台股投資人近2日心情有如洗三溫暖，其中以股王大立光（3008）昨天跌停、今天漲停最讓人心驚膽跳。在法說會後，外資對大立光股價後續看法轉趨保守且分歧，像是外資圈給出的最高與最低目標價差距就達3230元，對於大立光後續表現的觀察重點，外資認為有兩點，包括：多鏡頭趨勢到底誰受惠以及手機3D感測技術大立光能參與多少？
大立光第3季毛利率重新站回7成以上，部分外資認為這是大立光良率快速調整的展現，但因為執行長林恩平對第4季營運展望保守，在台主要13家外資中，有8家在今天下修大立光股價目標價，其中外資目前給大立光最高與最低的目標價分別為摩根大通的6000元與高盛證券的2770元，差距之大讓後續市場就算再出現多空勢力交戰的情況也不讓人意外。
綜觀各家外資看法，大家都認同讓大立光營運陷入不確定的兩大重要外在因素，分別為美中貿易戰持續延燒及終端市場需求減緩。
摩根大通證券科技產業分析師張恆就分析，因為客戶訂單調整，大立光11月表現可能比10月弱，預期第4季營收將季減8%，毛利率也將下滑到70.4%，公司月營收一直要到明年3月才有機會看到成長，並預估直到明年首季才會因為市場採用多鏡頭比例逐季墊高，營收年增率可望轉為正數。
在獲利成長的部分，大和證券科技產業分析師黃奎毓預估，今年大概僅能繳出與去年持平的成績，待明年獲利成長才有機會跳升至年增22%。
但在多鏡頭的產業趨勢中，外資則有不同看法。首先，多數外資都看好手機下一波攝影功能的提升，主軸將圍繞在多或三鏡頭，以及7P（7片塑膠片）鏡頭，但究竟大立光從中能分到多少市場
，外資看法相異。
像是巴黎證券亞太區科技產業研究部主管陳佳儀就分析，明年下半年三鏡頭將對大立光有約2成以上的營收貢獻，也推測蘋果明年下半年在手機前鏡頭的部份，將推出1200萬畫素的5P鏡頭，可望提高大立光市佔率與產品平均售價。
陳佳儀認為，大立光因為強大的設計能力與產品量能，可望持續稱霸6P與7P市場，由於公司擴廠計畫不變，預期在未來2~3年內，大立光產能將翻倍，在手機相機與光學鏡頭持續升級的情況下，大立光是最主要受惠者。
不過，高盛證券科技產業分析師陳思維就沒有那麼樂觀，陳思維分析，雖然7P跟三鏡頭是明年很重要的潮流趨勢，但受惠者應該是模組廠而不是鏡頭廠，且根據大立光的說法，7P產品只用在三鏡頭設計中的廣角鏡頭，大立光雖然將因為市場採用7P鏡頭受惠，但因為競爭對手拉近與大立光距離，到了明年大立光在6P鏡頭的市佔率可能下降，屆時市場恐怕要進一步下修其營運預估值。
陳思維進一步解釋，大立光在蘋果新手機拉貨的過程中，表現竟走弱，顯示大立光市佔率下滑，預估今年營收可能出現年減，而展望明年表現，判斷市場對三鏡頭與7P產品對大立光的貢獻預估值還是太高。
另一大重點則是市場討論已久的3D感測技術，張恆分析，目前主流技術包括結構光技術或飛時測距（Time of Flight；簡稱：ToF）技術，其中大立光有機會參與的就是ToF技術。
事實上，若手機品牌採用ToF技術，在鏡頭發射端或接收端都可用塑膠鏡片，而塑膠鏡片就是大立光的強項，也可能因此分到一杯羹。張恆預期，明年大立光開始設計ToF技術適用的塑膠鏡片，這也代表蘋果還沒有排除在明年於手機後鏡頭採用ToF技術或採用大立光鏡片的可能性，若獲蘋果青睞，可望為大立光帶來另一波成長動能。
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