不畏盤整 十檔法人看好股出列

三月中旬以來，外資連續兩周買超台股，期貨、現貨同步作多，但大盤走勢依舊方向未明、多空拉鋸不斷。法人坦言，第二季台股操作難度實在太高，接下來至少有三大利空等著反映，分別是高油價危機、日本核汙染及後續限電與供應鏈復原進度，及始終未見好轉的歐債問題。

亂市中如何布局好標的，「股價」會說話。群益投信投資長吳文同表示，雖然三月分台股震盪劇烈，但從近期股價創新高及創新低個股觀察，仍有一定族群性；透過這些股價有「特殊」表現的個股，投資人可作為未來布局時重要參考。先看股價創新低個股，就產業區分，以筆記型電腦族群最明顯。

筆電市場戰況未明前應避開

吳文同指出，目前蘋果平板電腦iPad售價約一萬五千元，這個價格對筆電大廠推出的「小筆電」形成很大壓力。平板電腦市場幾乎已被蘋果整個拿下，未來筆電廠要切入相當困難。再就傳統筆電大餅評估，後續要再大幅成長的空間也有限。特別是市場上高手脫穎而出，國內筆電廠要進行體質改造，除非端出震撼市場的新產品，否則短期內營運績效恐怕難以改善。

像是宏碁、仁寶、緯創等筆電廠，近期股價都創下近兩年來低點，電腦相關的影音軟體大廠訊連，股價更創近五年新低。法人認為，筆電市場廝殺激烈，在戰況尚未明朗前，最好先避開相關個股，切勿為了搶便宜，而盲目躁進。至於股價創新高個股，不是營收大躍進，就是產業基本面好轉，反而更值得投資人留意。

就三月以來股價創近幾年新高個股來看，電子股主要可分為四大族群。包括智慧型手機及平板電腦、ＬＥＤ、太陽能及工具機相關個股。其中，智慧型手機及平板電腦部分，四月一日宏達電盤中最高一一九五元，創下二○○六年六月以來新高；可成一四四元、盤中最高到一四七．五元，創○八年一月來最高。另外，大立光三月分股價最高到八八九元，創下歷史新高。

ＬＥＤ方面，受惠一般照明題材，部分個股也有強勁表現。像ＬＥＤ散熱基板大廠同欣電，三月分股價最高來到一六四元，創掛牌以來新高；另外，藍寶石基板上游晶棒廠越峰，近期股價最高到一七三元，同樣寫下歷史新高紀錄。而太陽能股，也在替代能源趨勢成形下，股價表現紅不讓。包括太陽能矽晶圓廠綠能，三月分股價創兩年多來新高；設備大廠致茂，近期股價最高到九十五．四元，更創下近十年來新高。

至於工具機部分，受到中國勞工薪資調漲趨勢，自動化設備需求日益增溫，相關廠商股價也強勢表態。包括工具機上游、滾珠螺桿大廠上銀，今年來股價一路攀升，三月最高到二○二．五元、創歷史紀錄；工業電腦大廠研華，日前股價最高到九十二．一元，也創下○七年十一月以來新高。

「五窮六絕」買黑不買紅

除了電子股相關四族群近期股價，有明顯創新高表現外，傳產部分，股價創兩年以上新高族群，則以塑化紡織、水泥及鋼鐵股為主。包括台泥、東泥、台塑、南亞、台達化、中石化、台化、福懋、集盛、聚隆、中鋼、中鋼構等，股價在日本震災後明顯轉強，部分個股也成為近期外資積極買超標的。

根據CMoney統計，三月十四日至三十一日，外資買超張數逾二萬張以上個股，分別是台化、台泥、南亞、中鋼及台塑。匯豐龍鳳基金經理人龍湘瑛表示，塑化廠供需吃緊，加上強震衝擊日本煉油、乙烯石化供應鏈，使台廠有實質轉單效應，也成為日本災後重建概念、及基本面支撐兼具的類股。另外，棉花價格居高不下，推升聚酯化纖替代性需求，並帶動相關原物料價格走勢，部分具轉嫁能力的化纖股，未來也可望有表現空間。

保德信新世紀基金經理人張淑蕙則提醒，雖然近期ＬＥＤ部分個股股價創新高，但因毛利率變化，短期表現恐受財報不確定因素干擾，未來股價有可能反映這部分利空。隨著第二季藍寶石基板價格下跌，ＬＥＤ成本壓力趨緩，毛利率有機會回升。至於太陽能廠業績表現，將反映擴產效益，但要注意，下半年德國與義大利調降補助，對太陽能股走勢將有一定影響。

張淑蕙認為，塑化族群兼具日本震災及高油價受惠概念，搭配公司年度股利政策陸續出爐，投資人可從體質佳、現金股利配發優的個股切入，在指數盤整之際，相對抗跌。日盛投信投資長張島郎則強調，現階段投資人持股須嚴控水位，秉持買黑不買紅原則。特別是四月進入財報高峰期，電子產業「五窮六絕」情況，恐因斷鏈疑慮更加明顯。操作上不可過度擴張信用，布局最好仍以高殖利率傳產龍頭股、蘋果概念股為主。

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