自從六月三十日，立法院三讀通過證券交易法第十八條之三，開放投信、投顧業者可經營「全權委託投資業務」的法案之後，一時之間，誰能吃到代客操作的大餅，已成了業界熱烈討論的話題。
目前推出代操軟體的業者有兩家，分別是去年十二月成立的鉅林國際資訊，和一九八五年成立的凱衛資訊。其中，鉅林早在今年五月，就針對投信、投顧業者舉行軟體說明會，動作相當積極，凱衛則因送件申請上櫃中，備受矚目，而經營證券金融系統整合已打出口碑的精業， 七月初推出了規畫已久的 FTnet （Financial Trading Network ）金融電子交易網路，意在搶攻代操市場。
鉅林已獲五家投顧採用
登記資本額二億元的鉅林，由於不少股東出身證券業，因此，早在二年前就看好代操市場，但因為當時法令尚未通過，遲遲不敢大肆推展業務，深怕買了軟體的客戶，就等於背上非法代操的罪名，如今，法令一過，鉅林廣發產品說明，為的就是積極卡位，打下第一品牌的印象。
鉅林執行副總黃逸民表示，未來，一個代操經理人可能會有四、五十個帳號，為了保障每一位客戶的投資報酬率，並適時地調整投資策略，代操管理系統不僅有交易試算功能，還能提供即時換股試算、即時損益警示等十多種服務，確實是很好的幫手。
鉅林的這套代操軟體已和禮正投顧、和信投顧、德欣投顧、富邦投顧、日盛投顧五家業者簽約，也有其他不少業者填下了購買意向書，黃逸民指出，客戶群鎖定在投信和銀行信託業者，年底前目標為三十家，明年再增加二十家，市占率希望能達到八成。
這套系統定價八十萬元，但不含甲骨文的配套設備，只要是一般個人電腦就可以使用，而一家業者亦只需購買一套，透過伺服器連結，公司所有電腦都能裝上軟體。黃逸民笑著說：「其實，我們的利潤很少，很多客戶都忙著殺價。」
後端系統訂單才是市場利基
別看鉅林已拿下五家業者的合約單，堪稱現階段的領先者，黃逸民卻坦白地指出：「這個市場沒有外界想像的那麼大。」理由是，投顧現雖登記為三百家，但真正活下來的不到一百八十家，若規定資本額六千萬元以上者才可代操，那麼，就剩不到三十家有此資格。
另一方面，若同時規定投信資本額三億元以上者，才可受託代操，符合資格者將不到二十家，再加上銀行業信託部門，全台最多也不過一百五十家，而這一百五十家正意味著只需一百五十套軟體，難怪，黃逸民會直言利潤多不到哪裡去。
所以，代操軟體的營收，在鉅林的規畫裡，不到今年整體二億元營收的一成。那麼，其他九成收入來源呢？黃逸民說，「軟體系統只是進入此市場的敲門磚，爭取後端系統訂單，才是最具利基的市場」，像是鉅林剛爭取到某大金融機構資料倉儲案，訂單規模就已高達近億元，比起代操軟體市場，可說是肥沃許多。
黃逸民強調，「鉅林不打單一產品，而是要打一整個產業」，除了金融業外，證券、壽險都是鉅林想要吃下的市場，預計第四季，後端系統產品就會問世，到時，將迎戰的頭號敵人便是精業。
實收資本額七千萬明年上櫃
曾在台育、華宇證券待過十年的黃逸民還說，鉅林的證券組成員共有十六名，其中八人就曾在證券公司工作，因此，能從使用者的角度來設計、修正軟體系統，以現有的代操軟體來說，由於目前尚未開放期指代操等業務，因此，在設計上就缺乏這項功能，但一旦未來開放了，鉅林絕對具備隨時修正系統技術的把握。
對於後端系統之戰，黃逸民相當有自信地表示，鉅林原本就掌握技術團隊，在資料倉儲、電子商務多有著墨，後端系統需要更先進的技術，鉅林很年輕、沒有包袱，無論在組織運作，還是技術研發上，都很有彈性。
鉅林實收資本額七千萬元，今年十月底，所有資金將會到位，目前經營團隊持股七○％，上櫃軟體公司普揚資訊、上市公司農林分別持股一五％，計畫明年接受輔導，朝上櫃之路邁進。
就在鉅林積極打造軟體系統之路，在業界引發不少爭議的凱衛資訊，也不甘示弱，先後在財訊快報、工商時報大打廣告，全力放送 ICAS 全權委託交易系統，希望能在眾多競爭者中拔得頭籌。
凱衛強調產品較有整體性考核
雖被外界質疑「產品還在測試中，所以，不敢隨便對外展示」，但凱衛總經理室特別助理林輝煌解釋：「產品都已 ready （準備好）， 只是凱衛向來是個很安靜的公司，代操法令沒通過前，不方便有太多動作。」
凱衛的代操軟體功能，從表面上來看，和鉅林的大同小異，凱衛證券大型專案事業部副總經理許進順則猛說自家產品的好，他強調：「我們的產品比較有整體性考核，可以提供的模組也比較多。」
ICAS 有客戶管理、合約管理、資金管理、 交易管理、帳務管理、庫存管理、績效管理和系統作業等八項功能， 許進順說，ICAS 不僅是提供一個帳務系統，更特別的是，它還能做為經理人績效分析的工具，一方面讓公司藉此評估新的經理人表現，另一方面，則讓經理人由此了解自己的操盤能力。
ICAS 的用戶還可選擇性地結合凱衛 HITS 超智慧操盤系統， 所提供的完整下單環境，及即時委託成交回報資訊，提升投信、投顧業者下單效率，許進順便自豪地說：「凱衛最優於競爭對手的地方，就在於提供了整合性的功能，可以真正結合到下單，而非只到帳務部分。」
自許成為金融證券軟體整合中心
另外，凱衛遍布於全省十四個地方的機房，包含台北、台中、台南、高雄、屏東等各縣市，提供加值網路服務，確保傳輸品質，並同時整合各項行情資訊，也凱衛自認的最優質服務。
這套軟體目前定價未明，許進順說，「大約會介於八十萬到六十萬元之間」，想以價格優勢，一舉拉下鉅林市占率的企圖可見一斑。至於現有多少客戶，許進說，「都還在洽談當中」，但近期會舉辦一場記者會，公布一家簽約的業者名單。
十五年前，以一百萬元資本額成立的凱衛，就像鉅林一樣，經營的不僅是代操軟體，更自許成為全國最具金融證券、電子商務與國際專案整合服務的軟體公司。
至今資本額已擴增至三億四千五百萬元，員工人數亦已增加到一百八十人，今年更推出了一系列的跨世紀證券商 K 計畫電子商務產品， 包括了 Internet Kris行情系統、第三代電子和語音下單系統，及 BMAS 經營管理支援系統等。
確實，今年對凱衛而言，絕對是關鍵的一年。去年，凱衛曾申請上櫃，卻因被打回票，而遭到不小的打擊，業界也因此傳出「凱衛根本不行，連經營團隊都換了好幾個人」的聲音，使得今年的整個送件過程，凱衛都顯得格外小心又低調，以免再生事端，影響上櫃進度。
凱衛在同業眼中，是個相當具個人色彩的公司。有人說，凱衛為簽下客戶，可以把價格砍得很低，讓其他競爭者幾乎無法與之正面交鋒，也有人說，凱衛彈性足，所以才能說變就變，完全以客戶為導向。
無論如何，依凱衛目前在未上市的行情，大多在四十多元間徘徊，對照去年一點二四元的 EPS 來看，本益比為三十多倍， 顯示還是有人看好凱衛前景，願意買進。
凱衛三月已送備查函，順利的話，預計最快第四季就可以上櫃。對於去年被退件的原因，林輝煌不願多做說明，只表示：「上櫃前保守為宜，只要通過審核，就是公司體質無慮的最佳證明。」
精業急於鞏固既有江山
而翻開凱衛近五年的損益表，可以發現除八十五年，EPS 高達六點九五元之外，近三年都維持在一、二元之間。為什麼八十五年表現特別亮眼？林輝煌解釋，是因當時直銷 PC 所帶來的豐厚利潤。
今年，凱衛的營收將挑戰七億元，比去年的五億二千六百萬元，可說是成長三成多，將全力展開對金融、產品代理與直銷三項業務的拓展。 至於今年的 EPS 在財測上預估會有多少？林輝煌表示：「上櫃前實在不方便多說。」但他強調凱衛會努力，除既有業務，也將積極整合未來新興的電子銀行、電子券商等業務。
眼看鉅林、凱衛都亟欲拿下代操軟體的第一，也都對後端系統野心勃勃，深耕證券金融系統已久的精業，這幾個月來，也是造勢活動不斷，忙著鞏固既有的江山。
七月初， 精業打出 eBroker 網路下單「一六八看得到、摸不到」的百家金融上網促銷專案，預計在近期內再拉進一百家客戶，包括五十家券商、二十五家投信與二十五家投顧，達到五○％電子下單券商、八○％投信和二○％投顧的市場占有率，希望在代操時代來臨後，仍是第一領導品牌。
事實上， 精業在去年中，就已開始建構 FTnet，希望能提供客戶一個 B2B、B2C與跨國交易時，所需的整體解決方案，及多元下單模式。只不過，正如精業證券系統業務部副總經理范植德所說：「沒想到全權委託會通過得那麼快。」所以，針對公司客戶的 fBroker 產品，投信已能簽約使用， 法人、投顧則尚在進行技術開發，預計八月底就可以完成。
除了 fBroker 之外，FTnet 包含的功能不少， eBroker 台灣版可接受委託操作，國際版提供多幣別、多語言的海外交易，VIP Trade 專為單日多筆大量交易的客戶量身定做， Basket Trade 可同時接受執行委託、即時試算、查看回報、掌握行情。
年底之前推出 PDA、Cable、Midst 下單
由於各個客戶的使用規模不同，軟體收費也就不一。同時經營基金管理和代操的投信業者，所需的軟體系統大約為一百五十萬元，只營代操的投顧業者收八十到一百萬元，法人因規模較小，相對費用也較便宜。
長遠來看，其實，精業的野心不止於此， FTnet 將陸續在今年底前， 推出 PDA下單、Cable 下單與 Midst 下單等功能， 其中，Midst 在全台約有七、八千台，多為主力使用，范植德笑著說：「既然是主力市場，就意味著量很大，因此，技術的穩定性格外重要。」同時，並將開拓香港、日本、新加坡、印尼等海外市場，以滿足客戶在海外分公司的交易需求。
目前 FTnet 已獲怡富投信、建弘投信、 金華信證券等三十家以上的金融證券業者連結使用，范植德說，FTnet 對精業今年營收的貢獻約為二到三千萬元，明年將成長到一億元以上，等代操業務真正開放後，只會更具爆發力。
面對同業的來勢洶洶，范植德卻是老神在在，胸有成竹地說：「沒什麼好擔心。」不擔心的理由是，他認為在交易的市場中，精業不但已打出品牌形象，且技術穩定，「對客戶來說，費用差個十元、二十元，不會有人在乎，能不能提供完整的服務，才是最重要的」。
在這場代操軟體爭奪戰中，范植德強調，基於大者恆大的道理，精業想要搶的客戶是大型投信業，以及有券商作為集團背景的投顧，且無論是人力、機房，還是技術和經驗，精業始終居於領先，一定會打一場漂亮的勝仗。
