台股權王台積電(2330)即將在明(16)天舉行法說會，在法說前夕外資圈提前表態，紛紛上修台積電股票目標價到直逼400元的水準。
儘管今天台積電以走跌1.7%的走勢坐收，但已經擁有台積電近8成持股的外資，相對抱持正面看法，在台積電法說會前夕再投下信任票，3大外資在近兩日內英雄所見略同，同步將目標股價從338、375與340元上修到397、396與395元。
3大外資齊上修台積電目標價
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外資 |
最新目標價(元) |
先前目標價(元) |
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亞系外資 |
397 |
338 |
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美系外資 |
396 |
375 |
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亞系外資 |
395 |
340 |
資料來源：記者整理
這股目標價上修潮背後主要的推升力量可歸納為兩點，一是客戶蘋果手機銷售優於預期、二是認錯行情。
首先，美系外資指出，台積電的大客戶蘋果低估在2019年9月推出的iPhone 11系列手機銷量，為了滿足優於預期的市場需求，蘋果勢必要在今年上半年拉貨，但對於7奈米製程產能早就滿到2020年年底的台積電來說，能多擠出多少產能還是一個未知數。
第二點則是認錯行情，日前市場曾經傳出台積電遭客戶華為砍單，但外資圈普遍認為應該是台積電「主動」調整華為的訂單，在雜音漸漸平息之後，可預期有些認錯的資金將回補。此外，亞系外資也分析，在2017到2018年間台積電獲利預估下修的過程中，有些人選擇賣出台積電股票，如今台積電基本面後勢看漲，應該能盼到這些資金回頭追捧，這也是近日台積電股票表現強勁的重要推力。
整體來說，亞系外資認為2020年將是台積電表現強勁的一年，驅動成長列車的動能包括：智慧型手機、5G基礎建設、CPU晶片訂單增溫、資料中心資本支出回溫，以及庫存拉貨。該外資並預估，台積電可望因為5奈米製程良率提升與占比提高，2020年毛利率回到50%。
若以更長線的眼光來看，外資預估台積電有機會打入個人電腦IDM廠晶圓外包市場，且在自駕車、邊緣運算發展時都需要用到更強的資料運算力，也就是需要更多晶片支援，未來台積電的大餅只會愈長愈大。到了2021年，台積電先進製程(包含7奈米與5奈米)的營收占比可望提高到超過4成的水準。
至於在明日法說會上，投資人應該聚焦哪些觀察重點呢？亞系外資點出，包括：5奈米製程的最新發展、3奈米製程的未來規劃、今年的資本支出預估、5G智慧型手機需求的預估，以及華為訂單的消長都是關注重點。
