今年股市有如坐雲霄飛車，菜籃族們年初的問候語從「有賺無？」到現在的「了(賠)多少？」(台語)，投資人的情緒簡直隨著股市忽上忽下、忽左忽右，尤其是買到禾伸堂、訊碟、敦陽、威盛等暴漲暴跌的股票，讓投資人的財產被「重新配置」了，將辛苦賺來的錢奉送給股市。
主流股每季不同操盤功力待考驗
行情不好最能考驗基金經理人的操盤功力。特別是今年前三季的主流股，可是「季季」不同，第一季狂飆被動原件，第二季紅的是 DRAM 族群，第三季則是光纖通訊股、中國概念股及中小型股的輪動，第四季則又換回摩根概念股，也就是高權值股票，類股變換之快，對基金經理人來說，操作難度比往年有過之而無不及，三季都能確實掌握到主流股的基金，績效自然就會突出。
對基金經理人來說，「打敗大盤」是最基本要求，長期而言，基金報酬率要能夠戰勝大盤是經理人的最低標準，但是要每一季都能夠贏大盤，可就沒有那麼容易，沒有一點功力是不行的。
為了幫投資人挑選出今年的常勝軍，本刊特別統計每季都能夠打敗大盤的基金。扣除今年新成立，在一百二十六檔開放型股票基金中，第一季有九十四檔基金的報酬率贏過大盤漲幅一六．六四％；第二季有一百檔基金小於大盤跌幅一六．一三％；第三季則有七十檔基金戰勝大盤跌幅二五．一七％，但是連續三季都打贏大盤的，就只有二十七檔(見附表)，只占開放型基金的五分之一。
另外，在店頭基金方面，只有四檔基金贏過店頭漲跌幅，包括國際店頭、台灣新光店頭、元富店頭市場及封閉型的富邦店頭。
這二十七檔開放型股票基金，今年以來的長短期績效都有不錯表現，以每一季來看，這幾檔基金並不是表現突出的明星基金，但卻都能維持每一季績效的穩定，主要是這些基金能夠適合地捉住主流股或是避開「主跌」股，在第二、三季股市大跌中，能夠穩住陣腳，把握住「少跌就是贏」的原則。
建弘福元最抗跌 蔣雪屏後勢看好
其中，以建弘福元基金表現最好，是今年截至十月止最抗跌的基金，跌幅只有三．五％，遠遠超越大盤跌幅三四．三八％。以前三季來看，第一季四十一名、第二季第七名、第三季第五名，這樣的成績長期累積出第一名的佳績，看來今年剛接任該基金的經理人蔣雪屏實力不容小覷。
這些基金中，不乏周轉率相當高的基金，如建弘小型、德信全方位等，建弘小型基金自今年第二季以來，就一直有不錯的表現，基金經理人羅小蘭果決的操作策略與超高的周轉率更是市場知名，單月的績效或許有大起大落，像五月曾經跌到一百名以外，但季績效卻相當穩定，每一季都能維持在二十名內。
資深基金經理人黃慶和的基金也終於冒出頭了，一向強調高科技持股不高於四成的黃慶和，跳槽統一投信兼任執行副總及投研部主管等行政職之後，基金績效一直差強人意，但都還算穩定，在股市跌勢猛烈的第三季，其績效卻快速竄起，黃慶和的功力可見一斑，黃慶和旗下的黑馬基金也是今年以來頗受注目的基金。
有投信龍頭之稱的怡富，旗下基金只有侯明甫所操的台灣增長基金最為穩健，每季都贏過大盤，並有持續向上的趨勢；而投信模範生的元富投信也只有一檔中小型基金能夠穩穩地打敗大盤。
改名為瑞銀投信的寶泰，旗下五檔股票型基金中就有三檔入列，而以規模僅有五千多萬元的寶泰小龍、四千多萬元的寶泰先進科技，流通性的問題確實比較好克服。
被動元件天王、天后曇花一現
股市持續低迷及類股輪動迅速，使不少明星級的基金經理人「曇花一現」，以第一季來說，當紅的明星就是被動元件，順勢捧紅了重壓被動元件的元富科技島基金經理人林怡文、德信跨世紀的蕭天祥，也讓德信全方位的于蕙玲被冠上「被動元件女王」的稱號。不過，第二季之後，原本在第一季第一名的元富科技島排名就掉至第二季的一百二十三名，波動幅度之驚人讓投資人措手不及，第三季還是處於六十一名，印證了「花無百日紅，人無千日好」這句名言。
第二季主流股由 DRAM 族群接手，重壓 DRAM 的金鼎科技金融基金也跟著抬頭，只是「 DRAM 的行情從來沒有人看對過」，一位資深基金經理人指出，年初大家都說第三、四季會缺貨，第三季又說今年的 DRAM 現貨價會從七、八元跌到三、四元，DRAM 族群就跟股票一樣，波動性大， 加上人為因素，所以很少有人成功。
連一向給外界穩健踏實的元富高成長基金， 第三季就栽在茂矽、 華邦、茂德等DRAM 類股上， 使得從第一季的第四名、第二季的第八名，一下子掉到第三季的第一四○名，單季績效變化之大，讓投資人差點嚇出心臟病，不過，拉長時間來看，對擅長於逆勢突圍的元富高成長基金經理人周雷來說還是有不錯的成績，以一至十月開放型股票基金的績效排名還能守在前五名，還算不錯。
對投資人而言，賣點重要，買點更是要考慮，以元富科技島為例，去年的收盤淨值為一八．六五元，最高來到四月十一日的三三．八九元，之後反轉直下，十月底的淨值跌至十三．九五元，對元富科技島高達一萬九千七百多名的定期定額戶而言，今年以來所投資的資金都還是處於賠錢狀態，德信全方位也不例外，從四月十一日最高點的一九．二四元到十月底的八．一八元，跌幅高達六成六，跌掉了一半以上的淨值，當時進場的投資人可真是哭笑不得。
雖然基金有「傻瓜投資術」之稱，投資人可不能一味地閉著眼睛「傻瓜」投資，不要讓你的錢處於不明的狀況中，首要條件當然是要選擇績效優於大盤的基金，其次是至少每季比較各基金是否常有大起大落的情形，績效不穩定基金增加了投資風險，投資人不可不防。
