宸鴻獲利三級跳具問鼎股王實力

由於投射電容觸控技術應用領域越來越廣，讓董事長江朝瑞對宸鴻後勢發展充滿信心。

張弘昌

科技

攝影/劉咸昌

705期

2010-06-24 10:25

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六月十五日正式通過證交所審議的宸鴻控股（ＴＰＫ），挾著在投射電容觸控模組的優勢，在未掛牌前就引起眾多法人的關注，由於目前公司股本僅有十八億元，加上股權集中，上市後的表現，值得投資人密切追蹤。

六月的廈門市，籠罩在初夏的炎熱裡，位在火炬高新區信息光電園的宸鴻科技，廠區的員工正為iPhone 4的玻璃觸控模組出貨，忙得不可開交，董事長江朝瑞對著來賓笑著說，「宸鴻的工廠到機場只有五分鐘，距離碼頭也只有十分鐘，是最接近台灣的台商。」

市場喊出至少三百元的實力

走到宸鴻的迎廳大門，門前有一塊刻成一本書攤開模樣的石碑，特別惹人注意，中間用紅色字體雕了一個大大的「愛」字，旁邊則有一句話引人省思——「以人為本，新速實簡」，而石碑的最後，則寫著「二○○八年仲夏江朝瑞撰立」，顯然，這是董事長有意透過石碑，對全體員工灌輸的企業文化。

「我沒有任何直系血親在這裡工作，但所有人我都當他們是兄弟姊妹，」江朝瑞感性地說道。來到宸鴻的時間，大陸正因為富士康事件鬧的沸沸揚揚，而宸鴻集團擁有一萬六千名員工，讓江朝瑞不敢忽視這樣的趨勢變化，「我們很重視員工管理的方式，因為『成功＝對的人＋對的事』。」

六月十五日，台灣證交所董事會正式通過宸鴻控股（ＴＰＫ，股票代號三六七三）回台掛牌，這是繼ＩＭＬ（安恩科技）之後，第二家在台第一上市的海外公司，預計最快將在第三季正式交易，由於目前宸鴻在投射電容觸控模組的市場占有率達到五成，因此法人對其掛牌後的股價表現，充滿期待，市場喊出宸鴻至少有三百元的實力，甚至不排除問鼎股王的地位。

然而宸鴻今日的成就，也是一磚一瓦慢慢堆砌而成的。○三年五月，宸鴻與德商一家手機機殼廠Balda合資成立宸鴻光電科技，接著在○四年至廈門成立宸鴻科技（廈門），○五年則被蘋果電腦（Apple）選為零組件供應商，並在兩年不斷摸索嘗試以後，於○七年正式量產觸控模組產品。

蘋果超嚴格要求奠下基礎

回憶起這段歷程，江朝瑞用「苦盡甘來」四個字來形容，他表示，宸鴻是在○七年六月開始投產，但一開始良率竟然只有七％，做出來二四二片，整個經營團隊的信心幾乎跌到谷底，然而在技術人員日夜趕工下，一個月後良率就快速提升到七、八成，讓所有人鬆了一口氣。

「很感謝Apple合理的磨練和信任，它雖然沒有自己的工廠，但這邊（宸鴻）掉一根針、少一條線，它都很清楚。」提到Apple，江朝瑞忍不住豎起大拇指稱讚，另一方面，他也很佩服創辦人賈伯斯（Steve Paul Jobs）的遠見，「他的vision（洞察力）真的沒話說，當我們看不懂產業發展方向時，Jobs就知道客戶要什麼。」

江朝瑞透露和Apple合作的一段故事。○七年一月九日，第一代iPhone產品正式發表，當時手機觸控螢幕的保護外蓋還是採用塑膠材質，發表會結束後，Jobs把樣機放在牛仔褲的口袋裡。到了二月底，Jobs拿出來看時，發現出現刮痕，當下要求宸鴻把塑膠換成玻璃，且要在四個月內如期上市銷售。

「那時真的是做到一把眼淚一把鼻涕，準備了兩年四個月，一夕之間努力全泡湯。」在外人看來，換材質似乎是很簡單的一個動作，但對宸鴻而言，將保護外蓋從塑膠換成玻璃，會增加玻璃對玻璃貼合的難度。一位投信法人就表示，「玻璃對玻璃貼合（硬＋硬），很容易就弄碎，造成成本上揚，不像軟材質＋硬材質，貼不好、有氣泡，只要壓一壓就行了。」

江朝瑞表示，宸鴻的利基，是一起步就服務要求最嚴格的公司，雖然剛開始很辛苦，但熟能生巧後，要對待其他客戶就顯得駕輕就熟。目前在投射電容觸控模組部分，宸鴻唯一沒出貨的手機大廠是Nokia，原因是規模太小，沒被看上，不過由於技術獲得肯定，宸鴻的客戶數也從○七年的Apple一家，○八年增加到五家，去年再增加到三十一家，今年則以四十五家為目標。

宸鴻的客戶數之所以跳升得這麼快，和它扎實的技術以及投射電容觸控模組應用範圍愈來愈廣有關。過去在觸控手機市場上，電阻式一直是主流規格，但自從Apple發表第一代iPhone之後，投射電容觸控技術因無須施壓於螢幕上，且具多點觸控功能，因此造成產品熱賣，促使其他手機大廠也跟進效仿。根據DisplaySearch的估計，投射電容觸控在二○一二年的市占率將超過電阻式，來到五二％，成為市場主要應用方式。

「宸鴻的投射電容技術，是在透明玻璃上做出Ｘ、Ｙ兩條軸線，藉由手指的碰觸產生電容數的變化，然後再經由電腦運算得出位置，這技術說起來容易，但做起來很難，重點在於良率。」

超越每年三成的成長率

江朝瑞分析，投射電容觸控模組良率的瓶頸有兩個地方，一是前段的觸控感應器（touch sensor），這部分要以手機客戶的需要來做，由於投射電容觸控模組的特色是有保護外蓋，每一款手機只要外型不同，外蓋就會不同，所以觸控感應器也不同，因此必須靠一定的經驗累積。

另一個則是貼合，例如○七年Apple突然改為玻璃對玻璃貼合（硬＋硬），江朝瑞說，每一款手機規格，會有不同的良率，初期可能只有七○％，然後逐步提升到九○％，不過當良率來到九○％時，手機的機型可能已面臨淘汰，一切就要重新再來過。

為了因應愈來愈大的業務量，以及整合上下游資源，宸鴻控股總共轉投資了十一家子公司，從事觸控應用產品的研發、製造和銷售，不過就規模來說，主要還是以四家子公司為主，其中位在廈門大本營的宸鴻科技，專攻玻璃觸控模組，是主要獲利來源；另一家宸陽光電，則生產ＩＴＯ玻璃；位於海滄的威鴻（廈門）光學，則以保護外蓋為主；至於寶宸（廈門）光學科技，則是鎖定以PET Film薄膜為基板的電容觸控模組。

在獲利部分，隨著iPhone手機熱銷，加上宏達電等客戶加入，宸鴻近三年來業績出現三級跳。○七年時整體營收為五十七．八五億元，○八年增加到一二九．四二億元，去年則成長至一八七．○九億元，今年第一季為五○．四七億元；ＥＰＳ則分別是○．九元、二．一六元、十二．八七元以及一．七五元。

「投射電容的好處是你用過後，會把其他觸控技術丟掉，」江朝瑞很有自信地表示。投射電容除了手機、可攜式多媒體播放器、導航系統、電子書、數位相框的應用外，也正擴及其他中、大尺寸的領域。「這個產業未來年成長率三○％是穩定的，我們有把握做得比三○％更好。」

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