掉算了。形象向來不差的旺宏電子董事長胡定華，怎麼面對自家公司大幅調降財測事件？而日後還有誰相信旺宏的公開發言？
