網際網路剛誕生於上一世紀的九○年代，但短短數年的猛爆性發展，網路類股已經晉升美國股市最亮麗耀眼的上市新族群，美國網際網路上市總市值已經突破一兆美元，約當是台灣股市當今總體市值的三倍。換言之，單單美國網路股市規模就三倍於台灣。
今天我們站在二十一世紀的最新起跑點上，遠眺這個新世紀資本市場運作的可能部分場景將是：一、二十四小時不斷的全球化資本市場交易。二、透過任何一個資訊載具，經由單一戶頭，個人可以任意買賣全球各地的金融或投資商品。三、個人化的理財服務不可或缺，方足以因應全球化資訊爆炸的挑戰。四、全球化的大規模商機積極催化，創新性或衍生性金融商品勢必加速普及與流行。
網路資本新市集的能量不可限網路數位革命同步在資本市場快速展開腳步，美國一家網路公司從誕生、成長，擴充以至上市掛牌，在二十世紀末，已經壓縮只須十六個月的時程就可以完成全部流程，而且這個流程時間還正在縮短中。所以若無來自資本市場的創新能量，根本就無法創造這一頁頁令人驚歎的網路傳奇。現實上，網際網路發展驅力已經由過去技術驅動(technology driven)，堂堂進入資本市場驅動(capital-market driven)的新階段。
根據美國首席網路分析師摩根士丹利的Mary Meeker指出，雖然美國網際網路公司早已紅透半邊天，但迄今投入網際網路的資本仍只有二○％而已，換言之，八○％的大多數資金仍在徘徊觀察，伺機進軍網際網路，網際網路的資金後續能量潮，仍然排山倒海不可拒。我們預期爾後每一年，至少千億元規模以上國內資金將投入網際網路，台灣網路事業將進入快速成長期，網路公司股價狂飆現象不可免，已經成功的網路公司譬如奇摩、蕃薯藤、PC home、資迅人、哈網等，可能成為巨額新投入網路資金熱烈競逐對象。由於可投資理想對象實在稀少，已成功者自然奇貨可居，因此開發更多新創的優秀網路公司，增加可供投資的良性網路籌碼，當然更是燃眉之急，也攸關台灣未來網路產業的整體競爭力，否則，國內網路投資市場供需嚴重失調，畸形發展，絕非國內網際網路發展之福。新興的網路創投公司將應運而生，可望擔任國內網路資本市場的創新先鋒，為網路創業家與網路投資家雙方，創造高附加價值的中介服務。這一類網路創投公司成為極具價值潛能的網路公司(.COM)如美國的CMGI。
當今網路資本市場的使命，應該扮演智慧與知識快速轉換為資本價值的偉大引擎，如果不具備這種切換功能的資本市場，將面臨其他資本市場的優勢競爭而遭替代，淪為前網路時代的落後資本市場。有效率的網路資本市場，應該具備評價與呈現智慧資本的活潑機能，網路時代最重要的資本就是智慧與創新，實體的資產與設備價值已成過去，網路資本市場應該具有新穎的核心機制：一、評價智慧資本的人才庫與訊息平台。二、快速孕育大量網路企業的資金溫床與專家後勤系統。三、快速網路資本流通的多元交易機制。
國內上市上櫃資本市場故步自封，網路公司上市上櫃之路困難重重，加深所有投資人取得網路資產的嚴重障礙，等於封殺全民網路致富的管道，可謂是台灣人民財富前景的不幸，希望主政相關當局早日覺察，快速徹底開放為宜。如果能憑藉台灣既有高科技產業競爭與資金流通優勢，將大大有助於台灣切入網路資本市場時代的全球化競爭，否則將眼睜睜看亞太各國將台灣趕過去。
其次，在網路資本市場扮演極其關鍵角色的創投業者，台灣的創投產業亦面臨青黃不接的不利困境：一、過度沈醉於電子產業的投資評估模式，拋不開收入與利潤的迷思，忽略網路模式創新與市場卡位的戰略性價值。二、傳統創投業者對網際網路產業普遍缺乏經營經驗，網路學習曲線尚未成熟，分辨網路事業實務可行性的判斷力顯然有待加強不足。三、傳統創投業者決策流程遲緩，難以因應網路投資所需的快速度與彈性。四、國內網路投資者(Angels)過於稀少，創投業者沒有網路投資者(Angels)的屏障與引導，創投業者陷於進退維谷的兩難。所以新形態創新的網路創投事業，如能快速出現並結群成市，將是一股推動網路資本新市集突破的驅動力。
網路資產的部位是否足夠？網路資產組合品質是否可靠？儼然是二十一世紀資本家與資產管理者最大的挑戰。網路資產部位是指網路資產占個人(或法人)總資產的配比，配比過低甚至零配比，將是二十一世紀網路時代資產管理最大的危機！
網際網路資產如何組成，關係著網路資產的品質與報酬潛能，網際網路公司雖然大量快速崛起，若無相當的網路經營知識與經驗，很難快速分辨網路公司的價值高低，資產管理者很容易建立一個品質有問題的網路資產組合，卓越的網路投資報酬將不可得。數位時代新資本家最可貴的三項質素為精準、專業與速度，而精準、專業與速度三項質素，必須奠基於足夠經驗、關係與知識，網際網路產業崛起於台灣不過是近三年的發展歷程，能兼具網路產業與投資產業雙重經驗、關與知識者，可謂是鳳毛麟角，比目前市場渴求不得的技術人才更是難得。未來的五至十年間，國內大多數資產管理者勢必面臨網路資產配置與管理的壓迫性競爭，陷入內部人才不足、外部聯繫薄弱的焦慮困境。
網路資本市場創新中介者紛紛在全球各地崛起，最鼎鼎有名者首推美國CMGI，這家投資三十四家網路公司的網路公司，已經是美國公認最有影響力的網路公司之一，其股價今年大漲七九三％，可說是今年美國網路股最大贏家之一。
尋求網路資本市場創新的運作模式，不僅在美國獲致重大成功，而且在世界各國各地引起擴散與仿效，英國的jellyworks.com與以色列的yazam.com的成功，說明了網路創業家與網路資本供輸者之間，亟須能創造新價值的網路新中介者提供新的服務。
新二十一世紀網路資本新市集剛剛浮現出地平線，展現新千禧世紀的曙光，網路資本市場的新場景將逐一浮露出清晰新面貌，屬於新世紀的關鍵時刻，最重要的角色們，將是一批批有創意、能執行的網路新中介者登場，網路資本的新市集與新產品就等著他們來開天闢地。
本文作者陳金印為哈網創辦人，e-mail：jychen@haa.com.tw
