股價反應基本面表現，台積電不是應該上漲嗎？法說會顯示高效能運算(HPC)需求強勁，資金緊縮之下大環境變數多，投資人應該採取什麼操作策略？
常說公司股價反應基本面表現，那麼股價下挫代表的是公司業績慘淡，把這一條法則套用在台積電身上，卻又顯得十足矛盾。
台積電營收與EPS再創佳績
因為4月14日台積電法說會公布的第一季財報可以說是非常出色(圖一)，營收達175.7億美元(YoY= 36%)，超乎先前的財測指引172億美元，財務比例方面，毛利率55.6%、營業淨利率45.6%、純益率41.3%，獲利能力也再創佳績，EPS達7.82元，成長率高達45.1%，不論營收與EPS好得讓人讚嘆。
圖一：台積電業績表現非常出色
——第一季財報損益表
股價為何冷冰冰？三項因素說分明
既然公司業績表現優異，攤開股價走勢圖卻又是另一項驚人的意外，從年初至今，台積電由高點回檔將近18%，而市場習慣定義技術面回檔逾20%就算是股價走空，從這個角度來看，已經是處於岌岌可危的階段。
其次，失守月線與季線、上檔蓋頭反壓沉重，就連14日公布財報至今經過一周的時間，也未見任何像樣的反彈走勢，反而始終陷入箱型震盪的下緣。為什麼台積電股價始終冷冰冰？或許可以歸納三項因素。
(1)台積電堪稱台股模範生，資訊透明度極高，即便業績表現超乎預期，但也不容易藉由財報出色轉為股價上漲的驅動力，也可以說市場的胃口更大了，不只看重業績更重視整體產業的前景，但這個部分就不是台積電一家公司可以控制的範圍。
(2)至於半導體產業前景，投資公司Truist分析師William Stein於一份研究報告指出，「電腦、消費、通訊業在內多家製造商對半導體供應商的需求上出現突然的負面移轉」，超微、英特爾多檔重量級半導體個股遭降目標價。
大環境考量則是聯準會近期強烈鷹派發言，激進的升息手段來打壓通貨膨脹。根據花旗集團最新預測，聯準會5月起會以升息2碼的速度，2022年全年將累計升息2.75個百分點，共計升息11碼。無論最終是否成真，都讓市場擔憂經濟衰退的可能性逐步提高。
(3)外資今年至3月29日止，已大賣台積電41.2萬張，籌碼面處於不穩定狀態，自然也無法推升股價；而外資大手筆賣超台積電，也引發報告喊多、反手出脫，兩面手法操弄的市場質疑，這部分第1319期《今周刊》有一篇專文報導「外資大賣台積電真相」，內文詳細解說外資持股市值、成本以及buy/sell side(買方/賣方)的性質，建議投資人可仔細觀看。
圖二：台積電由高點回檔將近18%
——股價日線圖(截至4/22)
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好產業在不好的時機 存股族大顯身手機會
台積電法說會還有另一項亮點，高效能運算(HPC)營收比重達41%，首度超越智慧型手機的40%，兩者形成黃金交叉態勢，消費性電子需求反轉，HPC高成長時代來臨，需求持續強勁，也是未來主要營收成長動能。
由此可知，即便整體半導體產業存有雜音，但個別項目卻有不同前景，高效能運算就是一個例子，今年以來受到聯準會升息、縮表以及烏俄戰爭的影響，大環境變數很多，台北股市也走不出像樣的趨勢，追逐高科技股的投資方式會較為吃力，表列高效能運算概念股供投資人參考，利用市場回檔之際挑選好的標的分批存股，好的產業在不好的時機是存股族大顯身手的機會。(以上客觀論述，不作為投資建議，請自行判斷風險)
圖三：高效能運算(HPC)需求持續強勁
——台積電第一季產品銷售比重分析
