不是只有網路股上市才會受矚目 P.108

林宏文

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2000-03-09 22:18

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最近國際半導體業有兩個重要的股票初次上市( IPO)案，一個是 Infineon，一個是 ON Semiconductor，兩家公司都是從大廠獨立出來的公司，而且因為半導體產業景氣頗佳，兩個案子都已被法人搶破頭，風采一點也不輸網路股。

Infineon 是在去年四月由德國西門子集團獨立出來的半導體公司，預計三月十三日將在德國法蘭克福及美國紐約同時上市，依照發行價格每股二十九到三十五歐元計算， Infineon 市值可達一百八十億歐元至二百二十億歐元左右(大約也是二百億美元左右)，是近來國際半導體業界規模最大的一個 IPO，也可能是德國最大的一個 IPO。

這個 IPO 的規模折合新台幣大約是六千億元，只有目前聯電一兆元市值的六成，若以台積電目前市值已達到一兆五千億餘元計算，也只有台積電的四成左右不過，由於目前台積電、聯電的市值僅次於英特爾及德州儀器，這種比法可能對Infineon 不公平，若拿去年十月底在美國及新加坡同步上市的新加坡特許半體公司來比，特許當時 IPO 的規模只有不到五十億美元，只有 Infineon 的四分之一左右。

由於今年以來半導體產業景氣回升， Infineon 也擺脫前年高達六．五億美元的虧損，結算今年度第一季的獲利已達一．一七億歐元，加上母公司西門子獲利展望好轉，去年股價上漲達一倍左右，而且又獲得英特爾允諾投資將近二．五億美元，共同合作發展 DRAM 事業。在眾多利多集聚之下，Infineon 上市承銷的股票，據說已被法人訂購一空。

有趣的是，由於西門子也是國內茂德科技的主要股東，在茂德去年上櫃時，在各種法人說明會及記者會中，西門子均派出法人代表全程參與，希望也能獲取一些台灣半導體公司上市的經驗，近來 Infineon 又與聯電、IBM 共同宣布研發○．一五及○．一三微米的製程技術，這家歐洲最大的國際級半導體公司，顯然比其他公司更充滿了「台灣味」。

另外一家有意上市的半導體公司是 ON Semiconductor，這是從摩托羅拉半導部門獨立出來的公司，主要產品是在行動電話、Cable Modem 及網路等相關的半導體零件，目前 ON Semiconductor 已計畫申請一個規模為五．七五億美元的IPO，但詳細時間及價格都還沒有揭露。

根據統計，由於 ON Semiconductor 集中全力發展通訊及網路市場，未來幾年將快速成長，預估全球市場可從去年的一九五億美元，成長到後年的二五一億美元；加上還有近來轉型成功的母公司摩托羅拉，預料這家公司上市時也有可能掀起認購熱潮。

其實，將半導體部門切割出來並申請上市，已是全世界所有半導體大廠的共同趨勢，除了 Infineon 及 ON Semiconductor 之外，去年一月洛克威爾Rockwell )也將旗下的半導體部門獨立成為 Conexant，中文名稱為科勝訊，由於 Conexant 的產品集中在通訊產業，而且從數據機、全球衛星定位系統( GPS)、Cable Modem 到各種無線通訊等產品都涵括在內，在通訊產業一路看好的情況下，去年 Conexant 上市後股價扶搖直上，從十幾美元開始起漲，上周末的收盤價已站上一百一十一美元的價位。

觀察過去幾年全球半導體產業的演變趨勢，大廠不斷地把半導體部門獨立出來，其實就是為了提升本身的競爭力，而促成這種趨勢的主要力量，顯然是來自台灣優異的製造能力，以台積電、聯電目前晶圓產量已經可以列名全球的前三、四了，不僅已拿下全球絕大部分 IC 設計公司的訂單，現在更將目標朝向大型大半導體廠進軍，在這種強烈的壓力下，半導體大廠為了直接面對市場的挑戰，或是以獨立營運提升本身的競爭力，將公司獨立出來已成為必然的策略。如果從這一點來看，台灣半導體業確實是促成了國際半導體業走向更專業分工的走向。