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「你累了嗎?」超商買不到,一年狂銷億瓶...台灣藥酒王國「保力達蠻牛」揭密

「你累了嗎?」超商買不到,一年狂銷億瓶...台灣藥酒王國「保力達蠻牛」揭密

2018-10-24 11:54

「明仔載的氣力,今仔日給你攢便便。」、「你累了嗎?」一瓶勞工朋友最愛的保力達B、熬夜必喝的蠻牛,竟能撼動資本市場的經營權?!

掀起泰山股權大戰  幕後竟是「這個人」

 

「我們至今都沒見過他。」泰山企業董事長詹逸宏苦笑著說;最近泰山這家老字號的食品公司爆發股權爭戰,其中最引發外界關注的,是保力達對泰山持股最高曾逼近三成,即使雙方為此協商多回,卻連詹逸宏都不曾見過他口中的「他」,也就是保力達實際負責人——陳洋的真面目。陳洋,就是保力達創辦人陳傳黃的兒子。

 

從小到大,電視廣告裡,「明仔載的氣力,今仔日給你攢便便。」透過吳念真有溫度的口白,不只傳達到每位勞工朋友的心裡,也打進每個看廣告的觀眾心坎裡。

 

保力達B廣告一炮而紅

吳念真溫暖口白、打入觀眾心坎裡

 

民國45年成立的保力達,在57年正式推出「保力達B」上市,透過最奇特的銷售通路——檳榔攤加上工地旁流動性的「小蜜蜂」(移動貨車)販售,50年來,很可能是全台灣賣得最好的一瓶「飲料」。

 

根據《今周刊》估計,透過全台超過2萬家的檳榔攤和各地藥局的通路販售,以及許多流動性難以計數的攤販,年銷售在5千萬到1億瓶之間,多年來,光憑這支「黑色飲料」,至少為保力達賺進數百億元。

 

但是,保力達的幕後老闆,幾十年來幾乎從未在公開場合出現過。直到最近,因為大量買進泰山公司的股票逼近3成,造成公司派大緊張,再度躍為媒體版面的焦點。

 

手握台灣藥酒7成市占  他,有錢得要死

 

「他有錢得要死,實力超強。」鮮少評論企業界的導演吳念真,與保力達一合作,就是超過20年。能夠打動吳念真,且雙方合作如此長久,陳洋想當然不是個簡單人物。

 

早在50多年前,電視機不僅還是映像管的年代,而且還是黑白電視,但陳傳黃在當時就已經主張保力達B一定要買下時段播放廣告,透過電視廣告的播放,加上早期市場單純,同類型商品少,保力達B一推出,很快就搶下藥酒市場的龍頭寶座,陳傳黃還會每個月送給員工兩瓶保力達B,員工都當成「補藥」一樣很珍惜地帶回家。

 

除了廣告,保力達經營還有一個利器,就是檳榔攤通路。陳傳黃靠著一支黑色瓶身的保力達B,累積到驚人的財富;根據民國78年《聯合報》報導,當年的保力達曾經一年逃漏營業稅金額達1.6億元,換算企業獲利至少數億元,在30年前,已經是嚇人的數字,當時已是全台非常知名的企業之一;但一個失神,讓保力達跌了好大一個踉蹌。

 

「三洋維士比」南部崛起

周潤發代言加持、威脅保力達江山

 

原來,保力達一直在台北立足,但沒有想到60年代,南部有個藥廠也生產同質性高的提神飲品,且不採保力達透過檳榔攤的營運模式,而是利用小貨車的迅速移動性,哪裡有建築工地,小貨車就開到圍牆邊,賣給工地工人的方式,快速打開南部市場,這就是「三洋維士比」的竄起。

 

三洋維士比這種「小蜜蜂」的打游擊模式,從南部快速蔓延,等到陳傳黃驚覺時,已經失掉大半江山,也打趴保力達的龍頭地位,加上民國76年維士比找來大明星周潤發,推出「福氣啦!」廣告,街頭巷尾幾乎人人琅琅上口,更是一舉攀上高峰。

 

挨了一記重棍的保力達,面臨創業以來最大危機,公司內部也爆發世代交替的重大衝突。

 

經營不走靠爸路  寧借錢買下父親公司

 

業界人士透露,這次的危機也讓陳傳黃深覺,公司只靠保力達B一個明星產品風險實在太高,於是他決定讓陳洋試試看,推出沒有酒精成分的提神飲品——「蠻牛」,廣告走截然不同的搞笑風格,靠著無厘頭式地一句「你,累了嗎?」廣告,讓過去由葡萄王旗下的「康貝特」一枝獨秀的提神飲品市場,被蠻牛一舉攻破。

 

陳洋接棒,一連打出二場勝仗,也讓陳傳黃決定交出經營權。但父子關係並不睦,最後,個性也和爸爸一樣硬的陳洋,決定不靠爸,而是籌錢「買」下父親手上的大半股權,但是手頭資金不夠,據說還是透過關係,向民間借貸資金買股。從此以後,保力達的實際負責人,不再是老老闆陳傳黃,而換成兒子陳洋了。

 

由於本業的關係,陳洋一直對各種健康食品、飲料,都充滿「嘗鮮」的興趣。

 

多方嘗試之後,最後終於推出現在市場上熱銷的「冰火」氣泡酒,酒精濃度3.5%,繽紛的外瓶設計和微酸甜的口感,大受年輕族群、尤其是年輕女生的歡迎,也成功繼保力達B、蠻牛之後,打出第三隻腳,為公司營運再添利器。

 

投資有獨特口味  卯起來狂買對手股票

 

陳洋還對一件事非常有心得,就是股市投資。

 

陳洋的投資分為兩部分,一是為了公司本業發展所做的必要投資。例如十多年前,他因為廣告下單量大,興起想買電視台的念頭,因此看上了上市公司中視,直到今天,保力達還是中視、中天的董事,持有中視15%的股權。

 

前年以來,陳洋又拍板買進老牌食品廠泰山將近3成的股權,為的則是全家超商的通路。保力達從10多元開始買進泰山,一路買到近20元,持股近3成,引發泰山公司派大為緊張。但近日,雙方已經有初步共識,保力達近期也賣出部分泰山股票,讓公司派鬆了一口氣。

 

投資果斷、選股玩短線

買葡萄王近3%、國巨「不是不能買」

 

根據資深市場人士透露,陳洋曾在去年初葡萄王遭逢家變、配方洩漏等外部利空時,在170元價位附近買進。曾經買進葡萄王股票將近3%,但股價漲上去他就賣出,只是短期操作。

 

又例如最近國巨股價從1千3百元的高點快速下跌,市場殺聲不斷,但當國巨跌破5百元大關時,陳洋也認為「國巨不是不能買,從基本面看,已經接近合理價位。」

 

熟悉陳洋投資習性的朋友說,無論是保力達投資或是陳洋個人投資,其實侵略性都不強,也無意搶奪經營權,大部分時候都是短期進出大賺一票,證明自己投資眼光精準,也是他的生活樂趣。

 

歸類為「藥品」非「飲品」

藥局才能販售、檳榔攤只能偷偷賣

 

根據衛福部規定,保力達B被歸為「藥品」,不是「飲料」,因此只能在藥局通路才能販售,這個規定當然對深耕檳榔攤通路多年的保力達造成衝擊。保力達宣稱產品一定只給藥局,但一旦鋪貨出去,很難精準掌握所有貨品去向。

 

記者走訪多家檳榔攤,明明看到冰箱就有保力達B的瓶子,但許多眼尖業者「嗅」到記者看起來「不太對」,立刻改口說「那是自己要喝的,不賣!」

即使如此,保力達B依舊是許多勞工朋友不可或缺的重要飲品,一天不喝就不能有精神地上工,當然,因為酒精作用,多年來也造成不少工地風險,究竟保力達B是台灣經濟奇蹟的推力,還是爭議?各有說法,但確定的是,保力達B這支黑色瓶身創造出來的傳奇,還會繼續吟唱下去。

這段時間,全球金融市場都處在相對舒適的位置,由於VIX(恐慌指數)大多在十五以下的低檔徘徊,也就是中國及新興市場的股市危機,並沒有影響美股的波動;此外,一向被視為避險商品的黃金,一直以來都沒有起色,在一二○○美元上下浮沉。在美股獨撐大局下,看起來資本市場似乎是西線無戰事。

 

但是資本市場永遠不可能維持一邊獨強、一邊獨弱的景象,最後總要攤牌,關鍵時刻在台灣國慶日這一天,美國道瓊指數拉出一記八三一.八三點的長黑,跌幅達三.一五%,標普五○○下跌三.二九%,那斯達克下跌四.○八%。

 

美股出現大殺盤,股災立刻傳遍全世界,剛剛度過國慶假日的台股,開盤跳空下跌逾五○○點,最後慘跌六六○.七二點,創下史上最大跌點,單日下跌六.三一%,在全球股市幾乎名列前茅;比加權指數更慘的是OTC指數,重挫七.四四%,摩台指數也跌七.二八%。一直非常弱勢的恆生指數,下跌九二六.七點,跌幅三.五四%,滬深三○○再跌四.八%,深圳A股跌六.四五%,上海A股跌五.二二%。

 

台股失守萬點進入空頭  嚴酷考驗正要開始

 

美股大跌,形同一個殺戮市場,全球股民哀鴻遍野,尤其對台股,是一記非常致命的大跌。這個跌勢,代表了幾重不同的意義,一是台股從一七年五月二十三日站上萬點以來,已保持十六個月的史上最長萬點紀錄,就在這裡告一段落。

 

二是台股的技術面正式由多翻空,走向空頭市場。其實進入第三季,台股就到了關鍵的十字路口,很多漲價概念股,如國巨、環球晶紛紛出現巨大跌幅,但是台股月線連續三個月都收在一一○○○點以上,乍看之下,台股仍然維持在一一○○○點的強勢整理;然而,很多上半年叱吒風雲的個股,股價早已腰斬,這一記長黑,讓一直維持上升的年線反轉下彎,還有各條均線全部呈現下彎的死亡交叉,這是一個完整的空頭排列,對於手上持股滿水位的投資人來說,未來會是一段嚴酷的考驗旅程。

 

如果把十月股市大狂殺的上半月統計一下,比比看誰的災情最慘重?台股三大指數中的加權指數大跌一一○五.二二點,跌幅一○.○四%,OTC跌十六.一八點,跌幅十二.一%,摩台指跌四十二.三點,跌幅一○.三%,台股三大指數跌幅全都超過一成;中港股市也是災情慘重,香港恆生指數跌二三四三.四六點,跌幅八.四三%,國企指數跌七.九三%,滬深三○○跌九.○八%,深圳A股跌十一.一四%,上海A股跌八.九八%。整體來看,中、港、台三地股市跌幅約在一成左右。

 

台股不但把今年漲幅全部跌光,還留下六.九七%的跌幅,而香港股市今年累積跌幅已達十四.九五%,深滬股市跌幅更大,最慘烈的是深圳A股跌三二.五八%,上海A股跌二二.三五%。從這個數字可以看出,中港台三地跌勢慘烈,深圳A股重返一四年的起漲點,台灣OTC指數也把兩年的漲幅全跌光,這是弱勢的股市。

 

最強勢的美股也不怎麼好,道瓊十月上半月下跌一二○七.七六點,跌幅四.五六%,標普五○○下跌一八三.一九點,跌幅五.六%,更慘的是那斯達克跌掉六一五.六一點,跌幅高達七.六五%;美國NBI生技分類指數跌九.六九%,費城半導體也跌九.一四%。

 

美股是全球股市多頭的明燈,這回開始出現變化,因為美股技術面也出現大的轉折,六大指數中的費城半導體率先跌破年線,道瓊、標普五○○、那斯達克也都回測年線,現在正在最關鍵的位置上,尤其是一向最強勢的那斯達克指數,一直以來有FAAMG(臉書、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌)五大科技巨擘撐大局,即使是二月小股災,那斯達克也沒有跌破年線,這次是多年來首度跌到年線,也代表連續上漲十年的美國大型科技股,到了攤牌的關鍵時刻。

 

以今年繼蘋果之後、市值破兆美元的亞馬遜為例,亞馬遜股價在○八年金融海嘯從三十四.六美元拉出十年大漲勢,今年八月漲到二○五○.五美元,市值正好破一兆美元,最近跌回一六八五.一美元,跌幅已達十七.八%,若下跌超過二○%,這是遁入空頭市場的第一個訊號;另外,因資安問題屢出紕漏的臉書,股價從二一八.六二美元跌到一四九.一六美元,市值跌破五○○○億美元大關,技術面已轉入空頭排列,是FAAMG最弱勢的個股。

 

到目前為止,美股仍在多空僵持狀態,多方仍在負嵎頑抗,但壓力愈來愈大,因為全球股市都紛紛陷入跌勢,例如歐洲指數十月上半月下跌六.○三%,德國股市跌五.一七%,法國跌七.二五%,英國跌六.四%,荷蘭跌五.六九%;亞洲重量級的日本股市跌七.六六%,韓國跌八.四五%,東協市場的印度跌三.七六%,泰國跌三.四三%,新加坡跌六.四八%,印尼也跌四.一七%,這樣的跌勢完全應驗了「覆巢之下無完卵」的說法。

 

全球股市大多數都跌破年線,呈現空頭排列,仍在年線作戰的只剩下道瓊、標普五○○、那斯達克、日本股市,以及巴西、紐西蘭、挪威、以色列等少數市場,且除了美股、日股、巴西、紐西蘭外,大多數市場今年都下跌,當然最慘的是深圳A股,跌逾三成以上。

 

陸股若不止跌  全球股市恐找不到底部

 

這是全球股市一次總盤點,至少透露出幾個更深的內涵與未來的方向。一是全球股市紛紛落入空頭格局,最後撐住大局的會是美、日股市。未來若道瓊、標普五○○、那斯達克出現致命長黑,跌破年線,全球股市將進一步確立進入空頭市場,會更加險惡,這是第一個指標。

 

先前我一再提醒大家,恐慌指數在十到二十間,對全球股市來說是舒適的位置,但恐慌指數站上二十以上,就代表市場恐慌情緒正在升高,這當中值得注意的是美國聯準會堅定升息的步伐,今年已升息三次,聯準會基本放款利率來到二%至二.二五%之間,若十二月再升息一碼,明年再升息三次,配合縮表,為全球股市帶來的壓力會更巨大。

 

金融海嘯以來,全球股市展開持續十年的大牛市,各國股市都累積了很大的漲幅,像是我們經常使用的巴菲特指標(股市總市值/GDP),美國已來到近一四○%的歷史高峰,台股的巴菲特指標一度到一九○%,都到了相對高的位置。當市場通貨收縮,利率升高,特別是美國十年期公債殖利率拉升到三.二%後,市場的投機力道一定會減弱。此時正是海水退潮的時候,所有投機都會現形,只有堅實的基本面才禁得起考驗,所以股市進入空頭市場,第一個信念是要非常重視基本面,仔細檢視手上標的,在最壞的狀況下,至少要享有五%穩定回報的標的,可能比較禁得起風吹雨打。

 

二是全球股市最弱勢的指標,要從中國股市看起。我們用滬深三○○為例,今年滬深三○○從四四○三.三四點跌到三○九四.九七點,最大跌幅已達二九.七%,把深滬股市拉開來看,深圳A股殺到一三一○.五九點,更是慘烈。深滬股市成為全球最弱勢的指標,如果深滬股市不斷破底,全球股市恐怕無法找到底部。

 

這與中美貿易戰有關,到目前為止,全球經濟基本面都還沒有看到反轉訊號,就連美國貿易逆差仍在創新高,前三季經濟基本面都很好,但股價為什麼會跌得這麼慘?關鍵就是中美貿易戰對一九年的世界經濟,可能帶來非常負面的影響。

 

今年前三季,有很多規避關稅的急單,如果從上市公司公布營收來看,今年前三季營收都很好,像上銀前三季營收二二六.八八億元,比去年同期成長五一.一%,上銀上半年EPS(每股稅後純益)九.二五元,是上銀歷年最佳成績單;但上銀股價卻從五三○元殺到二○一.五元,基本面雖然很完美,股價卻掉了六二%,這是不尋常的跌勢。

 

漲價概念股跌落神壇  回歸務實投資是自保之道

 

上銀是資本設備投資的上游廠商,股價急跌,一定有人知道接下來接單力道轉弱,且弱化的力道可能超乎預期,是台股這波很多漲價概念股重挫的主因。國巨是最顯著的代表,國巨營收一路成長,一直到九月才沒有再創新高,這才是國巨基本面第一個反轉訊號,但股價已從一三一○元殺到三七八元。

 

很多投資人今年在漲價概念股損失慘重,主要原因都是過度迷信基本面,大家都覺得國巨上半年EPS已達三十五.五元,那麼全年EPS沒有一百元,也會有八十元,股價怎麼會跌破五○○元?矽晶圓的環球晶上半年EPS十四.三六元,今年EPS可能上看三十元,股價怎麼會跌破三○○元?這是用過去的歷史資料推估未來的本益比,很容易掉入投資的陷阱。

 

然而,中美貿易戰最後會怎樣?沒有人知道標準答案,此時就必須更穩健保守地投資,大家最好收斂起過去投機貪婪的心,務實地尋找沒有吹過泡沫的資產,非常嚴格地遵循基本面,這是海水退潮下的自保之道。

 

美股

 

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