身為全台最大的地產集團，寶佳機構也曾考慮掛牌上市，甚至不排除借殼上市，○八年四月，寶佳機構入主櫻花建設，成為集團第一家上市公司，並由林陳海的長子林家宏擔任董事長。櫻花建設這十年來命運多舛，林家宏要如何重新擦亮這塊招牌，值得觀察。
寶佳機構會入主櫻花建設，傳聞幾乎都指向是為了保全債權，也就是周啟瑞欠了林陳海不少錢，最後無力償還只好以公司抵債，由於兩造雙方都沒有出面否認，外界也多認定這是一樁債權債務紛爭，甚至傳出林陳海因此損失了數億元的說法。
不過熟悉內情的林陳海友人指出，實際上是寶佳集團有意買殼上市，在多方尋覓後相中櫻花建；傳言中周啟瑞透過關係搭上林陳海，最後更把公司抵給他的說法並不正確。幾年前林陳海一度有意讓寶佳上市，最後作罷；之後資本市場又颳起借殼上市風潮，朋友因此建議林陳海可以找一個殼，林陳海評估後也覺得可行，寶佳因此開始在股市中積極物色借殼標的。
先後接觸台光與聯明紡織
雙方又在○六年十月二十五日訂定協議書，約定最遲在○七年十月二十五日前完成過戶，待土地過戶後，林陳海須代償於中華商銀之未償貸款；另林陳海在簽訂協議書前後，又分兩次合計支付一．八九億元給台光，總計付出近五億元。台光在○八年七月被迫下市，不過這塊台光新店廠八千四百坪土地，已過戶至寶佳機構名下，但新經營者要求解除交易，目前官司仍在進行中。
台光之後，林陳海又接觸了上櫃紡紗廠聯明紡織，不過雙方對聯明紡織越南廠的處理與認定上，始終無法達成共識，最後也被迫放棄。聯明紡織則在○八年引進新經營團隊，並更名為聯明行動科技，轉進電子錢包業務。
聯明之後，有人建議林陳海可以考慮台中的櫻花建設。由於林陳海個人投資的佳茂建設，之前就曾向周啟瑞的偉鉅建設盤下台中市的「一品豪觀」案，之後改名「世紀風華」推出銷售。林陳海評估後，決定介入櫻花建，不過合作後卻發現彼此經營理念差距頗大，加上周啟瑞陸續向林陳海調了不少錢，最後雙方協議「切乾淨」，由林陳海全面接手經營。
櫻花建設在創辦人張宗璽爆發財務危機後，經營陷入困境；○四年由尋求東山再起的周啟瑞入主，周啟瑞在瑞聯集團瓦解後，轉以偉鉅建設重回房地產市場，借殼櫻花建設也展現其再戰江湖的企圖心。不過周啟瑞未能把握這幾年房地產景氣復甦的機會，復出之路走得並不順遂，櫻花建設業績也未見起色，營運持續虧損，終於在四年後轉由寶佳集團入主。據悉，周啟瑞未來將把經營重心轉移至新竹一帶。
櫻花建在去年大幅減資七二．五％，用以彌補虧損並改善財務結構；之後再辦理七．六億元私募案，以每股十二元發行，林陳海、合陽管理顧問吃下絕大多數的額度，一共募集資金九億多元，除了改善財務結構，也充實營運資金，讓櫻花建得以購地推案、重新出發，展現出寶佳集團全力整頓櫻花建設的決心。
櫻花建明年恢復配股？
櫻花建在歷經減資、增資後，目前每股淨值回升至十一．六元，並在今年五月恢復為一般交易。○八年櫻花建結算稅後純益二六二六萬元、每股淨利○．二五元，正式轉虧為盈，林家宏接手第一年的成績不算差；他在今年股東會後表示，他的目標是明年能配發一元股利、後年配發兩元，希望能讓股東滿意。不過櫻花建目前股本已擴增到十二．八億元，是寶佳集團內資本額最大的公司，如何讓獲利跟上股本膨脹的幅度，林家宏的挑戰並不小。
此外，林陳海也透過合陽管理顧問公司，參與老牌清潔用品廠金美克能的私募案，取得二三．四％的股權，並由次子林彥江擔任法人董事。不過寶佳機構主管表示，會投資金美克能，是因為立委林文郎透過朋友邀請，屬林董個人投資，與寶佳機構無關，也沒有參與金美克能的經營。
儘管林陳海在金美克能只是純投資的角色，但○七年三月時打著寶佳機構入主的旗號，硬是讓金美克能的股價自八．二二元一路狂奔至二十三．○五元，短短十五個交易日暴漲二．八倍。當時市場臆測，寶佳機構未來勢必灌進大量業績到金美克能，因此對股價充滿期待。
不過事後證實，所謂寶佳入主金美克能的傳言並不確實，而股價的飆漲卻為林文郎帶來牢獄之災。檢方發現林文郎曾與股市炒手張世傑合作，在○六年底至○七年四月間炒作金美克能股票、先後牟利八六○○餘萬元；林文郎因此一度遭法院裁定羈押，並在今年初依違反《證券交易法》罪嫌起訴。不過林陳海因是單純投資，從未進出金美克能股票，得以全身而退。
■消保官：近來寶佳很少被投訴了
過去迭有施工品質爭議
寶佳機構是國內推案量最大的建商，以平價策略攻占全台灣的首購市場，但也引來不少施工品質的爭議；光是在網路上搜尋房地產的討論區或部落格，就可以發現不少批評聲音，其中又以「漏水」問題較受詬病。
寶佳機構的客戶投訴不僅出現在網路，2004年也一度登上《聯合報》、《壹週刊》等平面媒體，經記者實地走訪曾被客訴的建案，據住戶表示，建商已經修補改善。一位熟悉寶佳的代銷業者也說：「寶佳的房子，結構安全不會有問題，只是為了將本求利，施工的細膩度不夠。」
由於寶佳機構的推案主要集中在北台灣，本刊向台北縣、桃園縣的消保官詢問，近十年來寶佳旗下建商的房子在交屋之後，被客戶投訴的數量及內容。台北縣消保會人員表示，「不方便公開投訴內容」，桃園縣簡姓消保官則說：「過去確實有和發、佳瑞等子公司有過投訴案件，情節與其他建商的情況類似，多是漏水或公設項目沒有履約完成。不過近年來寶佳已經很少被投訴了，去年只有一件，今年到現在都還沒有發生過。」
此外，寶佳機構的合陽建設，先前曾涉及郵務士偷竊國有地標售資料弊案，違法標得台北縣三重市的三筆國有地，本案除了已進入司法程序之外，財政部國產局另申請假處分，要求返還得標的土地。此案對寶佳形象造成一定傷害，事發後寶佳對此一時偏差的行為深入檢討，也建立了更嚴謹的標購土地規範，以避免再發生類似的弊端。
（趙曉慧）
■事業分散給經理人
降低接班風險
在林陳海的調教下，林家宏頗有乃父之風，說話一樣不疾不徐、謙和有禮，待人也非常客氣，低調不喜曝光的個性也如出一轍。留著短髮的他，就像是普通的年輕人，完全看不出是國內最大地產集團的企業第二代，更沒有一般企業界第二代崇尚奢華的氣息，明顯多了一份沉穩與內斂。
年僅30多歲的林家宏，已是寶佳機構內兩家公司的負責人（和發建設、櫻花建設）；在馬來西亞也擁有兩家建設公司。在機構內歷練多年的他，早已獨當一面，更扮演寶佳南進開疆闢土的先鋒部隊。例如2005年寶佳在高雄成立和築、寶家兩家建設公司，林家宏就扮演重要角色；寶家總經理林英俊成功打造澄清湖畔的景觀豪宅「澄峰」，以倒吃甘蔗的表現，迄今銷售率已逼近九成，打響寶佳在南台灣的名號，這一役林家宏也貢獻不少心力。
林家宏目前在機構內掛名董事長特助，而除了自己擔任負責人的兩家公司外，對台中、台南、高雄三地的業務也參與不少。寶佳主管指出，林董栽培自己的小孩，就像是其他內部創業的經理人一般，也要自己去拚，與機構內其他公司比績效，並沒有因為他的身分而有特殊待遇。
相較之下，林家宏的弟弟林彥江在機構內並未掛名，主要負責越南的投資事業，兄弟倆目前分管國內外，分工非常清楚。由於林陳海才63歲，寶佳目前並沒有所謂的接班問題；林陳海的友人則分析，林董把事業分散給各專業經理人經營的作法，反而把傳承的風險降到最低，寶佳機構將來也不會因為林陳海交棒，就出現劇烈變動。
（王榮章）
■櫻花建
資本額：12.8億元
董事長：林家宏
總經理：陳世英
08年營收：3.7億元
08年稅後盈餘：2626萬元
08年每股盈餘：0.25元
