第一個在興櫃掛牌的新聞網站聯合線上，如何突破網路泡沫的困境，創造出獨特的獲利模式，成為台灣第一個登上資本市場的網路新聞媒體。五十年的老企業《聯合報》，創造出媒體數位化、網路化最成功的例子。
成立於網路股泡沫年代
風光登上興櫃，很少人知道，七年前聯合線上選擇在網路股泡沫的那一年成立。總經理劉永平回憶，「當年那斯達克股價狂跌，我們卻勇敢地選在那個時候成立，當時，我們認為泡沫的是網路股，不是網路。」
堅信網路是媒體未來的趨勢，整整晚了《中時》報系四年的聯合，急起直追，在成立第四年就損益兩平，在全然沒有電子媒體的《聯合報》系集團，聯合線上成功掛牌，為《聯合報》系擊出下一記漂亮的安打。
「掛牌，我們考慮過到香港、日本或那斯達克上市，但畢竟還是本土公司，還是選擇在台灣上興櫃，雖然台灣資本市場的本益比只有十倍，但是這是符合股東利益的事情。」劉永平分析上興櫃的原因。未來是否上市櫃，就要看市場反應，但是顯然，對於二十八元的股價，劉永平是有些不滿意的。
《聯合報》是五十年的老企業，現在卻創造出媒體數位化、網路化最成功的例子。早在兩年前，聯合知識庫就已經完成從民國四十年九月十六日發行的第一份報紙迄今，五十多年的全國新聞數位化工程，超過半世紀的台灣歷史，都可以用網路呈現眼前，如今更可以用PDA檔案格式，完整呈現每份報紙的版面、照片。
早期圖書館收藏的報紙，都是以紙本為主，後來進步到微縮膠捲，一直進步到現在，聯合線上推出完整的PDF格式，未來資料收藏、查詢等，都可以透過電腦、網路就辦得到，也為聯合線上提供了許多新的獲利模式。
劉永平看到了許多商機，全國五千多所學校，幾乎都訂聯合知識庫，連警察局都利用聯合知識庫龐大的資料輔佐辦案，可見網路的影響力無遠弗屆。經過多年嘗試，聯合線上研發出許多網路相關產品，建立起一套史無前例的商業模式，成為ACNielsen調查中，消費者最信賴的新聞網站，同時也是付費會員最多的資料庫。
兩大業務創造一億多元營收
究竟聯合線上提供了哪些服務，能夠每年擁有一億多元的營收、EPS達一．一五元？劉永平解釋了聯合線上的獲利模式。
聯合線上有兩大塊業務，一個是聯合新聞網，目前是最受歡迎的新聞網站，提供免費的當日新聞，包括《聯合報》、《經濟日報》、《聯合晚報》、《民生報》等等內容，全都在網路上；收入來源靠的就是廣告來維持，例如聯合新聞網內附屬的一個地產頻道「吉家網」，基本上就是全國幾乎所有房仲業者共同出資贊助的一個網站。
甚至在廣告的包裝上，運用集團資源，教育客戶做整體包裝，包含報紙、網路一起下廣告，讓聯合線上的廣告收入，每年都維持兩位數的成長。
劉永平看到的不只是入口網站龐大點閱率背後的廣告效益，相反的，他認為這些只是冰山的一角，冰山浮在水面上是最美麗的那二○％，也是最吸引人注意的地方，但是底下的八○％才是最龐大、最主要的區塊。
另一塊業務，是最主要的付費產品聯合知識庫，亦即另一大區塊的經營模式。將五十五年的報紙文字數位化後，聯合知識庫成為全台灣最強大、最完整的新聞資料庫，無論是歷史的縱深或廣度，《聯合報》擁有多個報紙，如：《民生報》、《世界日報》等，最近甚至納入了《科學人》雜誌、《遠見》雜誌、《動腦》雜誌等等，提供搜尋服務。劉永平驕傲地說：「聯合知識庫在上線的第一個月，就達到損益兩平，之後就開始獲利了！」
聯合知識庫另一項龐大效益就是「授權」，包括圖及文的授權，讓個人或企業方便轉載用，但使用方式不同，定的價格就不同。在定價概念上，聯合線上參考許多國內外的新聞網站，學習他們的付費機制；如今，聯合知識庫的付費機制，成為很多新聞網站學習模仿的對象。
劉永平分析聯合線上兩大區塊，這兩大區塊就是所有獲利的主要來源，幾乎各占營收的三分之一，而剩下的三分之一區塊，則是由網路所延伸出來的更多變化，最關鍵的成功模式，在於去年向經濟部工業局申請了一筆數位出版的補助經費，買進了一套數位版權管理機制。
什麼是數位版權管理機制？劉永平解釋，這就像是一道鎖，讓你在授權任何電子書、電子雜誌或文章，都是以PDF的格式送出，但能阻止對方列印、轉貼、複製等，這是目前在台灣的惟一一套軟體，要價四、五百萬元，卻讓聯合線上能夠產出更多的數位內容產品。
若要問有了這麼多的數位化產品，不但方便又省時，是不是紙本將會漸漸消失呢？劉永平客觀地說：「雖然趨勢如此，但網路畢竟不會完全取代紙本，因為使用的習慣，自然還是會有人喜歡選擇紙本。」
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