二○一九是個轉折年，衝擊波亦將深達各個角落。其中，石化業因為乙烯價格變盤，可能扭轉過去幾年上肥下瘦的狀況。各國加速基建腳步，也讓明年原本被看衰的水泥、鋼鐵出現新救贖。被動元件、矽晶圓、功率元件、半導體與蘋概股，在景氣下行及新趨勢崛起，兩股力量相互拉扯下，將迸發出何種新變局與新商機，值得投資人關切。
石化、化纖
乙烯價格變盤 中下游利差改善
二○一九年，塑化業最值得留意的變數，莫過於乙烯（ethylene）！如果把整個塑化產業類比成烘焙產業的話，乙烯就如同麵粉對於整個烘焙產業一般，是最基礎、用途最廣泛的塑化原料。而在明年，乙烯的供給情勢，可能將有明顯改變。
乙烯是做PVC（聚氯乙烯）最主要的原料，PVC可用來做水管、電線絕緣體、人工皮革與信用卡。乙烯也是HDPE（高密度聚乙烯）與LDPE（低密度聚乙烯）的原料，前者可用來製造牙膏、洗面乳的軟管、玩具、瓶蓋等；後者則是用來製造塑膠袋、透明塑膠瓶、各式食物包材。紡織工業更少不了乙烯，因為人造纖維PTA（純對苯二甲酸）主要原料即是乙烯。
生產乙烯只有輕油裂解廠辦得到，所以，在台灣，乙烯「唯二」生產商是台塑石化與中油公司，前者擁有每年二九三萬公噸產能，後者則擁有一二七萬公噸產能。全球每年乙烯產能約一．八億公噸，消耗約一．五億公噸。
二○一四年以來，由於原油價格從每桶一百美元以上直直落，到如今約五十美元出頭，乙烯製造商成本大幅降低。然而，因中國、印度、東南亞等新興市場居民生活水準提高，對乙烯需求也顯著提高，每年全球約新增六百萬公噸乙烯需求，約兩座台塑石化的乙烯產能才能滿足，所以導致「乙烯成本直直落、報價卻直挺挺」，於是台塑石化大賺，持有台塑石化的台塑、南亞、台化獲利也跟著水漲船高。
(圖片/台塑提供)
