面板升溫 逢低布局友達、奇美電

過去兩個月來，面板業利空頻仍，除了一再被渲染中國ＴＶ庫存偏高外，美國司法部也陸續公布面板價格壟斷案調查結果，加上中國次世代生產線許可證照遲遲未有下文，友達、奇美電股價皆領先大盤破底。

但就在六月九日，友達於國內平面顯示器展中指出，第二季面板產能利用率約在九成以上，初估在中國大陸面板庫存降低下，第三季可望滿載。這讓原本不被看好的ＴＦＴ（薄膜電晶體）族群，馬上吸引買盤進駐，躍上第三季旺季成長股。

今年以來，大陸液晶電視銷售之所以會被認為不如預期，主要是因為當地電視品牌廠商過度樂觀，在重要節日前都大肆擴點鋪貨，結果也引來進口品牌祭出破盤價爭奪市占率，以至於本土品牌銷售量未達目標，通路庫存因此墊高一至二周。

而有鑑於越來越多消費者轉而青睞ＬＥＤ ＴＶ、３Ｄ ＴＶ等新品，讓一向講求創新開發的進口品牌取得優勢，預期全年本土、進口品牌市占率將呈現五五比。

下半年ＴＶ銷售量價看好

根據各方統計彙整，大陸四月分通路市場約賣出二百六十萬到二百八十萬台ＬＣＤ ＴＶ，已較春節檔期單月銷售有所成長，加上五一前品牌廠未大舉拉貨，所以整體庫存已下降約一至二周，重回正常水位。

只不過以此單月未達三百萬台計算，全年大陸市場規模將落在三千三百萬到三千五百萬台之間，年增率約三成半，較年初市場預估的成長五成有明顯落差。

當然，年度銷售量還是有上修機會，除了因近期大陸各地方政府陸續調高最低工資，進而提升人民購買力外，中國官方也在六月初宣布，家電舊換新政策續辦至二○一一年底，並由原先九個省市擴至二十八個省市，配合家電下鄉四月起彩電最高限價提高一倍至七千元人民幣，下半年ＴＶ的量與價都有機會比上半年好很多。

目前在大陸地區已獲省批正在興建的八代線面板廠包括有北京京東方、昆山龍飛以及深圳華星等三家，而至少還有六個建廠專案申請中，分別是南京的中電熊貓／Sharp、廣州的ＬＧＤ、合肥的京東方(第二案)、蘇州的三星、成都的新奇美電，以及昆山的友達等。

市場盛傳大陸國務院將在六月底，正式公布剩餘的兩張次世代面板廠許可廠商，也有消息指出台、韓四大面板廠皆可獲得次世代入場券，並未限定只剩兩張。

無論如何，落敗的面板廠將痛失貼近大陸客戶的優勢，更無法分散前段製程集中單一國家的風險。為此，三星、ＬＧＤ不排除先行在韓國本土增設生產線，以維持全球逾半的市占率。

至於國內面板廠，也早已與大陸本土面板廠友好，這包括友達與龍飛、新奇美電與華興（深超光電）等，不排除日後以參股方式直接介入營運，速度上不見得會比韓國慢。

友達難逃聯合壟斷處罰？

繼今年五月初驚傳前奇美電總經理何昭陽透過認罪協商，坦承共謀操控液晶面板價格，同意服刑十四個月外加支付五萬美元罰金後，六月十一日再傳出友達現任副董事長陳炫彬、總經理陳來助等六人遭美國司法部以面板價格聯合壟斷罪起訴，再次引起市場譁然。

這宗面板價格壟斷案，源自於二○○六年，包括歐盟、美國、日本、南韓等地區司法部門，分別接獲檢舉直指面板供應商在過去數年間涉嫌進行價格壟斷；除了三星因轉為汙點證人協助調查而免於遭訴外，共計有七家面板廠(如表列)都紛遭判處罰金以及主管刑期，友達則是最後一家，也是唯一一家尚未判處罰金，而直接起訴高階主管的面板廠。

雖然友達強調已在去年底提列新台幣百億元作為日後訴訟費用，堅決不認罪協商，並強調集團運作不受影響，但是由其餘六家公司都已認罪推斷，友達只怕難逃此劫。

況且依現行法律規定，遭聯合壟斷價格受害的廠商，可採集體訴訟或個別求償，目前已有多家歐美品牌大廠醞釀串聯整合，集體提出商業賠償，屆時面板廠恐將再付出為數不少的賠償金。

今年全球最熱銷的電子產品Apple iPad，除了是由鴻海負責組裝外，多數零組件也是由國內廠商供應，唯獨ＴＦＴ面板就與台廠絕緣，主要是因為Apple為了讓iPad可以有更佳穿透率以及戶外陽光下可視效果佳，甚至於考量觸控按壓時，不能出現水波紋，最終才選擇ＩＰＳ面板技術陣營，並且要求須搭配元太轉投資公司Hydis獨家開發的ＡＦＦＳ專利技術。

由於只有ＬＧＤ、IPS Alpha堅持發展ＩＰＳ技術，在支付權利金取得ＡＦＦＳ技術授權後，順利打敗以ＶＡ技術為主的三星、台廠陣營，就連新款第四代iPhone也棄ＬＴＰＳ改用ＩＰＳ面板，這對台廠當然不是一件好事。

因此，新奇美電雖忙於合併案，但確定已向Hydis洽商授權事宜，著眼於Apple系列產品，而友達則尚未與Hydis接洽。另外，六月上旬開始的台灣平面顯示器展，會場聚焦在３Ｄ顯示器、電子紙、數位看板以及觸控面板等產品上，尤其是３Ｄ顯示技術，在世足賽的推波助瀾下，已成為當下最具潛力的ＴＶ應用。

早在今年二月，三星即在北美推出全球首款商業化３Ｄ ＴＶ，緊接著ＬＧ、Panasonic也在三月推出，一般認為今年全球３Ｄ ＴＶ約可達四百萬至五百萬台，滲透率二％到三％；當然，如果相關廠商能逐一化解「規格未標準化、３Ｄ頻道不足，以及３Ｄ眼鏡有無法跨廠牌使用」等問題，整體市場規模應可再上修。
 

新奇美電成軍後，內部忙於產能與供應鏈整合，以及雙方企業文化融合，不僅未舉辦首季法說會，也缺席台灣平面顯示器展。
 

根據內部人士透露，合併後光是要求原奇美電零組件供應商降價，就有一○％至一五％的cost down幅度，目前也規畫陸續將部分組裝業務移至鴻海廠區進行，以專責在面板生產上，目標是在下半年面板出海口擴及鴻海現有ＴＶ、ＮＢ、手機等組裝業務。

至於友達，除了固守原有的品牌客戶外，更加積極布局大陸市場出海口，分別與大陸電視品牌長虹、海爾、ＴＣＬ合資設立液晶電視後段模組廠，並與冠捷合作在東歐設廠，預期在昆山七．五代線獲准設廠後，生產據點將涵蓋華東、華南、華北以及西部等四大區塊，有效搶攻大陸龐大市場商機。

新奇美成軍後，積極與鴻海的業務整合，擴大面板的出海口。（攝影/劉咸昌）

逢低買進，潛在報酬率可期

撇開三星、ＬＧＤ七代線折舊費用已提列完畢不談，友達、奇美電應致力於新技術開發，加快在３Ｄ、ＬＥＤ面板產出，搶攻未能從三星、ＬＧＤ取得足夠面板的日本品牌廠，並站穩大陸最大ＴＶ面板供應商地位，擴大出海口。

至於面板價格壟斷案所可能遭遇的品牌客戶集體求償一事，與三星、ＬＧＤ將在今年底大肆擴增八代線投片量狀況類似，都是屬於長線利空，考量面板股已完成數個月股價修正，在期待第三季面板報價走揚以及大陸十一長假拉貨下，在友達三十元、奇美電三十五元買進，潛在報酬率約二至三成。