帝傑投資銀行國際業務總裁德肯( Patrick Durkin )接受本刊專訪,他談到未來十年台灣企業將大舉進軍國際市場,因此帝傑會積極來台拓展業務,至於海峽兩岸的政治風險,有待成熟的政府領導人來處理,但對持續匯入的外資來說,鮮然還是相當支持本地企業。未來鎖定的將是科技、網路、通訊等高成長的行業,和其他投資銀行做區隔。以下是本刊記者專訪內容記要:
答:很明顯,世界矚目的焦點是中華人民共和國(PRC)與中華民國(ROC)之間的關係,但是若從投資的觀點而言,我們認為,任何挑釁的行為導致政治和經濟方面的後果都太過龐大,以致於這樣的行為發生的可能性極低。因此,我們對於在台灣進行投資很樂觀,也鼓勵美國和全球性法人機構投資本地的企業。因為我們認為,中國政府應該了解,過度激烈躁進的行動,會對整個亞洲的經濟成長造成悲劇性的衝擊。我認為另一項觀察重點是證券市場,這才是最佳的評量方法。如果全球投資經理人過度擔憂兩岸潛在的衝突,你就不會看到首屈一指的投資銀行(比方說我們帝傑)以及其他主要的美國企業、還有外國法人這麼支持你們這裡的企業了。
中共一旦動武 後遺症非常嚴重
問:那麼政治議題不是重要的議題?
答:這是重要的議題,但我們已經評估過。我們認為,這個議題只要有成熟的政府領導人處理……這是個世界性的議題,因此政府領導人必須將全球其他政府領袖的意見一併納入考量。我要再次指出,如果中共一旦動武,經濟方面的後遺症非常嚴重,因此,我們認為,在台灣拓展業務、參與台灣下一個十年的發展,這對我們而言是不壞的賭注。
問:貴行試圖吸引台灣企業赴美發行股票,試問此舉是否有助降低投資台股的政治風險呢?
答:我不是個政治議題方面的專家,但是,台灣越是國際化,就會有越多的合資夥伴、越多具有分量的全球性法人介入台灣股市,那麼具有負面效應的事件或者說是問題就越難發生。新世界的政治力量在許多情況下
來自經濟力量。因此,經濟越是強勢,國家就越是強盛,政治力量也就越強大。環顧全世界,對於台灣企業而言,若要擴大國際能見度,沒有比赴紐約證交所發行股票還要好的方法,這好像把某家公司的名號擺在全球都可以看得到的看板一樣,投資人會把赴紐約證交所或者是那斯達克證交所上市的企業,視為該國產業或是經濟體積極國際化的表徵。
問:帝傑投資銀行計畫如何幫助台灣企業進軍電子商務?
答:首先,讓我說明一點。帝傑投資銀行在整個亞洲的焦點就是科技、網際網路和通訊產業。在美國,網際網路已經引爆科技革命,以驚人的速度改變了我們做生意和工作的方式。我們堅定地相信,這股在美國的浪潮會迅速席捲整個亞洲,特別是在像台灣這樣由科技驅動的經濟體更是如此。因此,我們計畫致力於提供亞洲和台灣的網路產業( net sector )研究和銀行業務的服務。我們採用和在美國極為類似的方法,找尋高速成長的網際網路企業,提供他們在此地發展的資金。
有機會成為網際網路業的領導者
台灣的網際網路企業包括網際網路服務業者(ISP)、內容提供者、入口網站,很快就會有需要取得國際資金的管道,以便和台灣同業競爭或者是和該地區的對手比一高下。我們經過評估後認為,台灣本土企業有很好的機會成為該地區提供網際網路解決方案的領導者。
問:帝傑在美國以中、小型企業為主要目標,來台灣是否也是鎖定這種企業?
答:我們的目標是小型、中型和大型的高速成長企業,重點在高速成長。舉例來說,我們替 WorldCom MCI 做所有的財務計畫。 WorldCom 現在已經是全球主要的電訊業者,但是他們是成長極為驚人的企業,他們需要龐大的資金,以及極為龐大的顧問服務。我們比較少和歷史較久、傳統的大型製造業、基礎建設業和生產業者合作。我們是以提高美國高速成長企業起家,過去十年來在全世界各地拓展業務。所以,我們和競爭對手例如美林、摩根士丹利和高盛稍有不同之處在於我們企圖將焦點集中在少數幾個產業,提供他們極為高水準的專業服務。我們沒有試圖提供所有客戶全部的服務,而這卻是我們競爭對手的目標。
問:台灣未來會有很多公司朝海外發展,公營企業如中華電信也會是貴銀行的目標嗎?
答:我們的焦點是科技和通訊,由於敝行是市場的新入者,因此我會願意先把目標集中在私人企業部分。至公元二千年時,台灣將會出現許多自許為全球性企業的公司,他們擁有高度的專業,在國際上募集資金,在全球或是台灣本地進行區域性購併或是發展合資企業。
問:請問為何貴銀行這麼晚才來台灣?
答:我們直到五年前才開始積極地往國際市場發展。為什麼這麼晚呢?因為我們堅持,除非我們在以下幾個領域都是最棒的,我們不會進軍海外市場。首先,在美國建立世界級的企業。其次,將這些專業能力帶到關鍵性的海外市場。我們不想做和人家一樣的銀行( No Me 2 bank )。我們希望能夠呈現特別的東西。
未來十年是台灣的十年
而且,我們在通訊和科技產業有相當的經驗,我們希望能夠藉此帶給台灣客戶獨特的服務。因此,我們十分有耐性地等待。我們不追逐競爭。我們試圖策略性地思考台灣的企業客戶到底需要什麼?此外,時機也是十分重要。我們認為此刻是拓展的好時機,我們認為自公元二千年展開的十年,將是台灣企業的黃金十年(TaiwanDecade ),是台灣邁向國際市場、吸引國際級企業建立合資企業的時刻。 台灣十年前並沒有準備好在美國或是歐洲市場集資,甚至說五年前並沒有準備好。以我們的分析,台灣現在已經準備妥當。因為公元二千年開始的十年內將是科技大轉變的年代,企業和個人生活都會經歷大轉變,台灣享有策略性的優勢。
問:帝傑股票近來震盪劇烈,跌幅甚至高於其他競爭者,公司是否出了狀況?
答:我的答案分兩部分。首先,所有的證券股在一九九九年春季凌厲上漲,後來全部都盤整約四成。這大致上是跟隨股市的走勢,此外,也和美國可能調高利率迫使美國股市牛勢終止的隱憂有關。這些擔憂都已經證實是錯誤的。美股後來觸底並且再度攀升。帝傑股票下跌的另一個理由,則是我們到目前為止是美國主要的網際網路股票公司。我們在三個月前把那部分分割上市,因此我們有兩個證券部門,一個是 DLJ Direct,另一個是傳統的證券。 因此一部分母公司股票的價值轉移到旗下的網路券商股票上,若以總市值來看並沒有減少。